昨夜，美国银行股持续暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间周二(èr)，美股(gǔ)三大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行(xíng)股又崩了，第(dì)一共和银(yín)行股价(jià)重挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅(guī)谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行(xíng)跌15.7％，北(běi)方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性(xìng)银(yín)行股(gǔ)再次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债(zhài)券交易员不再完全押(yā)注(zhù)美联储会再加息25个基(jī)点(diǎn)。6月的美联储(chǔ)利率掉期(qī)合约(yuē)目前反映出，央行基准利率仅比当前有(yǒu)效(xiào)联邦(bāng)基金利率高出20个基(jī)点，这(zhè)暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一(yī)次(cì)加息(xī)的可能性约为80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加息几乎是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加息(xī)。除了大幅降(jiàng)低加息的可能性外，掉(diào)期(qī)交易还显示，市(shì)场对利率见顶后美(měi)联储(chǔ)降息的押(yā)注有所增加，他们(men)预计到年底联邦(bāng)基金利率预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股时段，新加(jiā)坡铁矿(kuàng)石指数期(qī)货05合(hé)约跌破100美元/吨，日内跌幅(fú)近(jìn)4％，为去年(nián)12月以来(lái)首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至(zhì)昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期货(huò)主(zhǔ)力合约几乎全线(xiàn)下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜(cài)粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原油期货收跌2.37％，报80.77美(měi)元/桶。外盘有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌(xīn)跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨(zuó)天深夜，白(bái)宫发(fā)布声明称(chēng)，美国总统拜登将否决(jué)众议(yì)院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须在没有任(rèn)何要求和条件的情况下打消违(wéi)约的可能性，并解决(jué)债务上(shàng)限问题。

　　上周，麦卡锡(xī)公布了一项将债务(wù)上限问题和削减支(zhī)出捆绑的计(jì)划，要将债务(wù)上(shàng)限(xiàn)上调1.5万亿美(měi)元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同在周二，美(měi)国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高政(zhèng)府(fǔ)的债务上限，由(yóu)此产生的债务违约将在美国引发一场“经济灾(zāi)难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率(lǜ)上升。

　　耶伦(lún)当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率上升，同时(shí)使美(měi)国家庭(tíng)在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车(chē)贷款和信用卡(kǎ)上的支出增加。耶伦称，提(tí)高(gāo)或(huò)暂停31.4万亿美元的(de)债务上限是国会的一项“基本责(zé)任”，如果违约(yuē)将(jiāng)产(chǎn)生一场经济和(hé)金融灾难，使借贷(dài)成(chéng)本永久(jiǔ)提高，增加未来(lái)的投(tóu)资成本。如果不(bù)提高债务上限，美国企(qǐ)业将面(miàn)临信贷市(shì)场的恶化，政府将可能无法(fǎ)向(xiàng)军人家庭和依赖社会保障的老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总统

　　北(běi)京时(shí)间4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登正(zhèng)式(shì)宣布(bù)，他(tā)将参加2024年的连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称(chēng)，拜登将(jiāng)“以(yǐ)创(chuàng)纪录的80岁(suì)高龄”投入(rù)到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代(dài)人都要经历为了民(mín)主挺身而(ér)出的时刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出。我相(xiāng)信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原因。加入我们，让(ràng)我们完成这项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了(le)一段视频。

　　法新社分(fēn)析称，目(mù)前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他的(de)年龄可(kě)能受到(dào)“持(chí)续(xù)而激烈”的(de)审视。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这位资深(shēn)民主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的一项民(mín)调显示(shì)，70％的美国(guó)人包括51％的民主党人，认为拜登不(bù)应该(gāi)参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国内(nèi)期交所(suǒ)公布劳动节(jié)期间风控(kòng)工作安排

　　昨日(rì)，国(guó)内(nèi)各(gè)家期货交易所公布劳动节期间(jiān)有关工(gōng)作安排，调整相关期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交(jiāo)易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称，自(zì)4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期货合约的(de)交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈钢、纸浆(jiāng)期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整为10％；白银期(qī)货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油(yóu)沥青(qīng)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％；锡(xī)期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为(wèi)16％，涨跌停板幅(fú)度调整为14％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，黄金期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他品种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出(chū)现单边(biān)市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃(rán)料油期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易后(hòu)，自第一个(gè)未出现(xiàn)单边市的交易(yì)日收盘结算时(shí)，所有品种期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原有水(shuǐ)平。

　　郑商(shāng)所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日结(jié)算时起，菜粕、菜(cài)油(yóu)、玻璃、纯碱期(qī)货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其(qí)中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白糖、棉花、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为13％。5月4日恢(huī)复交(jiāo)易后，自品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边(biān)市(shì)的第一个交易日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至调整前水平。

　　大商所通知称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯(xī)期货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为(wèi)7％，交易保证金水平调(diào)整为8％；棕(zōng)榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)8％，交易保(bǎo)证金水(shuǐ)平调整为9％；其(qí)他期货合约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平维(wéi)持不变。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在各期货持仓量最大(dà)的(de)合约未出现涨跌停板单边无连续报(bào)价的第一个(gè)交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆(dòu)2号、玉米和鸡蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为6％，套期保(bǎo)值交易(yì)保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为(wèi)8％；豆(dòu)粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯(xī)和液化石油气期货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金水平(píng)恢复至节前标准(zhǔn)；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所公告称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易保证(zhèng)金标(biāo)准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量(liàng)最大的合约未出现单边市(shì)的第一个(gè)交易日结(jié)算时(shí)起，沪(hù)深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证500、中(zhōng)证1000股指(zhǐ)期货各合(hé)约的(de)交易保证金标准调整为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中证1000股指(zhǐ)期权各合约的保证金(jīn)调整系(xì)数根据相应股指期货的交(jiāo)易(yì)保证金标准进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月27日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，工业硅期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复交易后，在(zài)工业硅(guī)品种持仓量最大的合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无连续(xù)报价(jià)的(de)第一个(gè)交易日结算(suàn)时起(qǐ)，工(gōng)业(yè)硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货价格走势背(bèi)离，期货主力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全国(guó)均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师孙(sūn)一鸣表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原(yuán)因(yīn)有四(sì)点：一是短期二(èr)次(cì)育肥造(zào)成货(huò)源有所(suǒ)收(shōu)紧；二是来自政策面的支撑(chēng)；三是近期降雨导(dǎo)致调(diào)运不(bù)便；四是“五一(yī)”假(jiǎ)期(qī)需求支(zhī)撑。不过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主(zhǔ)要逻辑依旧在于产(chǎn)业(yè)基(jī)本(běn)面(miàn)偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中(zhōng)小(xiǎo)养(yǎng)户(hù)惜售推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥采购量(liàng)增加，政策(cè)消息稳(wěn)市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期现(xiàn)货价(jià)格同(tóng)时上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有(yǒu)乐(lè)观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显承压。同时(shí)，套保资金(jīn)介入。因(yīn)此周二(èr)期货(huò)盘面减仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截(jié)至3月末(mò)，全(quán)国能(néng)繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当(dāng)于正常(cháng)保有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同(tóng)比增(zēng)长1.9％。孙一鸣分析(xī)称(chēng)，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生(shēng)猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味着(zhe)今年一季度(dù)去产(chǎn)能(néng)不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目(mù)前的存栏以及屠(tú)宰企业库存来看(kàn)，今(jīn)年下半年(nián)市场不会出现生猪(zhū)货源紧张(zhāng)或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状态，供(gōng)应(yīng)宽松大(dà)概(gài)率延(yán)长(zhǎng)至今年下(xià)半年(nián)。

　　格林大华期(qī)货生(shēng)猪分析师(shī)张晓君介绍(shào)，从月度初生仔猪来看(kàn)，农(nóng)业部监测数据显示，去年9月到今年2月全国新生(shēng)仔猪数量各(gè)月环(huán)比增幅逐月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给相对充足。从出栏体重来看，当前生(shēng)猪(zhū)出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源(yuán)仍(réng)将支(zhī)撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一(yī)提的是，目(mù)前生猪养(yǎng)殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表(biǎo)示，今年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏量明(míng)显高(gāo)于去年(nián)同(tóng)期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将(jiāng)“稳定生猪基础产能(néng)”目(mù)标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全国(guó)能(néng)繁母猪数量稳定在4100万头的正常保有(yǒu)量，可见国家(jiā)稳猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库(kù)存(cún)来(lái)看，随着(zhe)屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显(xiǎn)示，截(jié)至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前冻鲜(xi九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思ān)价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价差(chà)恢复，冻品(pǐn)持续出(chū)库，目前冻品(pǐn)的高库(kù)存水平将(jiāng)抑制猪(zhū)价上涨空(kōng)间。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今年(nián)生(shēng)猪消费(fèi)总(zǒng)结(jié)为(wèi)持(chí)续向好发展态(tài)势，政策(cè)引导及市(shì)场预期向好，加上居民收(shōu)入增加(jiā)、消费意(yì)愿增强等(děng)利好因(yīn)素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助力。但是，实(shí)际需求却一直不温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大概率将回归(guī)到正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次(cì)需求好转主要在(zài)于冻品入(rù)库以(yǐ)及二(èr)育支(zhī)撑，终端需(xū)求无实质性(xìng)好转。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从(cóng)走量看并(bìng)未(wèi)出现明显提升，随着二(èr)季度气温升高(gāo)，需求逐(zhú)步降低(dī)，预计需(xū)求再次回归至低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或继(jì)续增(zēng)加，市场整体处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现(xiàn)货价格“五一”后或(huò)继续回(huí)落(luò)为(wèi)主，盘(pán)面(miàn)升水状态(tài)下短期(qī)缺乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价(jià)大幅上涨。短期(qī)来看，“五一”小长假前，终端(duān)备货启动，集团场(chǎng)缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然(rán)而(ér)，假期效应过后(hòu)，市场情绪逐(zhú)渐(jiàn)褪去(qù)，猪(zhū)价将(jiāng)重回供需基本面(miàn)。当(dāng)前距“五一”小长(zhǎng)假仅(jǐn)剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已(yǐ)经(jīng)提前(qián)反映了市场情绪(xù)。建(jiàn)议投资(zī)者控(kòng)制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势(shì)不(bù)改(gǎi)，大概率仍将保(bǎo)持低位盘整(zhěng)运行状态(tài)。不(bù)过，市场预期二季度二(èr)次育肥缓慢入场(chǎng)，行情或(huò)好于一(yī)季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推(tuī)算，今年(nián)3到10月，生(shēng)猪理论出(chū)栏量(liàng)处(chù)于逐(zhú)步(bù)增加的(de)阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏峰(fēng)值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论(lùn)出栏量大概(gài)率环比下(xià)降。而11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消(xiāo)费旺(wàng)季，供减需增预期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期(qī)生(shēng)猪价格，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不(bù)过(guò)在国家(jiā)良好调九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思控之下(xià)，能(néng)繁母猪(zhū)产能并未过度去化，生(shēng)猪存出栏量保持稳定，猪价不具(jù)备持续大幅上涨的基础(chǔ)条件(jiàn)。在国(guó)家政策端(duān)稳(wěn)定(dìng)猪价意愿强烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议养(yǎng)殖(zhí)端锚定成本，择机卖出套(tào)保锁定(dìng)利润为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚九年一贯制教育是什么意思啊，九年一贯制啥意思BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个(gè)交易日下滑，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近(jìn)期棕(zōng)榈油(yóu)行情变化多集中在需求端(duān)的扰(rǎo)动，一方(fāng)面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另一方面，市场(chǎng)对于第(dì)二波新冠疫情可能到来(lái)从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加速了(le)盘(pán)面(miàn)下(xià)滑(huá)。”国联(lián)期(qī)货农(nóng)产品事业部分析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货日报记(jì)者，根据(jù)新加坡、日本等海外经验，第二波疫情的波及(jí)范(fàn)围预计(jì)很大概(gài)率将小于第一(yī)波，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基本面。从相关因素(sù)的梳理来(lái)看，目前处于(yú)短多长(zhǎng)空的局面。

　　据(jù)国海良时(shí)期(qī)货油脂分析(xī)师孙(sūn)啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市场延续了(le)产(chǎn)地未来供需转宽松的(de)交(jiāo)易逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易(yì)日均有20美(měi)元(yuán)/吨左右(yòu)的(de)下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也(yě)显示出(chū)市场对(duì)东南亚地区棕榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能(néng)放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同期(qī)最高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于平均季节性(xìng)减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在(zài)马来(lái)西亚摆脱洪水扰动(dòng)后，产区未(wèi)来整体产量可能非(fēi)常可观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西(xī)亚(yà)出口大(dà)增，库存超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚(yà)出口骤降，斋月节备货(huò)结束、主要进(jìn)口国植(zhí)物(wù)油供应充足，印(yìn)度3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万吨，植物油库存则继(jì)续(xù)增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的(de)影响(xiǎng)或将冲(chōng)击(jī)印(yìn)度对棕(zōng)榈油进口。”徽商期货(huò)油脂油料分析师郭(guō)文伟表(biǎo)示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量(liàng)为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季(jì)节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年4月份工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底(dǐ)马来西亚棕榈油(yóu)库存预(yù)计开始小幅度累库(kù)，且随着复产利多(duō)增强和出口前景(jǐng)不(bù)佳(jiā)持(chí)续(xù)，后期(qī)马棕继续面临累库压力，棕榈(lǘ)油(yóu)行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处(chù)于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油进口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用油峰值库存(cún)问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根据目前已经走负的国际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大概(gài)率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此(cǐ)外，国内(nèi)方面(miàn)，郭文伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口严(yán)重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买(mǎi)船有(yǒu)所增加。海关数据显(xiǎn)示，3月进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进口量预(yù)估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库(kù)存(cún)仍处在(zài)历史同期高点，截至(zhì)4月25日，库存(cún)为85万吨，连续4周下降，随着(zhe)气温升高及棕榈油消费进(jìn)一(yī)步(bù)好转，需求有望回(huí)升，国内棕榈油(yóu)继续(xù)呈现去库(kù)走势。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，孙啸认为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈油仍将随油脂整(zhěng)体弱势(shì)运行，有下破可能。5月份(fèn)东(dōng)南(nán)亚天气值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国最(zuì)为明显，印(yìn)尼次(cì)之(zhī)。如果出(chū)现持续干(gàn)燥(zào)天气(qì)，产(chǎn)区增产节奏将被打破，届(jiè)时(shí)，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过，在姜(jiāng)颖看来，短(duǎn)期(qī)棕榈油尚(shàng)存利多因(yīn)素支撑。国内(nèi)贸(mào)易(yì)商进口利(lì)润(rùn)深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现(xiàn)洗船(chuán)，进口到港数(shù)量(liàng)将明(míng)显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第(dì)二轮(lún)疫(yì)情(qíng)虽(suī)可能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步恢(huī)复的大势，国内库存短期(qī)内仍(réng)可能(néng)加速(sù)去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未(wèi)来供(gōng)应(yīng)充裕的(de)预期基本一(yī)致。天气情况(kuàng)有所(suǒ)好(hǎo)转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出口需求较(jiào)差(chà)，未(wèi)来产地存在累库预期(qī)。与(yǔ)此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极(jí)低负值，棕(zōng)榈油价格丧(sàng)失竞争优势，在豆油(yóu)、菜油未来存(cún)在集中供(gōng)应(yīng)压力(lì)的情况(kuàng)下，棕榈油(yóu)长期(qī)需求不容乐观。

　　“综合(hé)来看，短期利多因素(sù)对盘面(miàn)有(yǒu)一(yī)定(dìng)支撑，价格或以区间调(diào)整为主(zhǔ)。长期来看，棕榈油(yóu)将逐渐(jiàn)演变为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏观经济(jì)环境偏(piān)弱，价格重心或(huò)逐步下移。”姜颖说。

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