今年A股市场(chǎng)最(zuì)为火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗(qí)下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正(zhèng)式发售(shòu)，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的(de)首发募(mù)集(jí)上限均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预期，多位业内(nèi)人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他(tā)们(men)看来，首先，中证国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保有(yǒu)量考核，也不(bù)会过(guò)份(fèn)冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助(zhù)投(tóu)资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升(shēng)市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促进央企上(shàng)市公司实现高(gāo)质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚(gāng)刚获批的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣”发行(xíng)日期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设(shè)置20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行方面，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国(guó)新央企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的托(tuō)管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日(rì)举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会(huì)议(yì)主旨(zhǐ)为进一(yī)步探索(suǒ)建(jiàn)立中国特色(sè)估值体系，引(yǐn)导央企(qǐ)投资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新、指数公(gōng)司、券商、基金(jīn)公(gōng)司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会议。

　　在(zài)多位业内人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预(yù)热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发行(xíng)情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行(xíng)，但目(mù)前市场上也存(cún)在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性。”一位基(jī)金公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示(shì)，所在(zài)券商(shāng)会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工作，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央(yāng)企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低基金首发(fā)的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也(yě)预计(jì)，类似去(qù)年中(zhōng)证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多家基金(jīn)公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批陆续推向市场，而(ér)不是九只同时获批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼(pīn)基金首发，不过(guò)，目前(qián)市场上非常关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐(lè)观。”

　　基(jī)金(jīn)积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的(de)热门，基金公(gōng)司也(yě)积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以来全市场(chǎng)已有18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金，易方(fāng)达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安、银华基(jī)金等(děng)多家机(jī)构，还各申(shēn)报(bào)了(le)主、被(bèi)动两只产品，积极填补这(zhè)一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前(qián)，易(yì)方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新央企科技引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博(bó)时、嘉(jiā)实则上报了中(zhōng)证国(guó)新央企现代能源ETF，据了解，上述(shù)中证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产(chǎn)品(pǐn)的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和(hé)机构投资者拥(陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思x;'>陌上花开是什么意思,代表什么，微信名陌上花是什么意思yōng)有配置央企特色(sè)指数、分享改(gǎi)革红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据(jù)业内人士表示，早在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满提出(chū)“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体(tǐ)系，促进市(shì)场资源配置功能(néng)更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的(de)估值体系对于资本市(shì)场的价值发现以(yǐ)及资源配置功(gōng)能的发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发展的重要基础(chǔ)。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机(jī)遇(yù)，行业(yè)对这一领域的(de)产品积(jī)极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企(qǐ)主题基金，就是看(kàn)准这类企业(yè)的投资(zī)价值。”据一位基金(jīn)公司人士表示，建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升(shēng)市场对国有上市企业的关(guān)注度(dù)，对(duì)企业(yè)估值层(céng)面的各类因素做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨(tǎo)，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资(zī)产(chǎn)价(jià)格(gé)预(yù)期。

　　此(cǐ)外，广发基(jī)金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国(guó)家战略发展的“排头兵(bīng)”，不断受到政策(cè)的支(zhī)持与(yǔ)引导；二(èr)是央(yāng)企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘(pán)”具(jù)有重(zhòng)要作用；三是央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占(zhàn)比逐年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值(zhí)洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现(xiàn)代资(zī)本(běn)市场下(xià)，预计(jì)国(guó)资央企有望迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑(sù)提供(gōng)了市(shì)场认可的(de)基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央(yāng)国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升(shēng)，目前已超过(guò)其他类(lèi)型企(qǐ)业，高(gāo)于A股(gǔ)平(píng)均水(shuǐ)平，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委旗下上市(shì)央(yāng)企营(yíng)业总收(shōu)入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长(zhǎng)12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金(jīn)量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市(shì)央、国企的(de)盈利能力相比A股市场整体而言更(gèng)加稳健(jiàn)，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备(bèi)较高(gāo)的长期投(tóu)资价值，或(huò)更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人(rén)养(yǎng)老金等配置性的(de)需(xū)求。在中(zhōng)国特色估(gū)值体系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期(qī)配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东(dōng)回报指数是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由(yóu)国新投资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或(huò)回(huí)购总额(é)占总市值比率较高的50只上市公(gōng)司(sī)证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大成份股(gǔ)权(quán)重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大成份股：

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　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报指数有哪(nǎ)些特(tè)色？

　　答(dá)：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚焦高分红与高回购央(yāng)企，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对(duì)于主(zhǔ)流指数(shù)表现出更低的估值(zhí)水平(píng)，央企估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平(píng)均稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间(jiān)是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)日基本是5月(yuè)15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么？

　　答：目(mù)前3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模上限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回(huí)报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及(jí)认购(gòu)费、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗下产(chǎn)品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所(suǒ)上市。多家公司后续将安排做市商，保障(zhàng)充分的流动(dòng)性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来(lái)担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇添富(fù)央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经理来管理。

　　

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月(yuè)31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三(sān)年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和(hé)上(shàng)证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明显，具备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责(zé)任，是国(guó)家战略发展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特估(gū)”背景：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背景下(xià)估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过(guò)一轮(lún)了，板块持续性(xìng)如(rú)何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处(chù)于较(jiào)低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主线(xiàn)。从券商机构的对外观点来(lái)看，多(duō)家(jiā)券商(shāng)明(míng)确表(biǎo)示今年的投资(zī)主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银(yín)河证券：不受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企改革(gé)主线；

　　平安证券：数字经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮国企改革和中(zhōng)国特色估(gū)值体(tǐ)系推动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持续并形成主(zhǔ)线行情(qíng)。

　　

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