钠电(diàn)池产能规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的股(gǔ)价似乎已经(jīng)给出注(zhù)脚(jiǎo)。

　　去(qù)年6月以来(lái)，萦绕在键盘(pán)生(shēng)产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上的最大议题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐想的题材搭配公司释放钠电(diàn)池项目进展的“积极(jí)主动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖股(gǔ)走势(shì)。然去年末(mò)以来，抛(pāo)“利(lì)好消(xiāo)息(xī)”催涨股价的套路完(wán)全失灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即便是3月末扔出(chū)30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是(shì)市场对传(chuán)艺(yì)科技高调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑(yí)：从宣布跨界到现在，时间不过10多月，规划产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科(kē)技如何撬(qiào)动54亿元乃(nǎi)至94亿(yì)元(yuán)的(de)投资(zī)成本？巨头(tóu)环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价(jià)持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上(shàng)，夸(kuā)下(xià)海(hǎi)口的产能(néng)又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际(jì)效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如何(hé)让人信(xìn)服？

　　跨(kuà)界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电池便(biàn)与锂离子(zi)电池同时期萌芽(yá)，但由于钠电(diàn)负极嵌钠(nà)能力较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度较低(dī)，导(dǎo)致其研发进度大大落后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年后(hòu)，随着钠电(diàn)关键技术完成(chéng)突(tū)破以及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为(wèi)锂电“备胎”之一重回人们(men)重视。尤其(qí)2021年(nián)7月，宁(níng)德时代推出第一代(dài)钠离子电池(chí)，掀起钠电风潮，并将风(fēng)口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作如日(rì)中天之际，传艺科(kē)技(jì)于去年(nián)6月22日晚间高调宣布入局。彼时的(de)公告显(xiǎn)示，公(gōng)司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智(zhì)纬电子科技有限公司（以下简称“智(zhì)纬电(diàn)子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨(yáng)磊(lěi)和杨崇义合(hé)作(zuò)设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司(sī)（公(gōng)司持股75％，以(yǐ)下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科技旋(xuán)即涨停，当日盘(pán)后公司迫不及待召(zhào)开电(diàn)话会议，向(xiàng)合(hé)计64名分析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺(yì)科技钠(nà)电池项目中(zhōng)试线2022年投产(chǎn)，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加(jiā)上6月23日的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科技宣布(bù)跨界后一(yī)口气(qì)收出7个涨(zhǎng)停板，市(shì)值快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科技(jì)日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消(xiāo)息(xī)催涨股价(jià)的前车(chē)在(zài)前，传艺(yì)科技开始有意无(wú)意地“主动(dòng)”披露(lù)钠电项(xiàng)目进展，而公司股价也(yě)往往在公告(gào)披(pī)露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月5日(rì)盘中(zhōng)，公司股价一(yī)度摸高(gāo)至(zhì)54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价，不到半年的时(shí)间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股(gǔ)价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如何发(fā)布(bù)“利(lì)好”消(xiāo)息，股(gǔ)价也再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由于(yú)在2022年6月(yuè)23日盘后，公司迫切召开电话会并在《投(tóu)资者关系活(huó)动记录表》中对外发布钠电池业(yè)务未来规划、技术水平等涉及公司(sī)经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通(tōng)过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关(guān)注函(hán)回复的公告》补充披露(lù)相关(guān)事项，传艺科(kē)技及公(gō一方水等于多少升，一方水等于多少升水ng)司董事长兼总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还遭深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)通报批评。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科(kē)技(jì)股价(jià)“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助澜，但(dàn)归根结底还是(shì)其资金(jīn)有限与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场(chǎng)信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目(mù)建(jiàn)成后(hòu)，公司产能将达(dá)到10GWh。而根据公(gōng)司此前(qián)对交易(yì)所回复函和2023年度定增(zēng)预案，公司规划的10GWh钠电池项目的(de)投资成(chéng)本(běn)约54亿(yì)元。其(qí)中(zhōng)，土(tǔ)地(dì)购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需(xū)投入的装修(xiū)及设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科技规划的钠电产能远不止这公告(gào)出来的(de)10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事(shì)长邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用(yòng)30个(gè)月的时间，新上钠(nà)离子电(diàn)池(chí)全供应链(liàn)项目(mù)，逐(zhú)步(bù)形成年产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子(zi)电(diàn)池、15万(wàn)吨(dūn)电解液(yè)的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经(jīng)开始试产试销(xiāo)，6月底有望(wàng)批量(liàng)生产。”

　　邹伟民公开(kāi)演讲时提(tí)到的钠电(diàn)产能规划，来源：传艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法(fǎ)，传艺科技(jì)在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资(zī)金(jīn)，仅另外8GWh钠电(diàn)池就需要40亿元(yuán)的投入(rù)。

　　但现实(shí)是，传艺科技主(zhǔ)营(yíng)式微，年(nián)赚1亿元的盈利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技主营(yíng)输入类设备(bèi)和印制(zhì)电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组(zǔ)件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电(diàn)脑键盘、触控(kòng)模(mó)组和鼠标等输入类(lèi)设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来公司经营规模(mó)不断扩大，营收从2017年的6.69亿元起步(bù)，逐年递增，到2022年(nián)达(dá)到19.99亿元，翻了近(jìn)3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公司(sī)归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着行业(yè)式微，公司(sī)盈(yíng)利水平起起伏伏，到2022年也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于2017年(nián)仅增长了47.90％。而(ér)早在(zài)2016年，公(gōng)司盈利(lì)就已经达到(dào)了9000万元(yuán)，净利润增长乏力(lì)可见一斑(bān)。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资(zī)金(jīn)也(yě)并不(bù)宽裕。2022年，公司经营活(huó)动(dòng)产生的现(xiàn)金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截(jié)至去(qù)年(nián)末，公司(sī)货币资金仅(jǐn)2.87亿(yì)元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元(yuán)，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至(zhì)94亿元以上(shàng)的(de)资金投(tóu)资钠电，钱从哪(nǎ)里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回(huí)函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信(xìn)未(wèi)使(shǐ)用额度10.27亿元，足(zú)见其在投资钠电项目时自有资金的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明(míng)显，一开始规划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准(zhǔn)备靠(kào)银(yín)行贷(dài)款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加(jiā)10亿元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行(xíng)贷款。今年(nián)3月30日公(gōng)司公告称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农业银(yín)行等组(zǔ)成(chéng)的(de)联合银(yín)团申请(qǐng)不(bù)超过20亿(yì)元(yuán)的(de)项目贷款(kuǎn)，用于公司钠电池项目。根据最新的调(diào)研记(jì)录，“截至目前，牵(qiān)头银(yín)行已审批(pī)通过，参团(tuán)银行处于正常的审(shěn)批(pī)流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月(yuè)30日，公司披(pī)露《2023年度向(xiàng)特(tè)定(dìng)对象(xiàng)发行股(gǔ)票(piào)预案(àn)》，拟(nǐ)募资不(bù)超过30亿元，其中的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池(chí)制造二期项目，剩余6亿(yì)元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿(yì)元，除(chú)了定(dìng)增的(de)24亿元外，还有3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而为补这部分缺口，传艺科技甚(shèn)至将2020年(nián)定增募投(tóu)资(zī)金中的(de)1.75亿元变更用于该项(xiàng)目(mù)。

　　简单加总便(biàn)知，家底不(bù)厚，传(chuán)艺(yì)科技(jì)10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖融(róng)资。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公开演讲时提(tí)到(dào)的另外8GWh的(de)项目资金来源，钛媒体APP向公司(sī)求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿元(yuán)，整个钠电(diàn)池全(quán)供(gōng)应链项目计(jì)划(huà)到2024年末全部竣工投产，达产达(dá)效后(hòu)，可实现年销售250亿元(yuán)。”若传艺科技的钠(nà)电(diàn)项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进(jìn)现(xiàn)实，几年(nián)后公司营收将在当(dāng)前基础上翻(fān)十几倍。但近(jìn)来腰斩的(de)股价(jià)显示，市场(chǎng)对这个(gè)故事并不再买账，除了资(zī)金(jīn)实力有限公司外，核心还在(zài)其大干(gàn)快上后产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商业化元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科海纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量(liàng)产并大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来看，传艺钠(nà)电(diàn)的钠电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型(xíng)、华语新能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表明，大(dà)佬(lǎo)们已经(jīng)走在前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动车和低(dī)速电动(dòng)车(chē)领域(yù)实现装车(chē)应(yīng)用。而传艺科技除了在(zài)岁末年初(chū)公告(gào)与中祥航业、江苏新能源、德博新能源签订项目合作或战略合(hé)作协议外，并未官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问及客(kè)户(hù)情况时，公司都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电(diàn)动工具(jù)等多(duō)个领域”“公司钠离子电(diàn)池送(sòng)样后客户的(de)反馈普遍(biàn)较为良好(hǎo)，并已(yǐ)与多(duō)名客户(hù)签订了销售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多(duō)家知(zhī)名两(liǎng)轮电(diàn)动车品牌(pái)开(kāi)展送样(yàng)和合(hé)作意向洽谈等(děng)工作”等进(jìn)行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金(jīn)额(é)，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正(zhèng)数(shù)倍级增长。上海钢联新能源事业部钠电池分(fēn)析师汪(wāng)奇(qí)告(gào)诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布(bù)数据则称，到2023一方水等于多少升，一方水等于多少升水年底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地(dì)产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能(néng)利用(yòng)率，钠电池落地的产能中可(kě)以实现装机的(de)在(zài)4-5GWh左右，而(ér)铅酸电(diàn)池的(de)市(shì)场(chǎng)规模接近40GWh。前(qián)期用于(yú)两轮车的(de)钠(nà)电(diàn)池不到5％，后面成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇(qí)认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然(rán)传艺科技却十(shí)分自信，其在调研记(jì)录中预(yù)测，预计(jì)2023年公司(sī)实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠(nà)电池(chí)市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日投(tóu)资者(zhě)关(guān)系活动记(jì)录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而(ér)被推到台前的(de)，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商(shāng)业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中(zhōng)科院院士欧阳明高近日就表示：“钠电池能够起到对锂电池的平衡(héng)作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂(lǐ)资源(yuán)的供应安全(quán)，不太可(kě)能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子(zi)技术一(yī)定要发(fā)展(zhǎn)，因为它是锂离子电池的(de)一个有(yǒu)益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称(chēng)，锂电和钠电建设成本(běn)接近(jìn)，目前(qián)三元钠电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池性能比较接近磷酸铁锂(lǐ)电池，高能量(liàng)密度(dù)的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电(diàn)池成本(běn)大幅(fú)下降40％以上，所(suǒ)以目(mù)前已(yǐ)经和钠电池成(chéng)本基本相(xiāng)当；而由(yóu)于锂(lǐ)原料价格(gé)大(dà)幅下降，目前铁(tiě)锂(lǐ)和锰酸锂等(děng)电池成本已(yǐ)经优于钠电池。今年碳酸锂价格(gé)在20万以下时，锂电池对(duì)钠电(diàn)池有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善(shàn)后，规(guī)模量(liàng)产后(hòu)钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价(jià)格(gé)可降(jiàng)至(zhì)5万(wàn)元(yuán)/吨甚至以下，钠离子电(diàn)池的理论BOM成(chéng)本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离子电池的成本优势就依然存(cún)在，并且随着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离(lí)子(zi)电池(chí)的(de)降本空(kōng)间有望进一步打开，该成本临界(jiè)点仍有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠(nà)电(diàn)产业规模化完成(chéng)后，能和(hé)锂(lǐ)离(lí)子电(diàn)池的成(chéng)本(běn)拉开差(chà)距(jù)，接近铅酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能量密度的限制(zhì)，使得碳酸锂价(jià)格在15万以上(shàng)时，成熟后的(de)钠离(lí)子电池有(yǒu)一定优势；碳酸锂价格在(zài)10万左右及以下时，钠(nà)离子电池在动力领域(yù)优势(shì)较(jiào)小。

　　钛(tài)媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多(duō)入局钠(nà)电池的企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率(lǜ)下(xià)降或也是必(bì)然的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日的(de)调研(yán)记录中曾表示(shì)，公司钠电池(chí)定价(jià)主要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波(bō)动而波(bō)动。

　　缺(quē)乏长(zhǎng)远投资定力(lì) 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金和(hé)产能消化之外，市场还(hái)担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对(duì)进(jìn)军(jūn)钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳(shū)理其过往投资(zī)履历发现，传艺科(kē)技在(zài)投资上缺乏长远定力，临(lín)时(shí)“跳票”甚(shèn)至终(zhōng)止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科(kē)技IPO募资4.81亿(yì)元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜线路(lù)板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产项目。然2018年(nián)4月公(gōng)司(sī)就(jiù)变更募资用途(tú)，将FPC生产项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已经(jīng)使用了7737.67万元募(mù)资的FPC生(shēng)产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并扩产项目的实(shí)施(shī)地点从一(yī)厂搬迁至二厂；2021年6月(yuè)，再(zài)将该项目的实施地(dì)点变更为重庆市合川区(qū)工业园(yuán)区核心区高阳路30号，实施主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从传艺科技变为全资子公司重(zhòng)庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变(biàn)。公司(sī)终止实施3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产(chǎn)项目（已(yǐ)投入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘生产(chǎn)项目的建设，并将后者的(de)产能从1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司(sī)将该(gāi)项(xiàng)目(mù)中的SMT工(gōng)序实(shí)施地点由江苏省(shěng)高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮市经开区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科(kē)技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目剩(shèng)余(yú)募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子(zi)电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投(tóu)计划的地点(diǎn)、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资(zī)效(xiào)率低下以及建成(chéng)项(xiàng)目实(shí)际效益(yì)与预计天差地(dì)别。

　　根据招股书(shū)，薄膜(mó)线路(lù)板生产线技改(gǎi)并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅12个(gè)月，达产年可(kě)实现销售收(shōu)入2.24亿元。定期报告(gào)显示，2018年6月30日(rì)，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该项目(mù)的效(xiào)益分(fēn)别(bié)仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元(yuán)和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中高(gāo)端印(yìn)制电路板建设项目建设期也仅12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时间(jiān)过去(qù)了，截至2022年12月(yuè)31日(rì)，该项目投(tóu)资(zī)进度也(yě)仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预期相去甚远。

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