AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的是，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经理开始布局AI概念，也有基(jī)金公司(sī)尝(cháng)试(shì)以AI试水投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)，更(gèng)有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报中，无(wú)论是成(chéng)长派(pài)、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大派(pài)别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的(de)颠(diān)覆性影响，并看好其(qí)中长期投(tóu)资价值(zhí)，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演绎下(xià)，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人关注的(de)是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成的内容阐述了(le)人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开(kāi)发和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中表示(shì)，人工智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全球(qiú)带来无数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的(de)法(fǎ)律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共(gòng)同推(tuī)动这(zhè)一领域的创新(xīn)和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也(yě)明确表示，产业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度(dù)进行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受益于人工智能的计算机和(hé)传媒互联网行业(yè)。数字(zì)化的核(hé)心逻辑是(shì)提高效(xiào)率，而高质(zhì)量发展的核心在于效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导(dǎo)体、数字化、互(hù)联网平台等提出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利(lì)用技术的(de)手(shǒu)段，提升组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向(xiàng)上的类(lèi)消费行(xíng)业，在美国是(shì)一个(gè)和互联(lián)网行业(yè)一样大规(guī)模的产(chǎn)业(yè)。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化(huà)将会(huì)和人工智能深度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面面(miàn)开(kāi)始(shǐ)影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司(sī)积(jī)极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资(zī)者教(jiào)育基地宣(xuān)布(bù)成(chéng)为(wèi)百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏(péng)华(huá)基金(jīn)投教基地也将通过百度智(zhì)能(néng)云(yún)接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创新(xīn)投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经(jīng)理选择了积极参与布局，其中，除了科技成长派基(jī)金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基金一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是(shì)受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除(chú)了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比(bǐ)特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究(jiū)总(zǒng)监、嘉实文体娱乐(lè)基金(jīn)经理王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需求就是能源、信息、生命。从而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新能(néng)源、互(hù)联(lián)网平台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要的增长(zhǎng)要素。另外，我(wǒ)们依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机(jī)会(huì)，特(tè)别是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金(jīn)科技成长(zhǎng)团队中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长(zhǎng)增强基金经理陈涛(tāo)在(zài)去年下半年开始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他(tā)认(rèn)为，行业在(zài)信创、数字化、智(zhì)能(néng)化(huà)等长期需求刺(cì)激下将迎来3年以上(shàng)的景气(qì)周期，也是为数(shù)不(bù)多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮科(kē)技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年为维度的产(chǎn)业变(biàn)革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业(yè)绩修复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为(wèi)代表的科技板块内会持(chí)续有个股(gǔ)投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经理姚志鹏(péng)等(děng)也表示，未来，毫无疑问(wèn)人(rén)工智(zhì)能和可(kě)再(zài)生能源将构成未来社会的基石。在当下，随(suí)着经济(jì)的企稳(wěn)和(hé)新人工智能浪潮的进入，未来(lái)新的(de)产业机会将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆发(fā)期(qī)。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极的(de)一派(pài)。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和(hé)布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链的挖掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股份进(jìn)入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　莫海波的万家品质生活在(zài)一季度也进行(xíng)了调仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三大持仓(cāng)，产(chǎn)品总仓位(wèi)90％以(yǐ)上。

　　具体来看，科大(dà)讯飞(fēi)、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股(gǔ)之列，招(zhāo)商蛇口、保利发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要(yào)素，高质量发(fā)展的核心在(zài)于全要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过(guò)信息技(jì)术全方位赋能传统(tǒng)行业，从(cóng)生产和形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字服(fú)务端全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济涵盖底层(céng)的通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化(huà)的行业应用等(děng)，这是一个系统性(xìng)工(gōng)程，产业(yè)空间较大、持续时间较长，是(shì)未来具(jù)有成长性的行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿管理的基金(jīn)也重点布局(jú)了(le)TMT或人(rén)工智(zhì)能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低了制造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特别是重点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的相关(guān)产业(yè)趋(qū)势机(jī)会。

　　保留一份(fèn)清醒(xǐng)

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在(zài)人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远(yuǎn)回报基金经理秦毅虽(suī)然在一(yī)季报中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功比之(zhī)前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因(yīn)为本次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得到了(le)极(jí)大的拓展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通(tōng)用性(xìng)。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上(shàng)的一(yī)次重大(dà)创新，未来多个行(xíng)业将极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和(hé)普及(jí)。未来(lái)我们应该更加重视这(zhè)一领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看(kàn)好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产(chǎn)业趋势外，今年市场高度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启新一(yī)轮的科技创新(xīn)周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电(diàn)子等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之(zhī)一(yī)。

　　中(zhōng)庚价值领航一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡(cài)丞丰(fēng)表(biǎo)示，他注意(yì)到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们这(zhè)时反而应该加(jiā)大对能(néng)源板(bǎn)块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚于(yú)互联网(wǎng)级别(bié)的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端(duān)。作为成长投资(zī)者(zhě)，会积(jī)极学(xué)习(xí)和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏(chú)形。但(dàn)她同时表(b形容雨水声音的词语有哪些，形容雨水声音的词语四个字iǎo)示，也会努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大(dà)胆假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因为此，他在去(qù)年三(sān)四季度布局了不少人(rén)工智能相关的标的，在(zài)一季(jì)度对TMT板块有所减仓，现(xiàn)在的(de)配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经超过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶段总会(huì)消退(tuì)。”李晓星在银华心(xīn)怡(yí)一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即市(shì)场是难(nán)以预(yù)测(cè)的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年(nián)初是想(xiǎng)象不(bù)到的(de)。就好(hǎo)比去年初我们想象不(bù)到俄乌冲突，和后来的疫情(qíng)。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要(yào)的(de)事(shì)件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些影响却很(hěn)难。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达(dá)到(dào)了什么程度，以(yǐ)及渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让人(rén)兴奋、可(kě)细(xì)说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和投资之间，隔(gé)着(zhe)一道(dào)鸿沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。

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