财联社4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季(jì)报(bào)披(pī)露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向和(hé)投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则(zé)加仓海康威视、美的(de)集(jí)团、腾讯控股，谢(xiè)治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康威(wēi)视、晶晨股(gǔ)份(fèn)、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技(jì)、中国移(yí)动、腾讯控股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛(gé)兰，也(yě)开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念(niàn)股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季(jì)，包括(kuò)谢治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价值的基金(jīn)经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应该与其共(gòng)舞(wǔ)，还是(shì)不为所动(dòng)继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的(de)基金(jīn)经(jīng)理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖(shù)都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求呢”，是行(xíng)业(yè)心态的生动(dòng)写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计(jì)算机和通信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板块配置市值470一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句7亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕(gēng)医疗的葛兰在内，众多知名基金经理布(bù)局(jú)AI。具体来看，中欧阿(ā)尔(ěr)法混合(hé)一季度大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中(zhōng)前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股(gǔ)。其所管的另一只中(zhōng)欧研究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季度新进(jìn)金山(shān)办公(gōng)14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓(cāng)位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股(gǔ)加到(dào)15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换股中也(yě)能看出葛兰(lán)的人(rén)工智能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用、办公(gōng)等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作只是公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理调仓动(dòng)向(xiàng)可以看(kàn)出，大家都(dōu)纷纷“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型以及相关(guān)人工智能的产业趋势(shì)受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内(nèi)产业界，市(shì)场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温(wēn)和的(de)情景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子(zi)行业受到(dào)各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万(wàn)达电影新(xīn)入他(tā)所管理的(de)中欧新趋势十大(dà)重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加仓了立(lì)讯(xùn)精密、腾讯控(kòng)股等(děng)个(gè)股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前(qián)招(zhāo)商(shāng)证券研(yán)报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏(piān)股公募基(jī)金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个(gè)板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至(zhì)2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募(mù)基金对(duì)TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距离。从这点看，基金(jīn)经理对(duì)于TMT来说仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一(yī)面，仍有一部分仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图(tú)低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾(céng)经的公募(mù)状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源(yuán)的钟(zhōng)爱业内闻(wén)名，最新披露的一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广发(fā)双擎(qíng)升级，从其(qí)十大重仓股来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳(yáng)光电源、亿(yì)纬(wěi)锂能(néng)、隆基绿能，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除(chú)此(一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句cǐ)之外，他还仍(réng)加仓了天合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为(wèi)十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一(yī)季报(bào)表达(dá)了仍对(duì)新能源(yuán)保持(chí)信心(xīn)，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累(lèi)的公(gōng)司。经(jīng)过调(diào)整，行(xíng)业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长(zhǎng)价值混(hùn)合前十大重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁德时(shí)代、三(sān)安光电、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去年年底该基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能源、东(dōng)方雨虹(hóng)。值得关注的是，加仓幅度(dù)最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混(hùn)合也加仓了(le)新一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经(jīng)提到(dào)了新能源板(bǎn)块的(de)一(yī)些风险点，这些风险点在经过大(dà)半年的消(xiāo)化后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新能源板块的风险(xiǎn)因素已经充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个(gè)时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具(jù)有吸引力。在一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能(néng)、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对(duì)于人工智能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个(gè)阶(jiē)段总会(huì)消退(tuì)。”

　　实(shí)际(jì)上，许多基(jī)金经理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记者(zhě)采访时(shí)提到，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全(quán)市场做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期(qī)的“最(zuì)靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时候，无论是基金(jīn)经理个人还是投(tóu)资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一个行业，即使你(nǐ)再(zài)看好，也要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预测其兑现节奏(zòu)和时间(jiān)，短期内也很难(nán)在A股找到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参与。不过他也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未(wèi)来(lái)走(zǒu)势将如(rú)何(hé)？

　　一部分市(shì)场人士(shì)仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国(guó)海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及(jí)光模块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有(yǒu)空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮行情催(cuī)化主要集中于大模(mó)型的突破(pò)进展；而(ér)4月(yuè)以来(lái)，我们(men)观察(chá)到(dào)各个领(lǐng)域的应(yīng)用厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进(jìn)展相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加速繁荣(róng)阶段。我(wǒ)们持续(xù)看(kàn)多AI，并在(zài)应用、算力、模型三(sān)层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿私募(mù)大佬董承非也看好相关板(bǎn)块，他(tā)认为，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代(dài)，2011年(nián)之后是(shì)消费(fèi)的时代(dài)，但未来10年(nián)，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言(yán)，自(zì)己目前重仓(cāng)半(bàn)导体板块。

　　不过另一部分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股二季度(dù)投资策略会(huì)上(shàng)提(tí)到“今年(nián)大概率(lǜ)还(hái)是一个(gè)偏成(chéng)长风格占优，尤其是很多科技股在过去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表(biǎo)现(xiàn)。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半(bàn)导体周(zhōu)期要见底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的(de)机会是可以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完(wán)，但二季(jì)度可(kě)能会有一(yī)些波(bō)动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投资者，不(bù)适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本(běn)轮(lún)后续调(diào)整时(shí)长(zhǎng)与幅度有限。对于(yú)下(xià)一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布(bù)局有(yǒu)望率先(xiān)实现(xiàn)业绩兑(duì)现(xiàn)的环节(jié)，即(jí)满足“自身产业周期(qī)向上(shàng)+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚(hòu)机遇”的领(lǐng)域，比如(rú)，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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