5月12日晚间(jiān)，根(gēn)据美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景林资产递交了截(jié)至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国(guó)内管理超(chāo)千亿元人民币(bì)的(de)对(duì)冲基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受(shòu)到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资(zī)产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季(jì)度末，景林资产在美股市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的(de)股票。其(qí)中，前十(shí)大持仓标(biāo)的在(zài)总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建仓5只股票(piào)，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖出标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重仓股(gǔ)依旧是(shì)拼多多，与上季度对(duì)比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了(le)133.85万(wàn)股，较上季度持仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼(pīn)多多(duō)。2022年二季(jì)度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股，四(sì)季(jì)度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从(cóng)股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的(de)英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市(shì)值(zhí)为(wèi)0.9亿元(yuán)。截止至5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达(dá)累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的(de)操(cāo)作中，最为亮(liàng)眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示(shì)，截至今年一(yī)季度末，景林资(zī)产持(chí)有新东方430万股，环比去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末(mò)持(chí)股市(shì)值超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成为景林资产的第二(èr)大重仓(cāng)股。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教(jiào)育(yù)个(gè)股股价均处于(yú)震荡(dàng)态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业(yè)来(lái)看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户(hù)对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对考试(shì)，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界(jiè)、增(zēng)长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行(xíng)之后，目(mù)前行业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多(duō)公司(sī)退(tuì)出(chū)离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身来(lái)说，凭借多年积累的口(kǒu)碑和(hé)公信(xìn)力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教(jiào)育领(lǐng)域(yù)业务基础(chǔ)扎实，原有的留(liú)学等业(yè)务恢复增(zēng)长，同时素(sù)质教育、直播电商业务(wù)等新业务成为(wèi)新的增(zēng)长驱动力(lì)。且公司的利润(rùn)和现金(jīn)流稳中转好(hǎo)，同(tóng)时账上资金充足，当时的(de)估值下(xià)有足够的(de)安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的(de)积(jī)极信号。”景林资产(chǎn)苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字表示(shì)。

　　值得一提的是(shì)，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产(chǎn)存在分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至(zhì)今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股(gǔ)，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成(chéng)。而(ér)一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近156万股好(hǎo)未来(lái)，相比于去年底增持幅度(dù)达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自(zì)五(wǔ)一(yī)节过后，传(chuán)媒(méi)、游(yóu)戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第(dì)二大主线。

　　可好景不长，本周中特估(gū)仅热闹了一两天，随(suí苏州园区三中又叫什么是四星高中，苏州园区三中又叫什么名字)后便(biàn)开始持续(xù)下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是(shì)大(dà)幅(fú)杀(shā)跌，高位股接(jiē)连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息罗列(liè)，不构成任何投资建议(yì)）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周(zhōu)四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月12日成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩(suō)，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩(suō)量震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观(guān)点认(rèn)为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅低于预(yù)期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的(de)异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比(bǐ)，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落(luò)，而今年(nián)4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷(dài)款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业(yè)中长期贷(dài)款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷下滑(huá)带动社(shè)融增速回落，4月新增社(shè)融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署(shǔ)名(míng)光大证券的点(diǎn)评称，4月下旬(xún)票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意味(wèi)着贷款好转了，主要因为今(jīn)年国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压降票据(jù)等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已(yǐ)经(jīng)收了(le)很多(duō)票，后面改用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月(yuè)上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷(dài)再度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是(shì)4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化(huà)产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款可(kě)能仍然不太(tài)乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信号出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存量资金博弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中特估，今年已然累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进场的情况之下，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之(zhī)后，但斌更(gèng)是(shì)罕(hǎn)见(jiàn)的(de)在深夜抒发感想(xiǎng)。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰(yǎng)之间无法(fǎ)两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制(zhì)应要(yào)有所改变(biàn)。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募(mù)基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市(shì)场(chǎng)上大(dà)热的(de)人(rén)工智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......

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