5月10日，有消息称部分银行相(xiāng)关部门(mén)收到《关于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四(sì)大国有银行(xíng)协定存款和通知(zhī)存款自律上限的(de)下调(diào)幅度为30BP，其它(tā)金融机(jī)构下调(diào)50BP，调(diào)整自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下调(diào)中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对公业务(wù)，而(ér)通知存款则集(jí)中于短期(qī)存款(kuǎn)。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后续(xù)货币政策走向等，记(jì)者采访了招商基金研究部首席(xí)经济学家李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助理兼(jiān)现(xiàn)金(jīn)管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益(yì)副总(zǒng)监兼鹏扬利泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金公(gōng)司及投研(yán)人士。

　　在业内(n文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求èi)看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利率市(shì)场化改革(gé)深化大背(bèi)景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次降(jiàng)息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看(kàn)作是促(cù)进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所(suǒ)复苏，进一(yī)步(bù)降低贷款利率的紧迫性不(bù)高，但银(yín)行普遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格(gé)战激(jī)烈，贷款利率很难(nán)上(shàng)行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四大国有银行为何(hé)下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是出于推(tuī)进利(lì)率市场化(huà)改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律机(jī)制(zhì)建立了存款利率(lǜ)市场化(huà)调整机(jī)制(zhì)，自(zì)律机(jī)制(zhì)成员银行参考(kǎo)以10年期国债(zhài)收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆(lù)续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年4月市(shì)场(chǎng)利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在(zài)相关指标中引(yǐn)入了存款定(dìng)价惩罚措施。而此(cǐ)前4月部分中小银行、农(nóng)商行存款利(lì)率下调(diào)，5月5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利率下调，均是在利率市场化改革推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的自发(fā)行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压(yā)力较大(dà)且存款(kuǎn)持续高增(zēng)的情(qíng)况下(xià)，压降存款(kuǎn)成本成为改善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业固(gù)定资产投(tóu)资传(chuán)导较弱，下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自(zì)律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户(hù)留存的(de)活期资金投向实(shí)体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经济综合融资成本不断下降(jiàng)，银行资产(chǎn)端收益下降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银行(xíng)利润空间压缩明显；第(dì)三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了银行高(gāo)吸揽储的必要性(xìng)；第四，协定存款和(hé)通知存(cún)款介于活期与定期(qī)存款之间(jiān)，自(zì)2022年存款自律机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮调整，本次(cì)将协定存款与通知存(cún)款自律上限(xiàn)下调也是要(yào)将存款产(chǎn)品线的调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综合各(gè)项因素(sù)，银行从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑，顺应市场趋势，通过(guò)自律机制协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金(jīn)脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的(de)落(luò)实央行(xíng)宽信用的政策贯彻落实(shí)。

　　平安(ān)基金：中国的(de)存款利率管(guǎn)控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为下(xià)限(xiàn)管控，近年来贷款利率(lǜ)下(xià)限管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价方式的改(gǎi)变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制(zhì)建立以来，4月和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要(yào)是大行(xíng)和股份行参与，今年以(yǐ)来的调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率(lǜ)下调(diào)，中小银行补充下调。

　　另外(wài)，考评(píng)制(zhì)度由原来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速(sù)了中小(xiǎo)银(yín)行存款利(lì)率补降的(de)进度。就今年(nián)的(de)经济背景(jǐng)而(ér)言，疫后脉冲式(shì)复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修复(fù)存在波折。目(mù)前居民超额储(chǔ)蓄高增，实体融资需(xū)求有限，银行存款(kuǎn)增加，降(jiàng)低(dī)存款(kuǎn)利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经(jīng)济增(zēng)长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压(yā)力增大(dà)，调(diào)整存款(kuǎn)成(chéng)本成为改善(shàn)息(xī)差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基金：下调协定存款及通知存(cún)款自律(lǜ)上限，主要影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，延续(xù)近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势。

　　一方面，有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄趋势，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另(lìng)一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞(gǎo)大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德(dé)邦(bāng)基金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了(le)这(zhè)些介于(yú)活(huó)期(qī)和定期存款之间的存款的利率调整，当下有(yǒu)必要一次性调(diào)整通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)和协定存款(kuǎn)利(lì)率上(shàng)限，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差水(shuǐ)平均创历史新低，上市(shì)银行(xíng)整体净息差由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调(diào)可(kě)以有效降低银行负债成本，增厚(hòu)息差，缓解(jiě)银(yín)行经(jīng)营压力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗(ma)？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在边(biān)际转弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在(zài)这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要(yào)进一步(bù)观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为(wèi)当务之急(jí)。中(zhōng)小(xiǎo)银行(xíng)或有动力持续主动下调存款利率。长期来看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行(xíng)降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利(lì)率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的降息(xī)潮不仅(jǐn)仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏(sū)、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债发(fā)行(xíng)利差降至(zhì)10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的(de)发债主体(tǐ)，其信用债收益率(lǜ)仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实(shí)体经济资(zī)金供需决定的，而央(yāng)行的政策利(lì)率、基准利率在一方面要合适顺应市(shì)场(chǎng)环(huán)境(jìng)，一方面(miàn)也代表着(zhe)政策(cè)意愿强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的作用。今年(nián)是真(zhēn)正(zhèng)疫后复(fù)苏的第一年，我(wǒ)们(men)仍面临内(nèi)生动力(lì)不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过降准以及(jí)结(jié)构性货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的一定的资(zī)金投放支(zhī)持(chí)，有效降低了实体综合(hé)融资成本，后续需(xū)要财政政策(cè)产(chǎn)业政策等(děng)配套政策(cè)继续激(jī)活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察跟踪经济运(yùn)行(xíng)情况，短期(qī)调整政策利率的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境(jìng)，故从银行资(zī)产端的角度来讲(jiǎng)，贷(dài)款利率或仍维持低(dī)位，后续是否进一步下调要(yào)看实体经济复苏的情况。银行(xíng)负债端，存款(kuǎn)基(jī)准利率下调(diào)的概率不(bù)大，而存(cún)款利(lì)率上限(xiàn)的调整空间仍存在，而是否进(jìn)一步下(xià)调要看(kàn)银(yín)行(xíng)自(zì)身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律机(jī)制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制，自(zì)律(lǜ)机制成员银行参考以10年(nián)期国债收益率为代(dài)表的债券(quàn)市(shì)场利率(lǜ)和以1年(nián)期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别(bié)下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价情况作为合格审(shěn)慎评估的(de)扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通(tōng)过存款利率(lǜ)下行，稳定商业银行净息差进而(ér)保持贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低(dī)位(wèi)或继(jì)续下(xià)行，最终(zhōng)有利(lì)于社(shè)会融资成本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复(fù)趋(qū)势或仍(réng)在。近(jìn)期国债利率持续下行，银行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价(jià)下调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息(xī)预期(qī)被进一步(bù)强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退(tuì)周期(qī)，加息周期基本(běn)结束，后续有望(wàng)逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银行和股份(fèn)制商业银(yín)行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所(suǒ)趋。一(yī)方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率(lǜ)较18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行息(xī)差压(yā)力加(jiā)剧明显，监管层(céng)面有(yǒu)动力去持续推动存(cún)款利率下降，来保障银行合理利差范围，增加银(yín)行(xíng)信贷投放的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居(jū)民(mín)避(bì)险需求仍在，存款持续高增(zēng)，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础上，银行(xíng)自身也有动(dòng)力去下调存款定价来(lái)保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负债及经(jīng)营压力

　　中国基金(jīn)报(bào)：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律上限调(diào)整，将有(yǒu)哪些政策传(chuán)导效文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求果？

　　德(dé)邦基金：一方面银行息(xī)差压(yā)力大是普遍现象，此次(cì)政策调(diào)整有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预(yù)期被(bèi)放大，大量资金集(jí)中在银行(xíng)存款端(duān)，此次存款利率下调也有望(wàng)带动存款资金的释放，盘活(huó)市场(chǎng)流动性。

　　李湛(zhàn)：本次调降通(tōng)知释放了以下信号(hào)：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息差压力。本次(cì)下调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本(běn)下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理(lǐ)修复，有(yǒu)利(lì)于增强银行(xíng)内(nèi)生(shēng)资本(běn)补充能力(lì)；②减少企业及居(jū)民(mín)的(de)短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调对市场的影响集(jí)中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规(guī)范银行(xíng)的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此前，部(bù)分(fēn)中小(xiǎo)银行的(de)协定存款(kuǎn)和通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低中小(xiǎo)行协定存款及通(tōng)知存款利(lì)率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间揽储(chǔ)恶意(yì)竞争(zhēng)，而对股份行及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温，但大概率落空。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户(hù)在商(shāng)业(yè)银行(xíng)的活期类存款收益，使得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益(yì)向对私客户看齐，一(yī)方面有(yǒu)助于缓解商业银行净息差收窄趋势，另(lìng)一方面有利(lì)于引(yǐn)导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化。

　　邹德立(lì)：对(duì)于银行，存款利率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银(yín)行负债成本(běn)，目(mù)前上市银行协定存(cún)款占总存款的比重在(zài)13％左右(yòu)，重(zhòng)新(xīn)规定协定利(lì)率上(shàng)限(xiàn)后，预计行业(yè)资金成本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储，规(guī)范行业竞争(zhēng)，特别是降(jiàng)低银行对公活期(qī)存款(kuǎn)成本(běn)压力，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营(yíng)压力。此外，银行(xíng)负债(zhài)端(duān)成本(běn)的下(xià)降使得银行盈利能(néng)力增强，进一(yī)步打开了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定(dìng)性信号

　　中国基金(jīn)报(bào)：未(wèi)来存款利(lì)率是否还有(yǒu)进一(yī)步下降的空间？对股债市场有何(hé)影(yǐng)响？

　　光(guāng)大保德(dé)信(xìn)基(jī)金：近年来，贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步(bù)调(diào)降的(de)预期。一方面，为(wèi)支持实体经济，政(zhèng)策导向下贷(dài)款加权平均利(lì)率创有(yǒu)统计(jì)以(yǐ)来(lái)新低，2022年(nián)12月(yuè)金(jīn)融机构人民币(bì)贷(dài)款加权平均(jūn)利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的(de)竞争类(lèi)似“非(fēi)零和博(bó)弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份(fèn)额(é)考核压力(lì)使得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来上市银行存(cún)量存(cún)款平均成本率(lǜ)基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的非对称下行作(zuò)用(yòng)下，2022年(nián)12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼(bī)近(jìn)《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办法（2023年修订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调(diào)降(jiàng)预期(qī)，有利于(yú)降低全社会无(wú)风(fēng)险收益率，利多永续经(jīng)营(yíng)性(xìng)质(zhì)的票息(xī)资产，比如利率(lǜ)债、稳定(dìng)股息率的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从(cóng)银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显下降，存(cún)款(kuǎn)付息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行(xíng)息差压力，这使得控制存款成本尤为重要。

　　此外(wài)，从政策角度，居民超额储蓄高(gāo)增、企业存款提(tí)升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢(màn)，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降，促进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特别是(shì)中短期信用(yòng)债(zhài)利率(lǜ)仍有下(xià)行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性(xìng)也(yě)有可能进入股市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低(dī)贷(dài)款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷(dài)款利率很难(nán)上(shàng)行。考虑到存量贷款重定价等影响(xiǎng)，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行(xíng)或有动(dòng)力主(zhǔ)动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整体下行。现实中，存款利(lì)率降低有助于压(yā)低全社会(huì)利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票市(shì)场中，对(duì)流动性敏感的股票也将(jiāng)因此受益。

　　李湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着货币政(zhèng)策进一步(bù)宽(kuān)松？货币政(zhèng)策(cè)充裕延续，但解读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货政例(lì)会均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前(qián)货币政策基调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一(yī)要求，而在此基(jī)础(chǔ)上强调“着(zhe)力支持扩大内需(xū)，为实体经济(jì)提供更有力支持”。

　　本次调降意(yì)味着当(dāng)前长端利率(lǜ)仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率(lǜ)自律(lǜ)上限，而非直(zhí)接调降(jiàng)挂(guà)牌存(cún)款利率，存款利率下调(diào)并不(bù)等于政策利(lì)率就必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应视为降息(xī)的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量(liàng)收(shōu)益性、流动性(xìng)以及安全性

　　中国(guó)基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资(zī)者应(yīng)该如何守住自(zì)己的(de)钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投(tóu)资者的投(tóu)资工具应(yīng)该兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益(yì)性、流动(dòng)性以及安全性(xìng)。在(zài)存款利率下降的背(bèi)景下，短债基金(jīn)以及其他固收类基金在具一(yī)定流动性的同时，相较活期存(cún)款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定(dìng)的(de)超额收益，是风(fēng)险偏好较(jiào)低和风险偏(piān)好适中(zhōng)投资(zī)者(zhě)的(de)合适投资工具(jù)。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市场利率整体下行，4月以来下行(xíng)加速，当前无论从绝对利(lì)率水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到了较(jiào)低历史分(fēn)位数(shù)水平，虽然债市多头(tóu)环(huán)境仍未(wèi)改变，但一(yī)致预期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场(chǎng)进一(yī)步盈利(lì)空(kōng)间被压缩(suō)，若看不到央行(xíng)货币(bì)政策增量政(zhèng)策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在这样的环境(jìng)下尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市场波动，例如货币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期(qī)短流(liú)动(dòng)性好、历史(shǐ)回(huí)撤(chè)控(kòng)制(zhì)好(hǎo)的产(chǎn)品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济(jì)高频(pín)数据的弱化趋势(shì)显(xiǎn)现，且4月(yuè)底政治局会议从疫(yì)情后(hòu)稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进一(yī)步(bù)强(qiáng)化，因此股票市场也进入(rù)到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略往往跑(pǎo)赢市场(chǎng)。因此在当前环境下(xià)，建议关注行业估值(zhí)水平(píng)较(jiào)低，高(gāo)股息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临(lín)低利率环境，需(xū)要我们识别(bié)金融陷阱(jǐng)，抵挡住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面(miàn)对收益率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理财产品。对普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不具备相(xiāng)关专(zhuān)业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给(gěi)少数专业的人来做，让(ràng)优秀的基金经理(lǐ)管(guǎn)理(lǐ)自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定(dìng)投资能力(lì)和风(fēng)控(kòng)能力的人士可(kě)通过理财和(hé)投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是(shì)做好风控，选择适(shì)合自己(jǐ)风险偏好的方向(xiàng)和标的(de)。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信(xìn)基金：随(suí)着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资(zī)者储蓄收益下(xià)降，为保持资金保(bǎo)值增值(zhí)，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险承受能力后可适当(dāng)考虑公募(mù)货(huò)币基金、公募中(zhōng)短债基金、商(shāng)业银行现金管(guǎn)理类(lèi)产品等(děng)风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支取相对灵(líng)活的产品。

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