5月(yuè)12日晚间，根据(jù)美国证(zhèng)券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一(yī)季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是(shì)国(guó)内管(guǎn)理(lǐ)超千(qiān)亿元人民币的对冲(chōng)基金机(jī)构，亦是内地少(shǎo)有的进(jìn)行大手笔持有美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产持(chí)仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景(jǐng)林资(zī)产整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提(tí)升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人(rén)民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四(sì)季度的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅(fú)6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票(piào)。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓(cāng)5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达(dá)、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景(jǐng)林资产一季度前五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资(zī)产美(měi)股持(chí)仓前十大(dà)重仓股分别为(wèi)：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头(tóu)号重仓(cāng)股依旧是拼多多(duō)，与上季(jì)度对比，景林资产减仓了(le)133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增(zēng)持拼(pīn)多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季度(dù)则(zé)增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次(cì)猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去(qù)年(nián)二(èr)、三、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨(zhǎng)势(shì)头在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林(lín)资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进(jìn)行了止(zhǐ)盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买入32.53万股(gǔ)，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以(yǐ)来英伟(wěi)达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属(shǔ)重点加仓教(jiào)育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，景林资产(chǎn)持(chí)有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加仓(cāng)368.8万(wàn)股(gǔ)，期(qī)末持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的(de皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码)第(dì)二(èr)大重仓股。与此同时，景林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了(le)好(hǎo)未(wèi)来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林(lín)资产认为，从全行业来看，不同年龄层的用(yòng)户对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行业政策(cè)环境趋于稳(wěn)定，但过程中(zhōng)很(hěn)多(duō)公(gōng)司退出(chū)离开，使得行业竞争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头部企业(yè)在K9学科之(zhī)外的教(jiào)育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎(zhā)实(shí)，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同(tóng)时素质教育(yù)、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利(lì)润(rùn)和现金流(liú)稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的估值下有(yǒu)足够的安全边际。在过去几个季度的财(cái)报(bào)中，我们看(kàn)到了相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资(zī)产(chǎn)对于教育领域也(yě)颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易(yì)委员会公开资(zī)料(liào)显示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季(jì)度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方(fāng)24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三成。而一季度高毅资产大举买入(rù)近156万股好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增(zēng)持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投机之风

　　自五一(yī)节(jié)过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好景不(bù)长，本(běn)周中特估仅(jǐn)热闹了一两天，随后便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块更是大幅(fú)杀(shā)跌(diē)，高位(wèi)股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客观(guān)数据信(xìn)息罗列，不(bù)构(gòu)成(chéng)任何投(tóu)资建议(yì)）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额(é)超万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且保持在1.2万亿水平，周四(sì)便(biàn)陡然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急剧降温，市(shì)场观点认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数(shù)据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到(dào)去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中(zhōng)长期(qī)贷款继(jì)续保持同比(bǐ)多增，4月(yuè)同(tóng)比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融增速回落(luò)，4月(yuè)新增(zēng)社(shè)融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券的点(diǎn)评称(chēng)，4月下旬票(piào)据利率先(xiān)下后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力很大，一直在压降票(piào)据等低效资(zī)产，对分行收票额度控(kòng)制很严。4月前两旬(xún)已经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了(le)，信(xìn)贷再度出现深度负(f皖d是哪里的车牌号，皖d是哪里的车牌号码ù)增长，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来(lái)，必(bì)然要(yào)让大家看到宽信用(yòng)的信(xìn)号出现，而(ér)这(zhè)可能(néng)还需要一(yī)定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在(zài)未有增量(liàng)资金进场的情况之下，再(zài)想继续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本(běn)周(zhōu)大(dà)跌之后(hòu)，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的在深夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈公(gōng)募基(jī)金经(jīng)理的难处，在业绩(jì)和(hé)投资(zī)信(xìn)仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心声。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都是“买在(zài)3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能，游资炒(chǎo)作(zuò)的“星辰(chén)大海”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机(jī)构审美。直(zhí)白点说，市场根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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