财联社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其）随(suí)着公募基金2023年一季报披(pī)露(lù)完成，多位知名(míng)基金经(jīng)理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的动向和(hé)投(tóu)资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国海洋(yáng)石油，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美(měi)的集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛(sài)腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的(de)葛(gé)兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布局人工智能(néng)，加仓(cāng)同花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪-U等概(gài)念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的(de)基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公募(mù)冠军刘格菘。

　　有人追逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火出(chū)天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其(qí)共舞，还(hái)是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多(duō)的基金经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的(de)生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛(gé)兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基(jī)金(jīn)经理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从(cóng)0.09万股加到(dào)15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人工智能(néng)投(tóu)资方向——从(cóng)AI上游(yóu)的芯(xīn)片、到算力以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥(kuī)一斑(bān)而(ér)知全豹，葛(gé)兰(lán)的操(cāo)作只是(shì)公(gōng)募基(jī)金(jīn)经理加(jiā)仓AI的一(yī)个缩影。从各(gè)位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都(dōu)纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模型以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩(kuò)散到国内(nèi)产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用，在(zài)经济(jì)复苏相对温(wēn)和(hé)的(de)情景(jǐng)下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥(yáo)遥领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股来看，万达电影新入(rù)他(tā)所管(guǎn)理的中欧新趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际旭(xù)创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴(xīng)全(quán)合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得(dé)了突破(pò)性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板(bǎn)块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意的(de)是，此前招商证券研报称，从历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏(piān)股公募基金大类(lèi)行业配置比(bǐ)例一个很重要的临界值，往往预(yù)示着某(mǒu)个(gè)板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏(piān)股公募基(jī)金对TMT配比(bǐ)明(míng)显提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值(zhí)尚存(cún)安全(quán)距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上(shàng)“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未(wèi)上车(chē)。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍(réng)有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部(bù)分试图低位捡(jiǎn)拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格(gé)菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对(duì)新能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了(le)他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年(nián)的冠军基(jī)金广发(fā)双(shuāng)擎升级，从(cóng)其十(shí)大(dà)重仓股来看，前五大重仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技、阳光电(diàn)源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均属于(yú)新能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛(shèng)石(shí)化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘(liú)格菘在一季报表(biǎo)达了仍(réng)对新能(néng)源保持信心，“我(wǒ)们(men)对本产品重点(diǎn)持仓(cāng)的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车(chē)方向保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平已(yǐ)在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如(rú)傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值混合(hé)前十大重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦(bāng)。对比(bǐ)去(qù)年年底该基金增持了宁德时(shí)代、通威股份、万华化学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心怡混合也(yě)加仓了新能源，如(rú)晶科能源、锦浪科(kē)技、东方电缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风险点在经(jīng)过大(dà)半(bàn)年的消化(huà)后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目前这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对(duì)于电动(dòng)车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际(jì)上，许多基(jī)金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访(fǎng)时提(tí)到，他(tā)曾重(zhòng)点关注过(guò)TMT板块，但并不喜欢去(qù)追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业(yè)轮动，在操作上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对(duì)于自己看(kàn)好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无(wú)论是基(jī)金经理(lǐ)个人还(hái)是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也(yě)要控制持(chí)有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期(qī)内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系(xì)还(hái)在合理(lǐ)接受(shòu)跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不(bù)少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策略目前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间(jiān)，估值修复尚(shàng)未结束，个股(gǔ)上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注(zhù)度(dù)持续高企，上一轮行情催化(huà)主要集中于大模型的突(tū)破(pò)进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用(yòng)厂商(shāng)正加速AI融合应用产品(pǐn)的研发和发布，其(qí)中办(bàn)公(gōng)场景进展(zhǎn)相对较快(kuài)，我们跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗(men)预(yù)计(jì)5月之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持续看多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看(kàn)好相关板块，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的(de)时代，2011年之后是消费的时代，但未来(lái)10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其(qí)是(shì)很多科(kē)技股在过去几(jǐ)年其实(shí)没有太(tài)多的(de)表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块(kuài)有很长时间(jiān)没有太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能会(huì)有一些波动。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大(dà)多数(shù)的投资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进(jìn)入第一(yī)轮调整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对(duì)于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行(xíng)情，建议(yì)逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环节，即满足“自身(shēn)产业周期向(xiàng)上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的(de)领域，比跑单是什么意思啊 没发货扣跑单费合理吗如，电(diàn)子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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