本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽(suī)然表面看看似(shì)乎都有亮(liàng)点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合(hé)集(jí)成（688249）

　　晶合集(jí)成主要(yào)从事(shì)半导体晶圆生产代工服务，为客户提(tí)供150-55nm不同制程工(gōng)艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆收(shōu)入第三大、12英寸晶圆(yuán)代工(gōng)产能第三大(dà)的(de)纯晶圆代工企(qǐ)业。2015年(nián)，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规(guī)划及“芯屏器合(hé)”的产业(yè)发展战略(lüè)，拟引(yǐn)进国际知名企业合作设立晶圆代(dài)工厂(chǎng)，此(cǐ)后，晶合(hé)集成(chéng)正(zhèng)式(shì)筹划建设(shè)。成(chéng)立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面板(bǎn)显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶(jīng)圆代工企业，疫情后业绩爆发，利(lì)润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但(dàn)23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下(xià)滑(huá)，公(gōng)司(sī)选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司(sī)首付大幅(fú)下滑(huá)60％，产(chǎn)能大幅闲置后(hòu)利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国核心区(qū)域(yù)的医(yī)疗服(fú)务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神(shén)经外科(kē)、脊髓(suǐ)脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外科、疼痛、全科等(děng)疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小(xiǎo)心(xīn)政策(cè)的影响，个人感觉(jué)比如几个国企医院（不论是收入(rù)增速还是(shì)估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计、研发(fā)和(hé)生产(chǎn)及涂布技术产业化整体解(jiě)决方案能力的(de)高新技术企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精密(mì)狭缝式涂布模(mó)头为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是(shì)继(jì)制备正负极浆料完成后的下一(yī)道工(gōng)序，是锂(lǐ)电(diàn)池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆(jiāng)料中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久(liào)均(jūn)匀地涂覆(fù)在铝(lǚ)铜箔(bó)上。目(mù)前(qián)，曼恩斯特产品(pǐn)广泛应用(yòng)于锂(lǐ)离子电池(chí)涂布、半导体先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极(jí)涂布(bù)、液(yè)晶显示中的薄(báo)膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链(liàn)公司，业绩在(zài)21年(nián)爆发，22年(nián)业绩更进一步，但(dàn)行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅放缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生产(chǎn)过程中很小的一块(kuài)市场，天(tiān)花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立于2018年(nián)3月，总部位(wèi)于(yú)浙江绍兴，是一家专注于(yú)功率、传感和(hé)传(chuán)输应用领域，提供模(mó)拟芯片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集成以(yǐ)晶圆(yuán)代工(gōng)为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外客户提供一站式代工解(jiě)决方案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域的半导体产(chǎn)品公司提供(gōng)完整生(shēng)产制造平台，支持客户研发以及大(dà)规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关联(lián)企业，处(chù)于规模(mó)扩张阶(jiē)段，但(dàn)由(yóu)于规(guī)模(mó)扩大太快，折(zhé)旧(jiù)研(yán)发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出头了（资(zī)本支(zhī)出高峰在22年结束(shù)），公司(sī)也预期(qī)23年底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈利，但下游需(xū)求(qiú)在23年大(dà)幅放缓，公司(sī)面对的压力显然是要比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经(jīng)规模(mó)化完成(chéng)有利润(rùn)的公司大得多，且公(gōng)司(sī)过于(yú)依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有可能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风险。IPO募(mù)资高达219亿，非常(cháng)大(dà)的(de)IPO了，不太乐(lè)观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从事(shì)分散染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生产(chǎn)及销售，产品(pǐn)以(yǐ)中(zhōng)高端(duān)分散(sàn)染料为主，主要用(yòng)于涤(dí)纶(lún)及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印(yìn)花，经分(fēn)散染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业(yè)绩在19年后一路下滑(huá)，22年利润只有19年(nián)的一(yī)半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不关注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽(qì)车(chē)行(xíng)业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域(yù)，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后，公(gōng)司继续(xù)独立(lì)经营(yíng)上述业务(wù)。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业(yè)的整(zhěng)车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户(hù)，提中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久供营(yíng)销与后(hòu)市场服(fú)务领域(yù)的数智化解(jiě)决(jué)方(fāng)案、云(yún)服务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团旗(qí)下(xià)子(zi)公(gōng)司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司(sī)行(xíng)业前(qián)景(jǐng)不算很差(chà)，但公司(sī)自身(shēn)技术(shù)含量较(jiào)低，产品以车企营销系统为主，基本没什(shén)么研发(fā)，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份(fèn)主(zhǔ)要从(cóng)事(shì)电力工(gōng)程技术服(fú)务及地(dì)理信(xìn)息技(jì)术服务。电(diàn)力(lì)工程技术服务占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务收入比重超过80％，是公司主要收入(rù)和(hé)利润来源。电力工程(chéng)技术服务主要系为(wèi)电网企业(yè)、工商业企业(yè)电(diàn)力相关工程(chéng)提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理信息设(shè)计咨询公司，主(zhǔ)要是(shì)电(diàn)力工程技术服务(wù)收(shōu)入为(wèi)主，比较依赖(lài)内蒙(méng)和(hé)浙江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上(shàng)是工程类企业，设备施(shī)工(gōng)业务，所以(yǐ)应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差(chà)，不(bù)关注了(le)。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提供射(shè)频(pín)前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业务为射频前端芯片及模组的研发(fā)、设计和(hé)销售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片(piàn)设(shè)计能力(lì)和集(jí)成化(huà)模组研发能力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器(qì)（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系列覆(fù)盖的通信频段(duàn)需求(qiú)包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频(pín)段、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提供无线通信射(shè)频前(qián)端发(fā)射模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存(cún)货大(dà)幅(fú)增(zēng)长，亏损不断扩大，主要是(shì)大量研发投入(rù)，但(dàn)高研发下，公司毛利率极低(dī)，远低于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到150亿(yì)，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解禁(jìn)后都会成为(wèi)抛售的主力）。搞不懂这公司的(de)价值(zhí)在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风口，很可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是(shì)一家主要从事(shì)防空预(yù)警(jǐng)雷达(dá)研(yán)发(fā)、生产、销(xiāo)售和服务的国(guó)家(jiā)级高(gāo)新技(jì)术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品主要(yào)包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备(bèi)，重(zhòng)点(diǎn)供应(yīng)国内(nèi)军(jūn)方客户(hù)和军(jūn)工集(jí)团。成立至(zhì)今(jīn)，航天(tiān)南湖已成为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要(yào)生产单(dān)位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业(yè)，21年后业绩大幅(fú)下滑，22年虽(suī)然收入(rù中通中转站一般会停多久的车 快递中转站一般会停多久)增长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到(dào)20年(nián)，且关(guān)联交易占比越来越(yuè)高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工(gōng)企业，实在无法判断(duàn)未来的价(jià)值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提(tí)供商，主(zhǔ)要为移动(dòng)互联网(wǎng)相关(guān)场景客户提(tí)供移(yí)动(dòng)互联网数字化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发(fā)运营等综合运营(yíng)服务，为物联网相关(guān)场景(jǐng)提供物联网流(liú)量接入(rù)、硬件方(fāng)案、场景应用(yòng)等综合(hé)解(jiě)决方(fāng)案(àn)及(jí)云终端解决方案，并根据客户(hù)需求提(tí)供定制化的(de)运营支撑服(fú)务及技术服(fú)务。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会员卡等数(shù)字化(huà)虚拟商品的综合型(xíng)中(zhōng)间商(shāng)，其主要盈(yíng)利模式(shì)是(shì)获(huò)得(dé)购(gòu)销差价(jià)或服务(wù)佣金，占公(gōng)司(sī)总收(shōu)入超(chāo)过9成。

　　流量中间(jiān)商，互联网卖流(liú)量的公司，主要是(shì)卖视频会员和其他通用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看起来(lái)不错(cuò)，但(dàn)公司现金流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联网公(gōng)司越(yuè)来(lái)越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰。

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