一度被称为“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变(biàn)局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金(jīn)行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具(jù)优(yōu)势(shì)被投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高等(děng)背景下，国内资本市场正在经历股(gǔ)民转基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发(fā)权益(yì)ETF个人占比84％

　　个(gè)人投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)5月13日，今年新成立(lì)的(de)37只股(gǔ)票ETF（统计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周(zhōu)披(pī)露(lù)的个人投资(zī)者平均(jūn)占比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比(bǐ)超(chāo)过(guò)了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者占比的(de)变(biàn)化(huà)，华泰柏瑞指数投资(zī)部(bù)总(zǒng)监助(zhù)理、基金经(jīng)理李沐阳表示(shì)，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般(bān)都是机构投(tóu)资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业(yè)指数相关(guān)业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通(tōng)个人(rén)投(tóu)资者认知，从而(ér)使个(gè)人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析(xī)，今年以(yǐ)来A股市场持续回暖，投资(zī)者情绪比较(jiào)积极，新发产品募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越受到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者大部(bù)分由股民转化(huà)而(ér)来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率(lǜ)更高，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地(dì)分散(sàn)风(fēng)险。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投资(zī)者(zhě)“买新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于(yú)交易新上市(shì)的(de)ETF，而机构(gòu)投(tóu)资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在看准投资机会(huì)后(hòu)，更倾向于去申(shēn)购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年(nián)个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基(jī)ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cón倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例g)近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中(zhōng)平均占(zhàn)比为38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超(chāo)过(guò)了(le)机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资者风(fēng)向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到(dào)50倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例.85％，但仍然(rán)超过了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分(fēn)点。

　　但(dàn)由于国(guó)内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中(zhōng)，个(gè)人(rén)投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一数(shù)据更代表了机(jī)构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在(zài)不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研(yán)的过程(chéng)中(zhōng)，我们发(fā)现大部(bù)分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作(zuò)为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产组合配置(zhì)中的一个重要(yào)的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金(jīn)也(yě)补充(chōng)道，由于近年来行(xíng)业轮动(dòng)加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均衡的投资机会(huì)，受到资(zī)金关注(zhù)。早在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风(fēng)险(xiǎn)偏好有所(suǒ)降低，宽基(jī)ETF会(huì)比(bǐ)较(jiào)受欢迎；而在(zài)市(shì)场上行(xíng)时(shí)，行(xíng)业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又(yòu)大，风险偏好(hǎo)也(yě)随之上升(shēng)，所以行业(yè)和(hé)主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五(wǔ)年(nián)市场(chǎng)成交热情的(de)提升带来(lái)了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人投资者入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较(jiào)高的2022年之后(hòu)，投资者(zhě)们对于(yú)跑赢基准的难度有了更清晰的认知，而ETF能够有效的跟(gēn)上基准的步伐(fá)；另一方面(miàn)，近几年(nián)投资热(rè)点轮动较快，新的投资领域带(dài)来了大(dà)量(liàng)的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因(yīn)而逐步(bù)获(huò)得个人投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来(lái)看，基煜研究分析(xī)，一是(shì)随着A股市场愈发成熟(shú)、有效性提升，个人投资(zī)者(zhě)对于β收益的认知将(jiāng)越来越深入，近几年可以看到更(gèng)多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一方面，2019年至(zhì)2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个人(rén)占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的交投活跃度(dù)也呈现明显的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超(chāo)过机构，有利于股民转为基民，为投资者分散风险，提升(shēng)交易活(huó)跃(yuè)度(dù)，长远(yuǎn)可提高A股市(shì)场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，个人投资者发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成(chéng)本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于(yú)是更(gèng)多选择通过(guò)ETF来参与市场。相比个股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个(gè)人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　“个人投资者(zhě)在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频率(lǜ)更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这对倒装句是什么意思举例 语文，倒装句是什么意思举例于我们基金管(guǎn)理人(rén)的持续运营和投资(zī)者陪伴(bàn)都提(tí)出了更高的要求。”国泰基(jī)金相关人(rén)士称。

　　“更高的个(gè)人占(zhàn)比可能(néng)会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳也称。

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