中国(guó)金融行业加速(sù)对外(wài)开放，外(wài)资券商们的2022年过(guò)得(dé)如何？

　　近(jìn)日，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野村东方国(guó)际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加(jiā)剧(jù)。

　　另外，今年(nián)3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商面临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依(yī)托于(yú)各自股东(dōng)资源禀赋、深入财(cái)富管理成为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家(jiā)证券(quàn)公司(sī)来说(shuō)，除(chú)了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞(jìng)争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布各(gè)家(jiā)券商2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东(dōng)方(fāng)国际(jì)证券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下(xià)降41.91％；实现(xiàn)净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东(dōng)方国际(jì)证券(quàn)则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍(réng)然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同(tóng)比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完成工商登记，正式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄(zhǎi)。大和证券2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易(yì)导致(zhì)亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商(shāng)相比，外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是(shì)经(jīng)纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为(wèi)6561.57万元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比(bǐ)下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩(jì)出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券大(dà)赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资控股券商(shāng)实现盈利，分别(bié)为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证券均实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的(de)双增长(zhǎng)。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年(nián)底，摩(mó)根大通证券(quàn)共有(yǒu)员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩已(yǐ)跻(jī)身行业(yè)中游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整会(huì)计年度。

　　公(gōng)开信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由(yóu)摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰(lán)德(dé)等(děng)5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立(lì)已逾三(sān)年，2022年(nián)业(yè)务开展和运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分(fēn)利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注并(bìng)开(kāi)拓(tuò)传统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批合(hé)资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让两家内资(zī)股(gǔ)东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步(bù)明显，当(dāng)期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了(le)创业板注册制改革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的(de)是，今(jīn)年3月，百(bǎi)年(nián)大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻的是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合并(bìng)对(duì)两家外资控股券(quàn)商在(zài)中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出(chū)具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞信证券(quàn)作为瑞信集(jí)团(tuán)股份(fèn)有限公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩(jì)受到(dào)上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券(quàn)前身(shēn)为(wèi)成立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监(jiān)会修订(dìng)《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的(de)合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以(yǐ)11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信(xìn)证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及股东的控股股(gǔ)东、实际控制人参(cān)股证券公司的数量不得超(chāo)过2家(jiā)，其中控制(zhì)证券公司(sī)的(de)数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一参一控”的(de)限制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财(cái)富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村(cūn)东(dōng)方国际证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础上(shàng)，新增了特色(sè)投资咨(zī)询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公(gōng)司大宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动(dòng)等多种业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后(hòu)续，野村东方(fāng)国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人(rén)群”，从产(chǎn)品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台支持(chí)以及集团跨境(jìng)合作四个方面(miàn)入手，打造以产品为中心(xīn)的(de)业务核心竞争力，持续(xù)为中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有野(yě)村集团(tuán)特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高(gāo)华在2021年底与(yǔ)北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金(jīn)融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛高华表示，其将持续以资产(chǎn)配置为核心进行新(xīn)产品和服务的(de)研发工(gōng)作(zuò)，进一步赋能(néng)部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内(nèi)私人财富管理平台未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境(jìng)投资(zī)新产品的研(yán)发，为客户(hù)提供直接对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背景(jǐng)的(de)券(quàn)商中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综合财富管理(lǐ)业务的运(yùn)作。私人(rén)财富管理部(bù)以(yǐ)汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平(píng)台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多元及(jí)定制化的(de)资(zī)产配置(zhì)服务，为客户实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信(xìn)托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深(shēn)圳分(fēn)公(gōng)司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大湾区的新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生(shēng)命周期财富管理的理(lǐ)念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策(cè)略(lüè)，精选上(shàng)架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化(huà)选择及(jí)多元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大(dà)

　　随(suí)着中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断(duàn)加(jiā)大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内(nèi)设(shè)立控股(gǔ)券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证券(quàn)获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册(cè)资本为人民(mín)币10.5亿元，业务(wù)范(fàn)围包(bāo)括证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证(zhèng)券承销、证券(quàn)资(zī)产管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外(wài)商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港(gǎng)）有限公(gōng)司(sī)全(quán)资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证(zhèng)券在内，目前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)（中国）、高(gāo)盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独资券商。从数(shù)量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商(shāng)已成为市场上不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外资券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请静待审批(pī)。截至(zhì)5月5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证(zhèng)券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第(dì)一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易会满等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意大(dà)利(lì)联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的(de)国际金德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷融机构负责人(rén)普遍表示，此(cǐ)次来(lái)华亲身感受到中国(guó)经济的强大(dà)韧性、潜力和(hé)活力(lì)，坚(jiān)定看好(hǎo)中(zhōng)国经济和(hé)中国资(zī)本市场(chǎng)发展前景。近年(nián)来中国资(zī)本市(shì)场对外开放稳步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商(shāng)也纷纷感(gǎn)受(shòu)到了挑战和机遇。例如，华西(xī)证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构来华展业便利度不断(duàn)提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)德国柏林气候相当于中国哪 德国冬天冷还是北京冷构等加速布(bù)局，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本(běn)土证券公司既(jì)带来了国际(jì)金融机构全(quán)面参与中(zhōng)国(guó)资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也(yě)表示，当(dāng)前证券行业(yè)集中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融科技对行业发展理(lǐ)念(niàn)的变革(gé)和重塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演变。

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