财联社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者从业内获(huò)悉，近期监管部门正陆续召集相关保险公司开会，主要内容是进行(xíng)窗口指导，要求寿险(xiǎn)公(gōng)司调整新开发产品的定价利率(lǜ)，控制(zhì)利差损，要求新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思想是市(shì)场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记(jì)者获悉，近日(rì)监管部门陆续方差分析英文缩写，方差分析英文翻译召集了(le)多(duō)家(jiā)寿(shòu)险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导(dǎo)的名义，要求公(gōng)司(sī)调整产品利(lì)率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管(guǎn)要求险企新开(kāi)发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主要思路是市场(chǎng)有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体调节方差分析英文缩写，方差分析英文翻译在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆(lù)。

　　这(zhè)次调整是不(bù)久前监管召集险企进行(xíng)调研(yán)会的(de)后续。3月21日财联社(shè)记(jì)者曾报道，为引导(dǎo)人身险业(yè)降(jiàng)低负债成本(běn)，加强行(xíng)业负(fù)债质量管理，银保监会人身险部组织保险(xiǎn)行业协会(huì)以及多家保险公司开展(zhǎn)调研。将重点(diǎn)调研普(pǔ)通险预(yù)定利率分布、分红险预定利率(lǜ)和分红(hóng)水平等公司负债成本(běn)情(qíng)况，以及降(jiàng)低责任准(zhǔn)备金评估利率对公司和行业的影(yǐng)响，包括对新产品定(dìng)价(jià)、存(cún)量业务退(tuì)保(bǎo)、销售行为、市场(chǎng)竞争分析(xī)变化等的影响。

　　随后据报道，监管在(zài)北京、南京、武汉(hàn)三地召开座谈会。其中，北京参(cān)会的(de)保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人(rén)寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等；武汉参会(huì)的保险公司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华(huá)人寿等(děng)。

　　据当时参会的(de)一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企基本就(jiù)降低(dī)责任准(zhǔn)备金评估利率达成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整(zhěng)，比如普通型长期(qī)年金的责任准备金评(píng)估利率目前(qián)为年(nián)复利3.5％，可以先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的调整方(fāng)案还有待监管研(yán)究后出(chū)台。

　　有保险公司业内(nèi)人(rén)士对财(cái)联社(shè)记者表示：“已(yǐ)经(jīng)准备(bèi)好利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人(rén)士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主(zhǔ)要涉及(jí)新(xīn)开发产品的定价利率，以往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难(nán)以避免(miǎn)。

　　下调(diào)预定利率避免(miǎn)利差损风险(xiǎn)

　　平安非银(yín)团队表示，我国险(xiǎn)企资产配置风格稳健，债券投资比例(lì)稳步提升，其他资产(chǎn)以非标资(zī)产(chǎn)为主、投资比例持续(xù)回落，股票和基金投资(zī)比例基本稳(wěn)定。2018年以(yǐ)来，主要券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下(xià)行，长(zhǎng)久(jiǔ)期债(zhài)券和(hé)优(yōu)质非标资(zī)产(chǎn)供给有限(xiàn)，保险固收(shōu)类资产配(pèi)置面临(lín)挑战(zhàn)。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资(zī)收益(yì)率(lǜ)影响(xiǎng)较大(dà)。近年监(jiān)管(guǎn)按(àn)产(chǎn)品类(lèi)型(xíng)调整评估(gū)利率、防(fáng)范(fàn)化解利差损风险。2023年3月银(yín)保监会召开座谈(tán)会，各险企(qǐ)已就(jiù)降低责任(rèn)准备金(jīn)评估利(lì)率达成共识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团队(duì)此(cǐ)前曾表示(shì)，短期来(lái)看，引导(dǎo)降(jiàng)低负债成(chéng)本将大幅刺激(jī)产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作难以避免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定(dìng)利(lì)率跟(gēn)随评估利率下行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓(huǎn)解人(rén)身险公司刚性负债(zhài)成本压力(lì)，寿险产品本身保本属性(xìng)有望进一步(bù)强化。

　　实际(jì)上，监管(guǎn)历(lì)史上(shàng)有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年(nián)间，保险公司为(wèi)了和银行竞(jìng)争，长(zhǎng)期保险(xiǎn)的预(yù)定利(lì)率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下(xià)发《关于调整(zhěng)寿险保单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将(jiāng)寿险保单的(de)预定利率调整为不超(chāo)过年复(fù)利2.5％。

　　此外，从全球(qiú)市场来看，美国在20世(shì)纪80年代(dài)，日(rì)本(běn)在(zài)20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临利(lì)差损(sǔn)风险。1970年左(zuǒ)右(yòu)，美国寿险业竞争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利率下行，投(tóu)资(zī)承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共有(yǒu)176家人寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破(pò)产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销(xiāo)售(shòu)大(dà)量对利(lì)率敏感的低利润(rùn)产品；同时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非(fēi)银团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结(jié)构、下(xià)调预定利率的方式来避免利差(chà)损风险。近年来，我国长端利(lì)率(lǜ)地位震荡(dàng)、权益市场波动加(jiā)剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的(de)利差(chà)损(sǔn)风(fēng)险、险企利润承压。保险监(jiān)管趋严(yán)，通过(guò)发布产品负面清单、下调演(yǎn)示利率、分产(chǎn)品调整评估利率(lǜ)等降(jiàng)低负债端成本。

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