金融界5月22日消息(xī) 日(rì)本股市走出了泡沫经济崩溃(kuì)以来的(de)阴霾，再(zài)创新高。

　　22日收盘，日本股市主要股指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月(yuè)以来近33年的新高，同(tóng)时也是自日本泡沫(mò)经济崩溃以来的(de)最(zuì)高收盘价。今年(nián)以(yǐ)来(lái)，日经(jīng)225指数涨超(chāo)19%。

　　对此，高盛表示日本可能正接近十年一遇(yù)的牛(niú)市。

　　海外资金(jīn)是不(bù)可(kě)或缺力量

　　对于日本股市(shì)爆发，海外资(zī)金是(shì)不可或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外(wài)投资者对日本股票需求稳健。根据日本交易所集团，4月(yuè)海外投(tóu)资者净(jìng)买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元(yuán)）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最(zuì)大规(guī)模的外国人(rén)净购买(mǎi)量。

　　不过，日本企业部门仍然是日本股票(piào)的最大净买家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　股(gǔ)神巴菲特成为日本(běn)股市爆发(fā)导(dǎo)火(huǒ)索

　　尤(yóu)其(qí)是股神巴菲(fēi)特的出(chū)手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的(de)伯克希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司(sī)（下称“伯克(kè)希(xī)尔”）首(shǒu)次披露，其收购(gòu)了日(rì)本(běn)前五大(dà)贸易公司(sī)每家略高于(yú)5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大贸易(yì)公司分(fēn)别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱(líng)商(shāng)事、三井物(wù)产(chǎn)、住友商事和(hé)丸(wán)红。自(zì)首次披露(lù)之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了对(duì)日本五大商社的股份(fèn)持有量。

　　从近期数据(jù)披露可(kě)以看出，伯克(kè)希尔哈撒韦目前在日本(běn)持(chí)有的(de)股(gǔ)票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些(xiē)时候，巴菲特增持了日本(běn)五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一步投资日本股(gǔ)票。现年92岁(suì)的他还在上个(gè)月罕见地访(fǎng)问(wèn)日本(běn)。

　　在5月初巴(bā)菲特(tè)股东大(dà)会上，巴菲特(tè)就这样说到：

　　投(tóu)资(zī)日本(běn)商社的(de)决定(dìng)其实(shí)非常简(jiǎn)单，也非常容易理解，我们可能和这五家(jiā)公司都(dōu)有(yǒu)过业务来往(wǎng)。从整体来看(kàn)，这些公司能够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下也会回购股票，我们也能很好地理(lǐ)解他们(men)所拥有的(de)一(yī)大(dà)堆(duī)业务，同时我们还能通过融资解决汇(huì)率风险问题。所以我(wǒ)们(men)就开始购买了，甚至(zhì)这件事情一开始我(wǒ)都(dōu)没有告诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外(wài)，巴菲特(tè)日本(běn)之行的部分原因是(shì)为了(le)向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非(fēi)保险业务副董事长(zhǎng)格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下(xià)来双方可能要共事(shì)20、30、40或(huò)50年(nián)。

　　如今看，提前(qián)三年(nián)布(bù)局的巴(b戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班ā)菲(fēi)特已经赚麻了，巴菲特(tè)再次(cì)用(yòng)行动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也(yě)在紧锣密鼓的行动中。4月初造访日本东(dōng)京的还有美国对冲基(jī)金Point72创(chuàng)始人史蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲基金Citadel在(zài)今年(nián)早(zǎo)些时候决定重(zhòng)新在东(dōng)京开(kāi)设办事处，据《金融(róng)时(shí)报》报道(dào)，Citadel正在申请在(zài)日本(běn)市场的(de)运营牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日本股市(shì)的(de)什么？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经(jīng)中(zhōng)文网，日本综(zōng)合商(shāng)社(shè)的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并财(cái)报（国际(jì)会(huì)计准则）于5月(yuè)9日全(quán)部出炉。日本(běn)5大商社的合计(jì)净(jìng)利润超过约4.2万亿(yì)日元，增至美(měi)国著名投资(zī)家沃伦·巴菲特(tè)开(kāi)始大(dà)量持(chí)股的(de)2020财(cái)年（截至(zhì)2021年3月）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商社的(de)合计净利润在(zài)短短(duǎn)2年时间里(lǐ)增加到了(le)4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣布(bù)持(chí)有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特重仓(cāng)的美国苹果(guǒ)和(hé)美国(guó)可口(kǒu)可乐股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地缘政治(zhì)格局的变(biàn)化

　　国(guó)泰君安国际宏观(guān)在研报中指出在过去(qù)的三(sān)十年中，日本经历了(le)漫(màn)长而痛苦的通(tōng)缩，也(yě)被认为将会撤离世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同(tóng)时，在国际格(gé)局大变化的背景下，日本经济的边际变化值得戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班研究并(bìng)重视(shì)。

　　国泰君安表(biǎo)示在(zài)新的地缘(yuán)政治(zhì)格局(jú)下，日本在亚太(tài)格局中(zhōng)扮演了(le)更加重要的角色，同(tóng)时(shí)日(rì)本在芯片等产业发展中野心勃勃，这都成(chéng)为了边(biān)际上的重要变量。仔细观察日本的经济脉络，我们也会(huì)发现日本(běn)的设备投资开始进入加速期(qī)，这背后(hòu)有产业自(zì)身发展的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳定甚至略显僵化(huà戴自动蝴蝶去上班感受，被要求带着玩具上班)的政治格局，在(zài)全(quán)球动荡的大(dà)背景下反而成为了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力(lì)的下滑趋势固然不(bù)可避免，但良好的医疗体系(xì)以(yǐ)及人工(gōng)智(zhì)能的发展，也意(yì)味着劳动力萎缩的风险在一定程度上出(chū)现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年来，日本监管(guǎn)层持续推动企业经(jīng)营能力的改善和价值的修复，其中敦(dūn)促企(qǐ)业对(duì)投资者提高(gāo)回报(bào)、鼓励企业公开回购成(chéng)为(wèi)改革重要抓手(shǒu)。尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易所为了改变大量个股股价跌(diē)破净(jìng)值的情况，发布(bù)《关(guān)于实现关注资金成本和股价经营要求》要求上市(shì)公司提高企业价值和资本效率从而提(tí)升股价(jià)后，日本股市开(kāi)始掀起一波回购热潮。

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