近期(qī)市(shì)场风(fēng)向变动，北向资(zī)金调仓换股，外资基金(jīn)也纷(fēn)纷行动。记者(zhě)梳理发现，欧洲巨头施(shī)罗德旗下三只旗(qí)舰基金同时(shí)大手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底以来，宁王股价震荡上行，虽(suī)较高点仍(réng)有距离，但部分资(zī)金开始行动。透露什么(me)信(xìn)号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三(sān)大基金同(tóng)时(shí)行动

　　施(shī)罗德旗下“施罗(luó)德国际精选(xuǎn)基金中(zhōng)国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最新规模43.96亿美元。

　　截至(zhì)2023年4月底，基金前十大重(zhòng)仓股为中国平安、招商(shāng)银行(xíng)、紫金矿(kuàng)业、宁德时代、贵(guì)州茅(máo)台、万华化学、鼎(dǐng)龙股份、芒果超媒、海尔生物。4月，基金加仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　无(wú)独有偶，施(shī)罗(luó)德旗舰基金“施罗德(dé)国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最新规(guī)模27亿美(měi)元。

　　截至2023年4月底，台积电、腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、AIA、美团、紫金(jīn)矿业、港交所、银河娱乐(lè)、宁德时(shí)代、隆基绿能。4月，基金(jīn)减(jiǎn)持(chí)腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓AIA 4.97％，加仓宁德时代(dài)80％。

　　4月，施罗德旗下另一只旗舰基金也加仓宁德(dé)时代80％。“施(shī)罗德(dé)国际精选(xuǎn)基金中国机遇（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规模(mó)14.23亿美元。

　　截至4月底，基(jī)金(jīn)前十大(dà)重(zhòng)仓股为腾(téng)讯控股(gǔ)、阿里巴(bā)巴、美(měi)团、宁德时代、隆基绿能、蒙牛(niú)乳业、银河娱乐、紫金矿业、贵州(zhōu)茅台(tái)、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股2％、减(jiǎn)持阿里巴巴3.89％，减持(chí)紫(zǐ)金矿业10.31％，增(zēng)持宁(níng)德时代80％。

　　看(kàn)好中国新能源(yuán)车(chē)产业(yè)链

　　同一家(jiā)机构旗(qí)下三大(dà)旗舰基(jī)金同(tóng)时加仓80％，究(jiū)竟怎么回(huí)事？

　　资料显示(shì)，这三只基金中(zhōng)，施罗德国(guó)际精选基金中国A由(yóu)Jack Lee管理；施(shī)罗德国际精选基金大(dà)中华和施(shī)罗德国际精选(xuǎn)中国(guó)机遇(yù)由Louisa Lo管理。最(zuì)新的(de)基金材(cái)料(liào)中并未(wèi)解释为何基金在4月(yuè)大手笔加仓宁德时代。不过(guò)，记者(zhě)梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能源车产(chǎn)业(yè)链的看重是一暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了以贯之(zhī)的。

　　例(lì)如，基金经(jīng)理Jack Lee在一份研究日志中解释道(dào)：长期(qī)来(lái)看，关注三大主题。一是电动车(chē)供应(yīng)链；二是技(jì)术自(zì)主(zhǔ)可控；三(sān)是医疗健康基础(chǔ)设(shè)施。

　　为何(hé)看好(hǎo)电动车产业(yè)链？

　　Jack Lee解释道，随着气候变化(huà)的(de)影响日(rì)益显现，全(quán)球各国(guó)的脱碳行(xíng)动变得越来越重要(yào)。转向电动汽车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一(yī)个方面。中国在这(zhè)方(fāng)面为投资者提供了重要(yào)的(de)机会。中(zhōng)国在(zài)电动汽(qì)车价值(zhí)链的(de)供应方面是全球的领(lǐng)导者，同时(shí)中国对成(chéng)品车(chē)辆的需求方面(miàn)也占据重要地位。可能很(hěn)多(duō)人(rén)不知道的是，全球2022年销(xiāo)售的所有电动汽车中，57％是在(zài)中(zhōng)国销售的(de)。

　　整(zhěng)车制造之(zhī)外，中国也是全(quán)球电动车(chē)基础设(shè)施(shī)最完善的国家之一。以充电(diàn)桩为例，中国平均(jūn)一个(gè)公(gōng)共充电桩对应(yīng)7辆车(chē)，欧(ōu)洲是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德官网。

　　在电动汽车供应链中，有许(xǔ)多公司正在在各自的领域中(zhōng)建立主导地位，以某智能组(zǔ)件为例，它是电动(dòng)汽车中用于电池(chí)和电机温控的关(guān)键组件的生产商。该公司在空调阀行(xíng)业全球市(shì)场占有约60％的份额，并在(zài)电动(dòng)汽车阀门行业拥有超过90％的(de)市场份额。客户包括特斯拉(lā)等全(quán)球电动汽车专家(jiā)以及福特、宝马等原始设备制造(zào)商（OEMs）。随着(zhe)电动汽车(chē)在全球范围内继(jì)续占据市场(chǎng)份(fèn)额——在法(fǎ)规的支持(chí)下(xià)，该公(gōng)司的增长潜力(lì)是可预(yù)见的(de)。

　　事实上，施(shī)罗德也并非孤例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投资旗(qí)舰(jiàn)基金(jīn)安(ān)联神州A股基(jī)金也在(zài)3月大手笔加仓宁德时代。

　　这(zhè)只基(jī)金最新规(guī)模47亿美元，截(jié)至3月(yuè)底，基(jī)金(jīn)前十大(dà)重仓股为贵州茅台、中(zhōng)信证券、宁德(dé)时(shí)代、中国中免、东方财富、美的(de)集团、迈瑞医疗、安井食品(pǐn)、锦江集团、中国平安。

　　3月，基(jī)金(jīn)对前十大重仓股(gǔ)逐一加仓，其中加(jiā)仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)就是宁(níng)德时代，加仓幅度(dù)高达22.17％。此外，基金对中国中免加仓(cāng)21.10％，基金加(jiā)仓贵州茅台15.05％。对(duì)前十大重仓股(gǔ)中其余公司均加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额(é)超40％

　　中汽协（中国汽(qì)车工业(yè)协会）近日发布的数(shù)据显示，2023年(nián)4月，我国动力电池(chí)产量47.0GWh，同比增38.7％；装车量25.1GWh，同比增89.4％；新增6.7万台公共充(chōng)电桩，同比(bǐ)增长52.0％，桩(zhuāng)车增(zēng)量比(bǐ)为1：2.5。

　　动力电池行业(yè)集中度方面，今年4月，尽管我国新能源汽(qì)车市场共计36家动力电池企业实(shí)现(xiàn)装车配套，较(jiào)去年同期(qī)增(zēng)加(jiā)2家。但是排名前(qián)3家、前5家、前10家动力电池企业动(dòng)力电池装车量分别为19.8GWh、22.3GWh和(hé)24.6GWh，占总装车量比分别为(wèi)78.7％、88.8％和97.7％，行(xíng)业集(jí)中(zhōng)度依旧较高。

　　企业排(pái)名来(lái)看，根(gēn)据中国汽车动力电池产业创(chuàng)新联盟(méng)数据显示，今年4月，宁德时代(dài)以(yǐ)40.83％的(de)占比持续领跑，比亚迪、中(zhōng)创新(xīn)航(háng)、亿纬(wěi)锂能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位居第(dì)2-5名。第6-10名则分(fēn)别为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力(lì)电(diàn)池行业的龙(lóng)头企(qǐ)业，宁德(dé)时代(dài)于2023年(nián)一(yī)季度(dù)实现营业收入890.38亿元，同比增长(zhǎng)82.91％；实现净利(lì)润98.22亿元，同比增长557.97％，单(dān)季利润增速创历史新高。

　　北(běi)向资金调仓换(huàn)股，“宁王(wáng)”重受(shòu)青睐

　　或许是基于优异的业绩，来自Wind的数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至5月14日，最近7天北(běi)向资(zī)金净流入宁德(dé)时代(dài)15.75亿(yì)元，位居北向净流(liú)入(rù)榜首。北向资金净流入较多的其它个股(gǔ)还(hái)包括宁(níng)德(dé)时代、工业(yè)富(fù)联、贵州茅台(tái)、工商银行、北(běi)方华创(chuàng)、兴业银行、紫金矿(kuàng)业(yè)、建设银行、比亚迪、中国石化。北向资金净流出较多的个股包(bāo)括格力电器、中国(guó)建筑、东方财富、中国中免、阳光电源、中兴通讯、科大讯(xùn)飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药(yào)。

　　看好的(de)“宁王(wáng)”的外资还(hái)包括“柏(bǎi)基”。超长(zhǎng)线(xiàn)投资者(zhě)“Baillie Gifford”重仓宁(níng)德时(shí)代。

　　柏基在谈及(jí)为(wèi)何(hé)持有宁(níng)德(dé)时代时，写道：宁德时代所处的位(wèi)置是令人羡慕的。它背后有两大(dà)增长机遇一是(shì)电动车二是储能；CATL聪明地(dì)选择聚(jù)焦(jiāo)磷酸铁锂电池，这方面(miàn)它(tā)的市(shì)场(chǎng)份(fèn)额(é)是(shì)领先的(de)。此外，磷酸(suān)铁锂电池因为安全性(xìng)、生(shēng)命周期和不含钴(gǔ)等(děng)特征(zhēng)而(ér)受到欢迎；动(dòng)力(lì)电池的企业发展与(yǔ)政府的(de)脱碳计划是(shì)一致(zhì)的。CATL的领导(dǎo)者也(yě)非(fēi)常有远见。

　　柏基同时(shí)也解(jiě)释了：他们如何(hé)通过 “柏基十(shí)问”来(lái)考察宁(níng)德时代的。

　　不(bù)过，柏(bǎi)基也表示，如同所有(yǒu)的投资者，他们暧昧期一般多久，暧昧期一般多久可以在一起了的判(pàn)断也可(kě)能是(shì)错的。例如，若未来新的电池技术(shù)出现，宁德时代的竞争优势不复。随(suí)着(zhe)电池成本下(xià)降，宁(níng)德时代若(ruò)不能保持(chí)利润率。宁德时(shí)代和电(diàn)动车(chē)厂商的关(guān)系(xì)若不能维系。这些因(yīn)素都会影响柏基对于宁德时代(dài)的判断。

　　但(dàn)并非所有的(de)外资都(dōu)在加(jiā)仓宁德(dé)时(shí)代。4月(yuè)另(lìng)一欧洲(zhōu)巨(jù)头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本标准(zhǔn)SICAV I-中国A股(gǔ)可(kě)持续股票基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在4月微(wēi)微减仓宁德时代0.04％。基金最(zuì)新规模35.62亿美元。

　　截至2023年(nián)4月底(dǐ)，基金持有的前十(shí)大重仓(cāng)股为贵州茅(máo)台(tái)、宁德时代、中(zhōng)国中(zhōng)免(miǎn)、迈瑞医疗、爱尔眼(yǎn)科(kē)、华测检测、招(zhāo)商银(yín)行、美(měi)的集团、广联(lián)达、宁波(bō)银行。

　　摩根(gēn)大通加仓泸州老(lǎo)窖

　　宁德时(shí)代之外，互(hù)联(lián)网(wǎng)或者食品饮料也颇受关注。

　　例如，摩根大通旗舰基金“摩根基金-中国A股机遇基金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规(guī)模(mó)395 亿(yì)元(yuán)人民币，截至2023年一季度末，基金前十大重仓股为(wèi)贵州茅台、金山软件、中(zhōng)国平安、招商银(yín)行、万华化学、恒生(shēng)金融(róng)、泸州老(lǎo)窖、迈瑞医疗、京东方。3月基金加仓幅度最大(dà)的为泸(lú)州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银旗下(xià)瑞银(yín)（卢森堡）股票基金-中国(guó)机(jī)遇基金(jīn)（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模47.83亿美元。截至2023年(nián) 3月底，基金前十(shí)大(dà)重仓股为腾讯控股、贵州(zhōu)茅台、网易、阿(ā)里(lǐ)巴巴、中国(guó)平安、招商银行、石药集团、AIA、平安银行、美团。3月，基金加仓阿里巴(bā)巴(bā)11.66％。

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