5月迎来(lái)开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传(chuán)媒(méi)、银行(xíng)关注度提升(shēng)最大(dà)

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计推荐(jiàn)了154只金股，从行业来(lái)看，机械(xiè)设备行业(yè)板块(kuài)暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高(gāo)的板块，占比接近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与4月份行情(qíng)走(zǒu)势相互印(yìn)证，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能会成为(wèi)AI概(gài)念笑(xiào)到最后的(de)那(nà)个。

　　此外(wài)，食品饮(yǐn)料(liào)、商贸零售的关(guān)注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以(yǐ)上(shàng)的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家(jiā)以上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放(fàng)量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾(gù)，小商(shāng)品城(chéng)67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体(tǐ)来看，34家券商(shāng)中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩(jì)均不如(rú)近几(jǐ)期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎体现(xiàn)在(zài)热(rè)门金(jīn)股(gǔ)上则表(biǎo)现为“全(quán)军覆没”，8只同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中(zhōng)仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出(chū)现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守(shǒu)看法

　　各(gè)大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气设备、消(xiāo)费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势(shì)机(jī)构有分歧，区域(yù)规划、券商、沪(hù)港(gǎng)通、个股期权则因有(yǒu)事件驱动所以有短期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股票投资的(de)一(yī)个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的相对弱(ruò)势(shì)。这有(yǒu)悖(bèi)于(yú)现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的(de)A股市场中，我们(men)也(yě)发(fā)现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中(zhōng)仅2013年全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的(de)陆续推出和开(kāi)工(gōng))不会停止;同时(shí)，管(guǎn)理层(céng)对信用风险(xiǎn)及资产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投资缺口重(zhòng)回下(xià)行通道、通胀继续低位(wèi)徘徊的经(jīng)济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力的(de)“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市(shì)场(chǎng)有底无高度(dù)的现(xiàn)状。

　　申万策略认为市场依(yī)然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值体系(xì)国际化是(shì)趋(qū)势(shì)，优质成(chéng)长有望迎(yíng)来(lái)深蹲(dūn)起跳(tiào)的机(jī)会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改革红利释放非常值得(dé)期待。

　　招(zhāo)商策略判(pàn)断在去(qù)杠杆的背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减少(shǎo)负债，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票(piào)供给压力，市(shì水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼)场尚(shàng)未走出这种被动局面的(de)影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压(yā)力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期(qī)望经济(jì)会出现(xiàn)持续或者大幅(fú)改善;资金(jīn)利(lì)率的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风(fēng)险偏好(hǎo)受刚性兑付打(dǎ)破预期影响仍难以出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加(jiā)股(gǔ)票供(gōng)给担忧水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼。总体上仍维(wéi)持二(èr)季(jì)度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持(chí)低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料等一(yī)线白马(mǎ)等(děng)业(yè)绩增(zēng)长确定性高、估值不高(gāo)，可以有相对收益。(关键词：医药(yào)、食品饮料等白马股)

　　海通策(cè)略展(zhǎn)望5月市场(chǎng)环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍(réng)靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政策性(xìng)、事件(jiàn)性亮(liàng)点望提振市场情(qíng)绪。从管理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期(qī)打破概率偏低(dī)，震荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹。

　　中信(xìn)策(cè)略分析称(chēng)，首先，A股盈利增速下行(xíng)确立，并将继续(xù);其次，前期(qī)小批(pī)多(duō)次的(de)微刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期(qī)偏乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难(nán)以对冲来(lái)自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经(jīng)济下行动能，基本面(miàn)预期很有可(kě)能(néng)下修(xiū);再次(cì)，改革和结构调(diào)整依然是政策主要目(mù)标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋势，5月份市场仍将继(jì)续维持弱势(shì)下跌格局。

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