2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖主力合约(yuē)正在(zài)上演最后(hòu)的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周(zhōu)期高点，随(suí)即白糖期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力(lì)合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十分准时(shí)，从未缺(quē)席过。而(ér)形成这种(zhǒng)周期的原因与白(bái)糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据(jù)生意社显(xiǎn)示(shì)，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发布(bù)的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底(dǐ)，甜菜(cài)糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云(yún)南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南地(dì)区外，广西等(děng)主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季(jì)全国食糖产量(liàng)约933万吨，同比(bǐ)下降2.4%，其中(zhōng)广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短(duǎn)时(shí)间(jiān)增(zēng)产对白(bái)糖来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食(shí)糖消费量(liàng)每年在1500万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右，缺口部(bù)分(fēn)通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发(fā)布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的首次(cì)回(huí)升，食(shí)糖、肉(ròu)类及大米的世界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组织食(shí)糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高(gāo)。

　　白糖(táng)全(quán)球主要生产国和地区包(bāo)括巴西(xī)、印度、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美(měi)国、墨西(xī)哥、俄(é)罗斯(sī)、巴基(jī)斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖(táng)产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖(táng)国(guó)之一，印度正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机(jī)，加上政府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口(kǒu)限制，世界各地的糖价可能会进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月(yuè)22日(rì)，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双(shuāng)双涨(zhǎng)停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘(pán)大涨超4%。截(jié)至目前(qián)，今年以来(lái)，中粮糖(táng)业累计上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白(bái)糖主力合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还(hái)是继(jì)续挑(tiāo)战极限，市场将会(huì)给出答案。

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