作者：于博(bó) 蒋佳(jiā)榛

　　事件描(miáo)述(shù)

　　2023年5月11日，国家统计局公布了4月份的(de)通胀数据：4月份居民消费(fèi)价(jià)格同比上涨0.1％，环比(bǐ)下降(jiàng)0.1％，工(gōng)业(yè)生产者出厂价(jià)格(gé)同(tóng)比下(xià)降3.6％，环比下降0.5％。

　　核心观(guān)点

　　1、4月CPI环(huán)比降幅收窄(zhǎi)，同比涨幅回(huí)落至0.1％；其中，鲜(xiān)菜、猪肉价格续降，出行价格上涨。

　　2、4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其(qí)中(zhōng)，分项价格跌多(duō)涨(zhǎng)少(shǎo)，黑金价(jià)格(gé)走弱。

　　3、4月CPI同(tóng)比离转(zhuǎn)负仅(jǐn)一步之遥，是否到了需(xū)要(yào)担心通缩的(de)时候？我们(men)认为“通(tōng)缩论”言过其(qí)实：一方面，今(jīn)年初以来核心CPI有所反弹，意味着通缩压力正逐步(bù)缓(huǎn)解(jiě)；另一方面，4月CPI环比降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升，也指向当前经济仍在温和(hé)修复。下(xià)半年随着生(shēng)猪价(jià)格筑底回升、消(xiāo)费需求逐步回暖(nuǎn)，物价水平有望回(huí)归正常水平(píng)，通缩和通胀均不构成当前主要矛盾。

　　目录

　　1、食品(pǐn)拉低通胀，核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)持平

　　2、菜、肉价格续降，出行价格上涨

　　3、PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩大

　　4、价格跌(diē)多涨少，黑金价格走弱

　　5、通(tōng)缩言过其实，关(guān)注核心通(tōng)胀

　　以(yǐ)下是(shì)正文(wén)

　　食品拉低(dī)通胀(zhàng)，核心通胀持平

　　4月CPI环比下降0.1％，降(jiàng)幅较上月收窄(zhǎi)0.2个pct，同比(bǐ)回落0.6个pct至0.1％，其中翘(qiào)尾、新涨价(jià)分(fēn)别影响0.3、-0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点。从(cóng)结构(gòu)上看，食(shí)品项仍(réng)是主要拖累，4月食(shí)品(pǐn)价格环比下降(jiàng)1％、非食(shí)品(pǐn)价格则环比小幅(fú)上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月(yuè)核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比(bǐ)持平(píng)至(zhì)0.7％。

　　菜、肉(ròu)价(jià)格(gé)续(xù)降，出行价格上(shàng)涨(zhǎng)

　　食品方(fāng)面，菜(cài)、肉(ròu)价(jià)格续降(jiàng)，仍(réng)是主要(yào)拖累。受受生猪产能充(chōng)足以及消费(fèi)淡季影响，猪肉价格(gé)环比续(xù)降3.8％，但降(jiàng)幅较上月(yuè)收窄0.4个pct；鲜菜、鲜果大量上市(shì)，带动价格分(fēn)别环(huán)比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上月收窄1.1、走阔(kuò)1.1个pct。非(fēi)食品方面，小长假出行需(xū)求带动旅游(yóu)价格环比上(shàng)涨4.6％，受车(chē)企(qǐ)降(jiàng)价(jià)促销以及国内(nèi)油价下降影响(xiǎng)，交(jiāo)通工具及(jí)交通工具用燃料价格环(huán)比分别下降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩(kuò)大(dà)

　　受(shòu)国内外市场需(xū)求表现(xiàn)偏弱及国际大宗商品价(jià)格波(bō)动(dòng)影(yǐng)响，4月PPI环比下降0.5％，同时受(shòu)上年(nián)同期(qī)高(gāo)基数的(de)影响，同比降幅扩(kuò)大1.1个(gè)pct至-3.6％，其中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响-2.6、-1.0个百分点(diǎn)。国内生产资料、生活资料价(jià)格(gé)环比分别下降0.6％、0.3％。

　　价(jià)格跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业看(kàn)，国际原油价格波动带动国内油煤加工、化(huà)学原(yuán)料及制(zhì)品相(xiāng)关(guān)行业价格环比分别下降2.3％、1.1％；受国(guó)内需求表现不及预(yù)期影响，黑金采选及冶炼、有色采选相(xiāng)关行(xíng)业价格结束自去(qù)年(nián)底以来(lái)的强势表现(xiàn)，环比分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能(néng)继持续释放、供给相对(duì)充足的影响下，价格环比续(xù)降(jiàng)4％。

　　通(tōng)缩言过其实，关注核心通(tōng)胀

　　4月(yuè)CPI同比降至(zhì)0.1％的历史较低水平，离(lí)转负仅一(yī)步之遥，是(shì)否到了需要担心通缩的(de)时候？我(wǒ)们认为，应当理性看待(dài)物价数据，“通缩论”言过其(qí)实(shí)：一方面，去年下(xià)半年(nián)核心CPI同比持续(xù)徘徊在0.6％的历史低位，但今(jīn)年初以(yǐ)来有所反弹，意(yì)味着通(tōng)缩压力正在逐步缓(huǎn)解；另一方(fāng)面，4月(yuè)CPI环比降幅收(shōu)窄、核(hé)心CPI环比回升，环比走势均处于正常波动区间，也指(zhǐ)向(xiàng)当前(qián)经济仍(réng)在温(wēn)和修复。往前看，去(qù)年二、三季(jì)度受疫情影响供给偏紧(jǐn)，CPI同(tóng)比涨幅较高(gāo)，高基数或(huò)对今年(nián)后续(xù)CPI同比(bǐ)读数(shù)持续造成扰动(dòng)。我们认为，应更多关注环比(bǐ)变动情(qíng)况以及核心(xīn)CPI的(de)走势(shì)。而随着下半年生猪(zhū)需求的回升，以及中央猪(zhū)肉收储工(gōng)作的(de)开展，生(shē切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天ng)猪价格(gé)有(yǒu)望筑底(dǐ)回升，食(shí)品项对CPI的拖累将有所缓解，下半(bàn)年物价水平有(yǒu)望逐步回归至正常水平、整体将保持温和上涨(zhǎng)态势(shì)，通(tōng)缩和通胀(zhàng)均不构成当前(qián)经济的主要矛盾。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天