日前，中(zhōng)证协公布(bù)各(gè)家券商2022年(nián)年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损(sǔn)，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿(yì)元(yuán)）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和(hé)汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降41.91％；实(shí)现净中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自成立以来(lái)的亏损状态(tài)：2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成(chéng)为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券，业(yè)绩较(jiào)上年出现明显进步，但仍然录(lù)得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年(nián)获(huò)得证监会(huì)批文，分别于(yú)2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券(quàn)2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍下(xià)降，外(wài)资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设(shè)成本(běn)、业(yè)务(wù)费(fèi)用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务(wù)影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多(duō)”，导致业绩出现大额(é)亏(kuī)损。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了(le)中国市场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根(gēn)士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证(zhèng)券展业的第三(sān)个完整会计年度(dù)。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批(pī)复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东所持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实(shí)现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队(duì)成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合(hé)格境外机(jī)构投资者，目标客群机构投(tóu)资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发合并(bìng)

　　“一参一(yī)控”下或(huò)将取舍(shě)

　　除(chú)摩(mó)根大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券是进入中国时间(jiān)最(zuì)早的(de)一批合资券(quàn)商之一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银(yín)行受让(ràng)两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步(bù)明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士联邦财(cái)政(zhèng)部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和(hé)瑞士金(jīn)融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购(gòu)交易预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不言而喻的(de)是，集(jí)团层(céng)面(miàn)的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资控股券商在中国展业情(qíng)况，也(yě)将造成(chéng)一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项段的无保留(liú)意见审(shěn)计(jì)报(bào)告：2023年3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达成协议和合并计划，截止报告日，上(shàng)述协议和(hé)合(hé)并(bìng)计划的完成(chéng)日尚(shàng)不(bù)明确(què)。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)中国人在俄罗斯安全吗，中国人在俄罗斯怎么样限公司下属控股子公司(sī)，未来的运营和财务业绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能产生的影响亦不明确，该事项表(biǎo)明(míng)存在可能导致对公(gōng)司持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系证监会修订《外商参股证(zhèng)券公司设立规(guī)则》后(hòu)首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券。但突如(rú)其来的(de)瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权(quán)管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及(jí)股(gǔ)东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司的数量不得超(chāo)过(guò)2家，其中控制证券公司的(de)数(shù)量不得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的限(xiàn)制(zhì)下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透(tòu)视(shì)各(gè)家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源(yuán)禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管理业务(wù)在原有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理账(zhàng)户）”等业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务(wù)模(mó)式，通过服务手段的(de)增加及(jí)优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定位于“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从(cóng)产品配置(zhì)、人员建(jiàn)设(shè)、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心(xīn)的业务核心(xīn)竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全资持(chí)股备案后，高(gāo)盛高华在2021年底与北京高华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高(gāo)华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自营及代销金(jīn)融(róng)产品业务的(de)业(yè)务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京(jīng)高华完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的(de)研发工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富(fù)管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰(fēng)富(fù)客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私(sī)人财富管理平台未来战(zhàn)略规划(huà)，并(bìng)进一步拓展境内产品平台。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，这在具(jù)备外资银行(xíng)股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管(guǎn)理业务的(de)运作。私(sī)人(rén)财富管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行(xíng)，致(zhì)力为高净值和超高净值客户及其(qí)家族提供专(zhuān)业、多元(yuán)及定制(zhì)化的资产(chǎn)配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推出家族信(xìn)托资讯业(yè)务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托(tuō)公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分(fēn)公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着(zhe)为客户进行全(quán)方位资(zī)产配置和满足客户全生命周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投(tóu)资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精选(xuǎn)上架多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异化选择及多元化的投资(zī)方案(àn)。

　　外(wài)资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本(běn)市场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司注册地为北(běi)京市，注册资本为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证券(quàn)自营、证券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证(zhèng)券(quàn)是首家新设(shè)的(de)外商独资证(zhèng)券公司。就(jiù)监管(guǎn)批复信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券均(jūn)为外商独资(zī)券商。从数(shù)量(liàng)上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成(chéng)为市(shì)场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外(wài)资券商(shāng)的设(shè)立申请静(jìng)待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券(quàn)、日(rì)兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请仍(réng)处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获第(dì)一次意见反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，证监(jiān)会主席易会满等先后(hòu)在京会(huì)见美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本(běn)大和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银(yín)行、美国景顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机(jī)构负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来(lái)华亲身感受(shòu)到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和中国资本市场发(fā)展前(qián)景。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全(quán)球(qiú)投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中国市场，将(jiāng)继(jì)续(xù)与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待(dài)实(shí)现互(hù)利(lì)共赢。

　　面对来(lái)自外资券(quàn)商的市场竞争(zhēng)，国(guó)内券商也纷纷感受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利(lì)度(dù)不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国资本市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了通过与国(guó)际金(jīn)融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中度(dù)稳中有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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