编者(zhě)按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披(pī)露落(luò)幕，基(jī)金经理的(de)调仓路线被(bèi)完整曝光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春节为轴，节后市场(chǎng)热点从复苏(sū)线逐(zhú)渐发散(sàn)到中特估、人工智能、机械制造等多个(gè)领域，尤其是AI的里程碑式突破带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道，这让一(yī)季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在国内的公募基(jī)金中(zhōng)，科技成长阵营中的(de)旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只缩(suō)减到(dào)6只(zhǐ)，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为(wèi)一般，但是(shì)在管规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季(jì)度的调仓来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度(dù)的七(qī)只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆(lóng)科技(jì)，可以看出其坚守新(xīn)能源的大(dà)框架(jià)，在细分赛道(dào)中不断寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他(tā)仅仅调换了(le)两处(chù)标的(de)，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药(yào)大(dà)类赛道中龙头的持(chí)续(xù)青睐，茅台持股量(liàng)与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳(wěn)居首位。而(ér)他也一(yī)如(rú)既往地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质的股票里寻(xún)找价值(zhí)，去翻更(gèng)多的(de)石头(tóu)。众所周(zhōu)知，三(sān)大白酒龙(lóng)头是(shì)多(duō)位(wèi)顶(dǐng)流(liú)的最爱，“酒神”之(zhī)一的(de)刘彦春在其成名作(zuò)景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)新(xīn)兴成(chéng)长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依次(cì)是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液(yè)，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看，消费(fèi)和新能源在公募基(jī)金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械(xiè)制造成(chéng)进攻(gōng)热(rè)点，公募在(zài)经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块的(de)交易(yì)占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行(xíng)情确(què)立，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某个阶段(duàn)也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配(pèi)次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔(ěr)眼科(kē)

　　“公募一(yī)哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股基金一季(jì)报，在管理时间(jiān)更长的易方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除去加仓茅台外，张坤减持了(le)五粮液、泸(lú)州老窖、洋河(hé)股份。相似的一幕也出(chū)现在他管理(lǐ)的易(yì)方达优(yōu)质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实际上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除(chú)去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招(zhāo)行(xíng)均是持续上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他(tā)用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓(cāng)思(sī)路(lù)有所阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位基本(běn)稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业的(de)配置(zhì)，降低(dī)了(le)金融(róng)等行业的配置。个股方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业(yè)模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强的优质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华(huá)基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)李晓星，在(zài)和(hé)张萍(píng)合管的银华盛世(shì)最新季报十大重仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重(zhòng)仓(cāng)了山(shān)西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路可(kě)能是(shì)想利用次高端和地(dì)产酒来增加组(zǔ)合的进(jìn)攻弹性。同时，其重(zhòng)仓(cāng)的另三只非白(bái)酒标(biāo)的为爱美客(kè)、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季(jì)度(dù)就是前十(shí)中的(de)标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复苏仍(réng)然是主线，进入(rù)二季(jì)度，改善弹(dàn)性会加大(dà)。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相(xiāng)关链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培(péi)、调味品等(děng)供应链，餐饮的(de)恢(huī)复(fù)是(shì)确定的；其次，看好线下场景恢复后，需求(qiú)相对刚性的医(yī)美(měi)以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少醒(xǐng)这(zhè)一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路(lù)体(tǐ)现得(dé)淋漓尽致(zhì)。白(bái)酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他(tā)对(duì)于(yú)另一重仓五粮(liáng)液(yè)有(yǒu)所减持(chí)；医药方面，他对重(zhòng)仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该(gāi)股升至(zhì)十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的(de)药明康德，而新进重仓的前者年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所周知(zhī)，金域医(yī)学(xué)去年作为核酸检测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在(zài)后疫情时代，公司主(zhǔ)营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断(duàn)服务(wù)商，金域医学近日率先(xiān)推(tuī)出国(guó)内首个国(guó)家药品(pǐn)监督管(guǎn)理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基化检测(cè)项目，再次(cì)领跑同业。

　　冯明(míng)远(yuǎn)专注(zhù)赛道细(xì)分机会

　　陆彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打产业链上游的(de)施(shī)成外(wài)，本(běn)周(zhōu)一众新能源高(gāo)手中的顶流冯明(míng)远所(suǒ)管产品(pǐn)一季(jì)报全部披露(lù)，截(jié)至(zhì)4月(yuè)19日收(shōu)盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的6只产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管基金(jīn)中，任(rèn)职(zhí)管理最(zuì)长的(de)就(jiù)是代表作新能源产业股票(piào)。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯莱克(kè)的主营与(yǔ)新能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标的(de)中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公司(sī)，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司(sī)的(de)主(zhǔ)营(yíng)与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面(miàn)梳理(lǐ)，在(zài)信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只(zhǐ)新(xīn)的重(zhòng)仓股银邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营(yíng)业务中有分布式光伏(fú)发电系统。

　　在季报总结中(zhōng)，他(tā)表(biǎo)示：“本基金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端制造等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐(zhú)步(bù)回暖，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则(zé)是在新(xīn)能(néng)源大潮中快速(sù)走红(hóng)的类型。天天基金网显示，早在去年底时他就(jiù)已(yǐ)经是(shì)“双二百”的(de)基金经(jīng)理了，而他在管的7只基金今年同时段几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是(shì)动态策略混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的汇丰晋(jìn)信低(dī)碳先锋股(gǔ)票为例，最(zuì)新的基金一季报显示(shì)，其(qí)重仓的(de)新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是(shì)宁德(dé)时代(dài)、亿(yì)纬锂能、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年(nián)初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长期(qī)维度(dù)看，新能(néng)源产业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过市场的调(diào)整(zhěng)，我们(men)看(kàn)到行业中的(de)优质(zhì)公司(sī)对(duì)应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造业一(yī)样是一(yī)个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市(shì)场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开局(jú)不(bù)顺，最新数(shù)据显示(shì)目前在管产品年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代表作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首选新(xīn)能源。

　　对比分析(xī)其基金相关(guān)产品的2022年四季报和一(yī)季报(bào)，《红周刊》发现他所持有(yǒu)的是完全(quán)一(yī)致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但是整(zhěng)体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳科技从第三升至第二位，隆基绿能(néng)从第六升至(zhì)第(dì)四(sì)位。同(tóng)时(shí)极为(wèi)罕见的(de)情(qíng)况(kuàng)是，如果按照保(bǎo)留小数两(liǎng)位来统(tǒng)计，竟然所(suǒ)有(yǒu)10只标的股(gǔ)持仓量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告(gào)期(qī)内，基金的持仓(cāng)结构并没有(yǒu)进(jìn)行大幅度的(de)调整(zhěng)，依然围绕已经建立全球比较(jiào)优势的高端制(zhì)造产业链布(bù)局。我们对重(zhòng)点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历史低位(wèi)，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　鲍无(wú)可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外(wài)，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的(de)业绩特(tè)别从去(qù)年迄(qì)今(jīn)颇(pǒ)为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在(zài)他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚满(mǎn)两个月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不(bù)纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了(le)14％，同时还有两(liǎng)只基金(jīn)净值(zhí)增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值一年(nián)为(wèi)例(lì)，对比基金四季报和今年一季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调(diào)了一个席位，而新调进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字头(tóu)中的典(diǎn)型代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今(jīn)上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头(tóu)公司达到了四家。而(ér)从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌(diē)幅来(lái)看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季报中(zhōng)，他不仅谈到(dào)了坚守的价值投(tóu)资，同时也谈到了今年大热的AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展是一(yī)个长期因素，我们还(hái)没(méi)有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以(yǐ)尽(jǐn)量回避(bì)它带(dài)来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能(néng)好的资(zī)产(chǎn)是我(wǒ)们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平(píng)均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周(zhōu)刊》专访的鲍无可，其投(tóu)资风格(gé)同为(wèi)公募中少数的深度价(jià)值。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理的(de)基金(jīn)全线飘红，6只产品年内净值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了(le)10％。以(yǐ)他任(rèn)职回报最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中(zhōng)国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出了前一(yī)季的前(qián)十。同时(shí)他(tā)加(jiā)仓(cāng)了(le)川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵(líng)有色和(hé)神(shén)火股份(fèn)，表(biǎo)明了(le)其对这一类资(zī)源股(gǔ)格外垂青。此外(wài)，他对于小众的中(zhōng)南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在(zài)基金(jīn)季报中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳定(dìng)，主(zhǔ)要(yào)增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发(fā)展初期，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心模(mó)型的(de)研(yán)发、新型商(shāng)业模式的(de)迭代(dài)以及底层芯片制造(zào)，我们都希(xī)望(wàng)国内(nèi)企业能在不(bù)远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股市场基本上(shàng)是基(jī)于(yú)美股映射在(zài)炒作相关题(tí)材，对于这样(yàng)的(de)行情，需要对(duì)其可(kě)持续性保持审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺(shùn)长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目(mù)前(qián)其(qí)担任基金经理也(yě)接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为(wèi)4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核(hé)心招景混合、核心精彩演绎是什么意思解释，精彩演绎是啥意思中(zhōng)景一年、核心优选一年，从今年(nián)的(de)表现来看，虽然所管(guǎn)产(chǎn)品涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划(huà)一地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力(lì)为例(lì)，第一(yī)季度他(tā)在前十中调仓了四个席位，其中新进的公(gōng)司半(bàn)数为中字头，它们(men)就是中国海油和(hé)中国移动，与它们携手进入的还(hái)有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两(liǎng)者年(nián)内的(de)涨幅也(yě)是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第一(yī)重仓的(de)电动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技(jì)，年(nián)内迄今(jīn)的(de)涨幅也(yě)是接(jiē)近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报(bào)中(zhōng)的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公(gōng)司基本面，注(zhù)重公司的核(hé)心竞争(zhēng)力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入持有。在(zài)经济复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市场(chǎng)，特(tè)别是前(qián)期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的(de)龙(lóng)头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微(wēi)公司(sī)

　　与蔡嵩松(sōng)同(tóng)期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年(nián)3月(yuè)接手的银(yín)河(hé)智联主题净值(zhí)快速拉(lā)升，截至本周四的年内(nèi)涨幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚(shèn)至(zhì)超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河(hé)创新(xīn)成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来(lái)看(kàn)，除去(qù)银河和美生活还有较强的(de)新能源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题(tí)为例分析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去(qù)用友(yǒu)网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内最新的(de)涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实(shí)现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的(de)均是第一季度(dù)新近(jìn)重仓的(de)公(gōng)司。同(tóng)时，郑巍山所保留的上(shàng)一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国(guó)网通信。对比来看被调出的(de)标(biāo)的，中(zhōng)国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软件等明(míng)显涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结(jié)中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金(jīn)合同(tóng)的配置范围，切合主题(tí)，主要围绕(rào)智慧智联、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一(yī)季(jì)度(dù)智联主题继续(xù)增加了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的配(pèi)置比例。围绕数字经济(jì)和新的信息技术(shù)应用展开投(tóu)资。二季度，将(jiāng)会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度(dù)遭遇非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中(zhōng)最年轻者(zhě)，他可谓是少年得志，但后(hòu)来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年内他(tā)所管理的(de)7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华安媒体互(hù)联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们(men)发(fā)现他(tā)所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大(dà)九天，而将剩余(yú)的八(bā)个席位全(quán)部更换。从最(zuì)新的标的来(lái)看(kàn)，这其(qí)中就(jiù)有(yǒu)近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中国(guó)平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期(qī)，我们相(xiāng)信(xìn)未来科(kē)技创新和消费(fèi)升级(jí)仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱(qū)动力，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量(liàng)投资(zī)机(jī)会，在策略(lüè)上，我们(men)已(yǐ)将挖掘、发(fā)现和配置(zhì)基(jī)金合同(tóng)主题范围内的科技创新和受益于国民经济持续增(zēng)长的消(xiāo)费(fèi)及原材料(liào)放在前(qián)所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一(yī)季度同(tóng)样强势回归。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他目前在管的基金年(nián)内(nèi)除去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内(nèi)涨幅超过了25％，具体(tǐ)来分(fēn)析他的成名作(zuò)万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用(yòng)中微公司替代了(le)四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就是(shì)这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅已经超过90％，与(yǔ)保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)70％的金山办公交相辉(huī)映(yìng)。对于(yú)当季度的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持(chí)了(le)机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股，相(xiāng)应(yīng)地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软(ruǎn)件(jiàn)和半(bàn)导体行业为主，总体风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调(diào)的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明(míng)星基金经理们的追捧，比如融(róng)通基金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年半(bàn)的老将善战周期(qī)，目前在公(gōng)司仍然管理6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表作是(shì)2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任职(zhí)回报超(chāo)过180％的融通行业景(jǐng)气(qì)。

　　从新出(chū)炉(lú)的季(jì)报来看，在上一季(jì)度没有单(dān)一标的持仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓(cāng)股竟(jìng)然全部超过10％的比例上(shàng)限，它们分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发股(gǔ)份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后(hòu)面重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以(yǐ)来重仓中(zhōng)就没有(yǒu)了三一重工，但(dàn)实际上在当季的重(zhòng)仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的(de)思路，他(tā)在季报中就表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时保(bǎo)持了(le)科技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合(hé)结(jié)构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产(chǎn)股(gǔ)、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装备(bèi)等板块(kuài)。”此外(wài)，虽(suī)然(rán)未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴趣也越来越(yuè)浓(nóng)，例(lì)如兰石(shí)重装年报的(de)十大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天惠新进上(shàng)榜排名(míng)第六(liù)位。

　　而(ér)长城基金(jīn)的(de)明星基金经理陈(chén)良栋(dòng)，其在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管理的产品(pǐn)数达(dá)到了6只，尤其是他(tā)参与管理(lǐ)的长城科创板两(liǎng)年(nián)定开业(yè)绩(jì)亮眼(yǎn)，最(zuì)新年内涨(zhǎng)幅(fú)超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的长城新(xīn)兴产业为(wèi)例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是(shì)，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的(de)数(shù)量优(yōu)势。具体说来，虽然在(zài)基金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能详的龙(lóng)头立讯精密，但(dàn)大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东(dōng)山精密、电连技术(shù)、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都能(néng)被划入到消费电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释(shì)了看(kàn)好的(de)原因：“预期(qī)今年下(xià)半年或明年(nián)，消费电子会(huì)有一个(gè)触底回升(shēng)的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判断可能对收入利润拉(lā)动更大。消费电子的复苏可(kě)能只是一个周期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹果新品推(tuī)出(chū)或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一领域中，还有(yǒu)不可忽视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级(jí)，军工虽(suī)然很难有(yǒu)持续性的(de)表现(xiàn)，但(dàn)也隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈(quān)内(nèi)少数同时管理(lǐ)两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长(zhǎng)的军工(gōng)安全混合为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就(jiù)是用(yòng)昊(hào)华(huá)科技(jì)替(tì)代了上一季(jì)的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细(xì)分来看，明显中航系乃至航空航天赛道占(zhàn)据优势。而这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的高(gāo)端装(zhuāng)备龙头乃至全市(shì)场基(jī)金(jīn)中都体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠(dié)的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙头(tóu)中用复旦微(wēi)电和西部超导替(tì)代了(le)前者中的(de)钢研高纳和昊华科技(jì)。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来(lái)两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分赛道，组合构建从2023年全(quán)年维度(dù)在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气(qì)度(dù)弹性潜力较高的航天导弹产业链(liàn)、航空(kōng)装(zhuāng)备平台型(xíng)企业(yè)以及技术禀赋和(hé)壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月(yuè)22日《红周刊(kān)》，文中提(tí)及个股仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析(xī)，不(bù)做(zuò)买卖推荐。）

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