财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披(pī)露完成，多位(wèi)知名(míng)基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投(tóu)资方向也(yě)浮出水面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋(yáng)石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移(yí)动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科(kē)技-U，常处(chù)于(yú)风口浪尖的葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武(wǔ)纪-U等(děng)概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛(gé)兰等(děng)顶流开始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期成(chéng)长价值的基(jī)金经理(l18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗ǐ)仍坚守(shǒu)新能源(yuán)，如(rú)曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对(duì)火出天际的AI赛(sài)道，究竟是应该与(yǔ)其共舞(wǔ)，还是不(bù)为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也(yě)许富贵险中求呢”，是行业心态的生动写照。

　　光(guāng)大证(zhèng)券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业(yè)。截至2023年3月31日(rì)，主(zhǔ)动偏股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括一直(zhí)深耕医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来(lái)看(kàn)，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新(xīn)进中芯国际、上海电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还(hái)加仓腾(téng)讯83.67万股(gǔ)。其所管(guǎn)的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起点混合一季度新(xīn)进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中也能(néng)看出葛兰(lán)的人工智能投资方(fāng)向——从AI上游(yóu)的芯片、到(dào)算力以及终端的(de)应用、办(bàn)公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛(gé)兰的(de)操作(zuò)只是公募基(jī)金经理加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经理调仓动向可(kě)以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到，随(suí)着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大(dà)模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到(dào)国内产(chǎn)业界(jiè)，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输和(hé)下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对温和的情景下，计(jì)算机(jī)、通讯(xùn)、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受(shòu)到各方资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达(dá)电(diàn)影新入(rù)他所管理的中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等(děng)AI热股均为(wèi)新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性的(de)进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等(děng)子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上涨。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，此前招商(shāng)证券研(yán)报称(chēng)，从历史上来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募(mù)基金大类(lèi)行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板块进(jìn)入过热阶段。截至2023年一季(j18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗ì)度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离(lí)。从这(zhè)点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来说(shuō)仍称不上“抱(bào)团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)并(bìng)未上车。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的(de)另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能(néng)源，也有一部分试图低位捡拾(shí)新能源筹码(mǎ)。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元(yuán)刘格菘。据了(le)解，广发基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最(zuì)新披露的一季报中(zhōng)也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基(jī)金(jīn)广发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来(lái)看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占比均(jūn)超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能(néng)源概念(niàn)股。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新晋(jìn)晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博，其管(guǎn)理的(de)睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时代、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是(shì)，加仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源(yuán)，如晶(jīng)科能(néng)源(yuán)、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化后，在这(zhè)个(gè)估值分位以及股价位(wèi)置下，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，新(xīn)能源非常具有吸引力。在一(yī)季度我们(men)对于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的一些标的，都增(zēng)加了一些仓位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智(zhì)能，他(tā)认为，“太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在(zài)某个阶(jiē)段总(zǒng)会消退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)在(zài)AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提(tí)到，他(tā)曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜(xǐ)欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不(bù)是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每(měi)个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性(xìng)来的时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受益标的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围(wéi)内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将(jiāng)如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光(guāng)模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确认，中微观层面上(shàng)尚有(yǒu)空间(jiān)，估值(zhí)修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初(chū)至(zhì)今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮(lún)行(xíng)情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应(yīng)用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其中办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应(yīng)用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私(sī)募大佬(lǎo)董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是(shì)周期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己(jǐ)目前重仓(cāng)半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部(bù)分(fēn)市(shì)场人士也(yě)指出(chū)，AI后续或(huò)有(yǒu)波动或调(diào)整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席(xí)分析师陈果，在(zài)A股(gǔ)二(èr)季度(dù)投资策(cè)略会上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年其实没有(yǒu)太(tài)多的(de)表(biǎo)现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组合(hé)，其实TMT板(bǎn)块有(yǒu)很长时间没有太(tài)多表(biǎo)现(xiàn)。今(jīn)年(nián)要(yào)推动数字经济，今年半导体周期(qī)要(yào)见底，本身今年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没(méi)有走(zǒu)完，但(dàn)二(èr)季(jì)度可能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多(duō)数的投资者，不适(shì)合(hé)在这个位置上去追。”

　　广发证(zhèng)券研报中判断，本轮AI板块已(yǐ)进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的(de)领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传(chuán)媒、通信。

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