AI板块成(chéng)为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全市场(chǎng)的(de)目(mù)光。

　　随之而(ér)来的是(shì)，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试以(yǐ)AI试水投(tóu)资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经理尝(cháng)试(shì)用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一(yī)季度(dù)报(bào)中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基(jī)金经理均认可AI所带来的颠覆性(xìng)影响(xiǎng)，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报(bào)，引(yǐn)人关注的(de)是，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人(rén)工智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新(xīn)能源(yuán)开发和利用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展为(wèi)全球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生(shēng)活方式(shì)和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可(kě)持续发展，需(xū)要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在(zài)应(yīng)对挑战的(de)同时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领(lǐng)域的创新(xīn)和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好(hǎo)人(rén)工智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)。他还专门谈及，一(yī)季度进行了一定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于(yú)人工智能(néng)的计算机(jī)和(hé)传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心逻辑是提高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联(lián)网平(píng)台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到数字化时，表示其本质(zhì)是利用(yòng)技术(shù)的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传播(bō)的(de)效率(lǜ)，这是一个长期向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一个(gè)和互联网行业一样大规模的产业。在中国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我们可以看(kàn)到疫(yì)情背(bèi)景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化的重要性。而此轮数(shù)字化(huà)将会和人工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国公(gōng)司带来发(fā)展的(de)机会。目前(qián)整个板块的估(gū)值都(dōu)到了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智(zhì)能完成季报，也(yě)显示出(chū)人(rén)工智能(néng)确实开始方方面面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育(yù)基地宣(xuān)布(bù)成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文(wén)心一言(yán)能力，致力于(yú)创(chuàng)新投(tóu)资者关系(xì)管理新模式，提升客户投(tóu)资(zī)体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成(chéng)为一季度市场热(rè)点，不少基(jī)金经理(lǐ)选择(zé)了积极(jí)参与布局，其中，除了科技(jì)成长(zhǎng)派(pài)基金经(jīng)理，也不乏价值投资(zī)派基(jī)金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股中，除了(le)海康威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重表示(shì)，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三(sān)大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半导体、数(shù)字化(huà)、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创新药。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成(chéng)为最重要的增长要素。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜(xiān)明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会(huì)。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示(shì)。

　　实际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉实基(jī)金科(kē)技成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下半年开始增(zēng)持软件，当时基(jī)本(běn)处(chù)于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能(néng)化等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期，也(yě)是(shì)为数(shù)不多(duō)处(chù)于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大(dà)成长空(kōng)间的板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开(kāi)新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计算(suàn)机为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块内会持续(xù)有个股投(tóu)资(zī)机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示(shì)，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳和(hé)新人(rén)工(gōng)智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是(shì)积极(jí)的一派(pài)。他(tā)在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子(zi)版块(kuài)带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨。说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？p>

　　一季度，他所管理的基金维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的(de)硬件和软件公(gōng)司进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓(cāng)股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直(zhí)接买到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上，也体(tǐ)现了(le)对人工智能相(xiāng)关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科技、晶(jīng)晨(chén)股份进入(rù)十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万(wàn)家品(pǐn)质(zhì)生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减持地产、军(jūn)工比(bǐ)例，目前(qián)主要(yào)持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具(jù)体(tǐ)来看，科(kē)大讯飞、三六(liù)零、金(jīn)山办公、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇(shé)口、保(bǎo)利(lì)发展退出十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式(shì)转变，数据(jù)成为(wèi)新的生产要素，高(gāo)质量发展的(de)核心(xīn)在于(yú)全要(yào)素生产(chǎn)率的提升(shēng)，充分利(lì)用好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产(chǎn)业逻辑，通(tōng)过信息(xī)技术全方位赋能传统行业(yè)，从生产和服务端(duān)全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样(yàng)化的行业应(yīng)用(yòng)等，这是(shì)一个系(xì)统性(xìng)工程(chéng)，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理的基金也重点(diǎn)布局了(le)TMT或人工智能相(xiāng)关板块(kuài)。比如(rú)，建信智能生活在一季度继续(xù)调整了行业(yè)配置，降低(dī)了(le)制(zhì)造业(yè)、大金融地产行业的配置，增(zēng)加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局了人(rén)工智(zhì)能技术(shù)创新带来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分歧声音开始(shǐ)显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保留了(le)一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报基金经理秦毅虽(suī)然(rán)在一季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一(yī)季度(dù)并未(wèi)加入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的布局(jú)阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次(cì)的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因为本次的人工智能的应用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史上的(de)一(yī)次重大创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极大受益(yì)于(yú)这(zhè)一技术的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的(de)研究(jiū)和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季报(bào)中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块(kuài)的(de)布(bù)局。他(tā)表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术(shù)，有望(wàng)开启新(xīn)一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应(yīng)用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未来关(guān)注的方(fāng)向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡(cài)丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点资产时(shí)抛弃了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的非理性行(xíng)为，就如同去年三季(jì)度(dù)半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大对(duì)能(néng)源板(bǎn)块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不(bù)亚于(yú)互联网级别(bié)的技(jì)术要(yào)素(sù)革命，或(huò)许我们已经站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生(shēng)之(zhī)年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能(néng)的雏形。但她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法(fǎ)也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产(chǎn)业(yè)的发展不会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因(yīn)为(wèi)此(cǐ)，他在去年(nián)三(sān)四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场(chǎng)平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已(yǐ)经超过(guò)了(le)40％。当然市(shì)场中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样(yàng)，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们还(hái)是认为太阳底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一季度(dù)的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了(le)说一个人不上道是什么意思，不上道是什么意思？一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，这在今年初是想象不(bù)到的。就好比去(qù)年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后来(lái)的(de)疫情。”中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中(zhōng)表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受(shòu)益环节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)，以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里的难题(tí)。谈资和投资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人(rén)工(gōng)智能的发展是一(yī)个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好(hǎo)的(de)资产，是我们(men)的投资目标。

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