30年“不败”的可(kě)转债(zhài)信仰(yǎng)，突然之间出(chū)现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转债今天又是(shì)暴跌19.85％，价格跌至(zhì)31.66元，30年可转债历(lì)史上从未有过如此低价可(kě)转债，与(yǔ)此同时，各类低价转债(zhài)接连雪(xuě)崩(bēng)。分析认为(wèi)，资金开始担心退市(shì)和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市场今(jīn)天也继续不(bù)乐观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高(gāo)到3400点跳水之后，市场持续回落，上证(zhèng)指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创业板(bǎn)指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽下跌，1209只上涨，成交额8481亿(yì)元(yuán)，与前一日有所缩量(liàng)。

　　行(xíng)业板块方面，此(cǐ)前最牛的传媒娱乐领跌(diē)，大跌超4％，互联网(wǎng)、建筑(zhù)、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却(què)是逆势抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市(shì)

　　带(dài)崩(bēng)整个低价转债市场

　　30年没有过的(de)可(kě)转债退市(shì)历史，在(zài)今年5月一下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝(lán)盾转债(zhài)被(bèi)告(gào)知要退(tuì)市，打破了30年(nián)来(lái)的可(kě)转债(zhài)没有出现正股和转债退(tuì)市的历史。接着没几天(tiān)，*ST搜特锁定面值退市，搜(sōu)特(tè)转债持续暴跌，第2只打破(pò)历(lì)史(shǐ)来得(dé)太快(kuài)。蓝盾转债已停牌，而(ér)搜(sōu)特(tè)转债还在交易。

　　退(tuì)市危机之下，搜(sōu)特转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今只剩31.66元。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特(tè)还(hái)在一(yī)字跌(diē)停，最新收盘价(jià)0.56元，触发(fā)面值退市已没什(shén)么悬念(niàn)。

　　接连的退市情(qíng)形(xíng)，以及可(kě)能(néng)面临(lín)的违约。彻(chè)底带崩(bēng)了整个低价转债，过去的双低策略似乎也不(bù)再奏(zòu)效。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而(ér)正股(gǔ)思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴跌8.19％，而正股(gǔ)塞力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转债(zhài)、永吉转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低价转债，而一年前市场(chǎng)还在关注“消灭(miè)”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转债价格低(dī)于100元(yuán)。如今是多(duō)只(zhǐ)接连闪崩(bēng)断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二(èr)在券商(shāng)、银行等金融股(gǔ)带动之下，一度(dù)冲上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行(xíng)，今(jīn)日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一(yī)度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分析表(biǎo)示(shì)，近期市场波动加剧，资(zī)金(jīn)分歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示(shì)，4月新增社融、新增(zēng)信(xìn)贷、M2同(tóng)比均(jūn)低于Wind一(yī)致预期，一季度(dù)冲量明显+票据利(lì)率下行，数据走弱在方向上不(bù)超预(yù)期，但幅度较预期更大(dà)。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同(tóng)比(bǐ)走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长贷在1Q脉冲式修复过后明显走(zǒu)弱，单月新(xīn)增创历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售(shòu)回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪刀(dāo)差微升，基数(shù)效应(yīng)外，主因C端新增存款转负；3）私人部(bù)门(mén)中(zhōng)长(zhǎng)贷仍在修(xiū)复→全A非金融企业盈利全(quán)年或拾级而上(shàng)，但从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据反(fǎn)映的制(zhì)造(zào)业库存及(jí)产(chǎn)能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证复苏成(chéng)色需巩固，或提(tí)升政策加码“恢(huī)复(fù)和扩大需(xū)求”的可能(néng)。

　　前(qián)海开源基(jī)金近日也表示，后续(xù)来(lái)看市场回落空间(jiān)有限(xiàn)：

　　第一、4月(yuè)出口仍(réng)超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增(zēng)长8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均支撑了外需(xū)，内需(xū)同样在(zài)修复下市场(chǎng)分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然(rán)偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会议仍然强调稳增长(zhǎng)，应对(duì)弱复苏下流动性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能有增量政策出台，对市场均是(shì)呵护而非(fēi)压力(lì)；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后(hòu)市场基(jī)本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶点，仍然(rán)存在区域银行风险隐患同(tóng)时通胀仍在下行下，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对(duì)国(guó)内市场的流出压(yā)力(lì)不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看，权重板(bǎn)块内部的分(fēn)化，热门板块交易性的波动是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且国内政策呵护延续、外资(zī)流(liú)出压(yā)力不(bù)大下(xià)市(shì)场无大风险，震荡修复延续。

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