金(jīn)融界5月11日消息 央行今日(rì)发(fā)布2023年4月份金融数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元(yuán)，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百(bǎi)分点。初步统(tǒng)计，2023年4月(yuè)社会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比(bǐ)上年同期多(duō)2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同(tóng)比(bǐ)多增729亿元(yuán)；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合人民币减少(shǎo)319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银行业(yè)金融机构(gòu)存款增加2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申(shēn)万宏源速评(píng)认为，M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次转为(wèi)减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表外使我不得开心颜上一句是什么资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在经(jīng)历了一季(jì)度的爆(bào)发式增长后，信贷(dài)在4月(yuè)明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落(luò)可能(néng)是因为一季度透(tòu)支(zhī)了部分银行信(xìn)贷(dài)额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平(píng)，非(fēi)标融资(zī)持续(xù)好转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落主因居民存款13个月以来同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减少，但更(gèng)可能重回表外资产，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在二季度同样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷(dài)款13个月以(yǐ)来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个(gè)百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份(fèn)人民(mín)币存款大(dà)幅减少(shǎo)的问题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因(yīn)为(wèi)银(yín)行倾向于让理(lǐ)财(cái)产品在季末到期，使资(zī)金回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在下季初(chū)发行(xíng)新(xīn)的(de)理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末(mò)季(jì)初常出现(xiàn)波动。4月使我不得开心颜上一句是什么M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个百(bǎi)分点(diǎn)，或许反映了企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示(shì)居民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月(yuè)数据(jù)中，居民端出现了(le)新(xīn)增存款，新增贷款同时收缩的情况。从历(lì)史规律(lǜ)来看(kàn)，4月及7月一(yī)般是居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款的(de)减少量(liàng)少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2使我不得开心颜上一句是什么018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿）。目前无法从4月数据得(dé)出类(lèi)似居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向问题，申(shēn)万宏(hóng)源分析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可(kě)能(néng)去向表(biǎo)外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商宏观表(biǎo)示在(zài)放缓(huǎn)的信(xìn)贷投放中(zhōng)，结构特征(zhēng)依然明(míng)显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款贡献(xiàn)了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)贷(dài)出现收(shōu)缩。这(zhè)种结(jié)构特(tè)征反映了居(jū)民端(duān)在前期购房(fáng)需求脉冲式释放后(hòu)信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进(jìn)一步(bù)的政(zhèng)策支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在(zài)低位。

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