5月10日，有(yǒu)消息称部分(fēn)银行相关部门收到《关于调整协定(dìng)存款及(jí)通知存款自(zì)律上限的通知》，四大国有银行协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限(xiàn)的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金融机构(gòu)下调(diào)50BP，调整自2023年(nián)5月15日(rì)起执行。本次拟下调中协定存款更多是(shì)对公业务，而通知(zhī)存款(kuǎn)则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定(dìng)存款及通知(zhī)存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币(bì)政(zhèng)策(cè)走向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招(zhāo)商基金研究(jiū)部(bù)首席经济学家李湛、长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金总经理助理兼现金管理部总经理邹德立、鹏(péng)扬基金固定(dìng)收益(yì)副总(zǒng)监(jiān)兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安(ān)基金、光大保德信基金、德(dé)邦基(jī)金(jīn)等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多(duō)是(shì)出于推进(jìn)利(lì)率市场化改(gǎi)革(gé)深化大背景的考虑。对(duì)银行(xíng)而(ér)言，存款利率下调有助于(yú)减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降息有助(zhù)于促进投(tóu)资、消费，也被看(kàn)作(zuò)是促进宏观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长期来(lái)看，存款利率下行仍(réng)是(shì)大势所趋。2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行普(pǔ)遍以量补(bǔ)价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下半年货币政策不会出现(xiàn)急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋势

　　中国基金(jīn)报记者：四大国有银行为何下调协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认为，当(dāng)前调降(jiàng)更多(duō)是出于推进利率市场化改革深化大背景的(de)考虑。2022年4月(yuè)，央(yāng)行指导利(lì)率自(zì)律机制建立了(le)存款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调存(cún)款利(lì)率。今年4月(yuè)市场利率(lǜ)定价自律机制发布《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》，在(zài)相关(guān)指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银(yín)行、农(nóng)商行存(cún)款利率下(xià)调(diào)，5月(yuè)5日(rì)浙(zhè)商(shāng)、渤海、恒丰三(sān)家股份行(xíng)挂牌利率下调，均是在利率市场化改(gǎi)革(gé)推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近(jìn)年息差不(bù)断下行。在(zài)资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷款向企业固(gù)定(dìng)资产投资传导较弱，下调协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限有利于对公客户留存的活(huó)期资金投(tóu)向(xiàng)实体(tǐ)经济。

　　陈(chén)钟闻：首先，近(jìn)年来市(shì)场利率整体下行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差(chà)持续走(zǒu)低(dī)，银行利润(rùn)空(kōng)间压(yā)缩明显；第三，企业和居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明(míng)显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定存款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期(qī)存(cún)款之间，自2022年(nián)存款自(zì)律机制对于(yú)活期(qī)存款(kuǎn)与定期(qī)存款利率进行了几轮调整，本次将协定存(cún)款与通知存(cún)款自(zì)律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综(zōng)合各(gè)项因素，银行从自身(shēn)经(jīng)营情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律机制协(xié)调(diào)调降负债成本，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实向虚(xū)，更(gèng)好的落(luò)实(shí)央行(xíng)宽信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率管控为上限管控(kòng)，贷款利(lì)率则为下限(xiàn)管控(kòng)，近年来贷(dài)款利率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消。存款利率定价方式(shì)的改变也拉(lā)开序幕(mù)，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率(lǜ)下降，主要是大(dà)行和股份(fèn)行(xíng)参与(yǔ)，今年以来的调(diào)整更多是延续去(qù)年9月这一(yī)轮存款利率下调(diào)，中小银行补充(chōng)下调(diào)。

　　另(lìng)外(wài)，考评制度(dù)由(yóu)原来的(de)激(jī)励为主(zhǔ)引入惩罚(fá)措施，加速了(le)中小(xiǎo)银行存(cún)款利率补降(jiàng)的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经(jīng)济(jì)边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目(mù)前居民(mín)超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银行存款增加，降低存(cún)款利率可以引导(dǎo)减(jiǎn)少(shǎo)信贷套(tào)利(lì)，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息(xī)差不断压缩(suō)，银行经营压力增(zēng)大，调整存款成本(běn)成为改善(shàn)息(xī)差(chà)的重要手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，延(yán)续近期银行存款利率调降(jiàng)的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是(shì)中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力；另一方面，有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化，符合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘活(huó)存(cún)量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存款利(lì)率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率(lǜ)调(diào)降都(dōu)集中在(zài)活期和定(dìng)期存款，实际上忽略了这些介于活期(qī)和定期存款之间的存款的利(lì)率调整(zhěng)，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通(tōng)知存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的(de)1.75％。因此通(tōng)过存款利率下调可以有(yǒu)效降低银行负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今年“降(jiàng)息(xī)潮(cháo)”迭起(qǐ)，这是未(wèi)来(lái)大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月(yuè)份社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业贷款也在(zài)边际转(zhuǎn)弱(ruò)，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷(dài)款同比(bǐ)多增(zēng)幅(fú)度较大。在这(zhè)种背(bèi)景下，MLF利率是(shì)否下调，还(hái)要(yào)进一步观察5-6月(yuè)信贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压(yā)力(lì)增(zēng)大，控制(zhì)存款(kuǎn)成(chéng)本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之急。中小银行或(huò)有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下行仍是大(dà)势所趋。因(yīn)此银行降息潮可(kě)能仍聚焦于存款利率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮不仅仅(jǐn)集中在银行领域。以地方(fāng)债为例，2022年(nián)后(hòu)广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江(jiāng)等发(fā)达地(dì)区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于资质较好的发债主体，其信用债(zhài)收益(yì)率仍(réng)有(yǒu)下行趋(qū)势(shì)和空(kōng)间(jiān)。

　　陈(chén)钟闻：首先(xiān)，利率的方向仍是由实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政(zhèng)策(cè)利率、基准利率在(zài)一方面要(yào)合适顺应市场(chǎng)环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着(zhe)政策意(yì)愿强(qiáng)调信(xìn)号意义的作用。今年是(shì妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释)真(zhēn)正疫后(hòu)复(fù)苏的第一年，我们(men)仍(réng)面临内生动力不强(qiáng)需求不足的情况，央行已经(jīng)通过(guò)降准以及结构性(xìng)货(huò)币政策等多项举措给予了实体经济所(suǒ)需的(de)一(yī)定的资金投放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综合融资(zī)成本，后续需要财政(zhèng)政策产业政策等(děng)配套政策继续激活内生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪经济运行情况，短期调整政(zhèng)策利率的概率不大，但仍会(huì)维持资金合(hé)理充裕的环境，故(gù)从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步(bù)下调要看实体经济(jì)复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准(zhǔn)利率下调的概率不大，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而是(shì)否进(jìn)一步下调要(yào)看(kàn)银行自身经营需要。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民(mín)银行(xíng)指导利率自律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自律(lǜ)机(jī)制成员(yuán)银行(xíng)参考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的债(zhài)券市场(chǎng)利率和(hé)以1年期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率，合理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率(lǜ)市场(chǎng)化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施(shī)办法（2023年修(xiū)订版）》新增(zēng)存款利率市场化定价(jià)情况作为合格(gé)审(shěn)慎(shèn)评估的扣(kòu)分项(xiàng)，引发中小银行跟(gēn)随调降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继(jì)续下行，最终有利于社(shè)会(huì)融(róng)资成本下行。

　　德邦基(jī)金(jīn)：从(cóng)日前公(gōng)布(bù)的(de)金融数据看(kàn)， M1增速(sù)回升，M2-M1略有(yǒu)收窄，需求(qiú)边(biān)际弱修复趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持续下(xià)行，银行(xíng)间(jiān)利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行存款定价下(xià)调，4月社融信贷低于预期，国(妩媚的意思怎么解释，妩媚的意思是什么解释guó)内(nèi)降(jiàng)息预期被(bèi)进一步强(qiáng)化。海外来看(kàn)，全球经济进入衰退(tuì)周(zhōu)期，加息周期基本结束，后续有望逐步迎来(lái)降息(xī)高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目前，我国(guó)国有大型商业银行和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍(réng)有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银行合理利差范(fàn)围，增加银行信贷投(tóu)放(fàng)的动(dòng)力。

　　另一(yī)方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽储压力不大的基础上，银行自(zì)身(shēn)也有动(dòng)力去(qù)下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行(xíng)负债及经营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自(zì)律上限调(diào)整，将有哪(nǎ)些政策传导效(xiào)果(guǒ)？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行息差压力大(dà)是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望(wàng)带(dài)动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投(tóu)资者悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行(xíng)存款端，此次存款(kuǎn)利率下调也有望带动存款资(zī)金的释放，盘(pán)活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放(fàng)了以下信(xìn)号：①减轻银行息差压力(lì)。本次下调将引(yǐn)导银行(xíng)的对公活期成本下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压力趋(qū)缓，银行息差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强(qiáng)银行(xíng)内生资本补(bǔ)充(chōng)能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居(jū)民的短期(qī)存(cún)款(kuǎn)意愿、促进(jìn)企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次(cì)下调对(duì)市场的影响集中(zhōng)在以(yǐ)下(xià)两点：①规范(fàn)银行的(de)协定存款(kuǎn)定(dìng)价秩序，减(jiǎn)少存款(kuǎn)定价的(de)无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部(bù)分中小银(yín)行(xíng)的协定存款和通(tōng)知存款定(dìng)价过(guò)高，会对遵守自律机制、定价(jià)较低的(de)银行(xíng)产(chǎn)生揽储(chǔ)冲击。本(běn)次(cì)上限下调后会(huì)普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率，减少(shǎo)中小(xiǎo)银行间揽(lǎn)储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国有大(dà)行影响较小。②长端利率下行仍(réng)有空间(jiān)。市场降息(xī)预期升温(wēn)，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收益，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客(kè)户活(huó)期存(cún)款收益(yì)向(xiàng)对(duì)私(sī)客户看齐，一方面(miàn)有助于缓解(jiě)商业银行(xíng)净息差收窄(zhǎi)趋势，另一方面(miàn)有利(lì)于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对(duì)于(yú)银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限调整(zhěng)降低(dī)了银行负债(zhài)成本，目前上(shàng)市银(yín)行协定存款占总存(cún)款的(de)比重(zhòng)在13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业竞争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活(huó)期存款成本(běn)压力，减轻银行负债及经营压力(lì)。此外(wài)，银(yín)行负债(zhài)端成本的(de)下(xià)降使得银行盈利(lì)能(néng)力增强(qiáng)，进(jìn)一步打开(kāi)了资产端收益(yì)率(lǜ)下行的空间，或带动债(zhài)券收益率不(bù)断下行。

　　并非(fēi)降息(xī)的确(què)定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来存(cún)款(kuǎn)利率是否(fǒu)还(hái)有进一(yī)步下降(jiàng)的空间？对(duì)股债市场有(yǒu)何影响？

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：近(jìn)年来，贷款和存款利率的(de)非对称下行使(shǐ)得(dé)商业(yè)银(yín)行(xíng)净息(xī)差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的(de)监管下限，经营(yíng)压力倒逼(bī)存(cún)款利率有进(jìn)一步调(diào)降的预期。一(yī)方面(miàn)，为支(zhī)持实体(tǐ)经济，政策导向下贷款加权(quán)平均利率(lǜ)创有(yǒu)统计以来新低，2022年12月金融机构人(rén)民币(bì)贷款加(jiā)权(quán)平均(jūn)利率(lǜ)较(jiào)2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市(shì)场上的(de)竞争类似(shì)“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额考(kǎo)核压(yā)力使得各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行存量存款平(píng)均(jūn)成本(běn)率基本持平。贷(dài)款和(hé)存款利率的(de)非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商(shāng)业银(yín)行净(jìng)息差缩小至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎(shèn)评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率(lǜ)调降预期，有利(lì)于(yú)降低全社会无风险收(shōu)益率，利多永续(xù)经营性质的票(piào)息资(zī)产(chǎn)，比如利率债、稳(wěn)定股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利(lì)率仍然有下降的趋势(shì)和空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存款定期化，活期存款占比明显下降(jiàng)，存款付息率有(yǒu)所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行息差(chà)压力，这使(shǐ)得控制存款(kuǎn)成本尤为重(zhòng)要。

　　此外，从政策(cè)角度(dù)，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消(xiāo)费(fèi)复苏较慢(màn)，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款(kuǎn)流(liú)向消费和实际投资(zī)。短期看，存款利率下调带动(dòng)流动性继续进入债市，中短期利率，特(tè)别是(shì)中(zhōng)短(duǎn)期信用债利率仍有下行空间(jiān)。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资产(chǎn)。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上(shàng)行(xíng)。考虑到存(cún)量贷(dài)款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动(dòng)力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来(lái)看，有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款利率整(zhěng)体下行(xíng)。现实(shí)中，存款利(lì)率降低有助于压(yā)低全社会利率水平，利好债券，同时股票市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的(de)股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从(cóng)本次降息释放的信号来看，是否意味(wèi)着(zhe)货币政策进一(yī)步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解(jiě)读(dú)为(wèi)边际再宽松为(wèi)时尚早。2022年四季度货币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年(nián)一季(jì)度货政例会均表明当前(qián)货币政策(cè)基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济(jì)提供更有力支持(chí)”。

　　本次(cì)调降意(yì)味(wèi)着当(dāng)前长端(duān)利率(lǜ)仍有下行(xíng)空间，但这一调降是针对银行协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)，而(ér)非直接调降(jiàng)挂牌存款利率，存款利率下(xià)调并不等于政策(cè)利率就(jiù)必须(xū)进(jìn)行对等下调，市场不应视为(wèi)降息(xī)的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量(liàng)收益性、流(liú)动性以及安全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环(huán)境下，普通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼顾(gù)考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在(zài)存款利率(lǜ)下降(jiàng)的(de)背景下，短债基(jī)金以(yǐ)及(jí)其他固收类基金在具一定流动性的同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相当(dāng)部分(fēn)的银行理财产品，具有一定的超额收(shōu)益(yì)，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者的(de)合适投(tóu)资(zī)工具。

　　陈钟闻：今年初(chū)以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下(xià)行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了(le)较低历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然债(zhài)市多头环境仍未改变，但一致(zhì)预期(qī)导致(zhì)行情(qíng)走的(de)比较(jiào)迅(xùn)速，市(shì)场进一步盈利空间被压缩，若(ruò)看不(bù)到央行(xíng)货币政策(cè)增量(liàng)政策，后(hòu)续或(huò)进入震(zhèn)荡(dàng)环境，而存量博弈(yì)交易下也可能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选择防守类型的(de)产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中(zhōng)要(yào)选择久(jiǔ)期短流动性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降(jiàng)，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一(yī)步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当前环(huán)境(jìng)下，建议关注行业(yè)估(gū)值(zhí)水平(píng)较(jiào)低(dī)，高股息(xī)的个股。

　　平安基金：目前面临低利(lì)率(lǜ)环境，需(xū)要我们识别金融陷阱，抵挡住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率高达20％且(qiě)能(néng)保(bǎo)本的所(suǒ)谓(wèi)理财产品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果不(bù)具(jù)备相关专业知识，可以选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数专业(yè)的(de)人来做，让(ràng)优秀的基(jī)金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能(néng)力(lì)和风控能力的人士(shì)可通过理(lǐ)财和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光大(dà)保德信基金(jīn)：随着(zhe)存款利率下行，普通投资(zī)者储蓄收益下降，为保(bǎo)持资(zī)金保值增值，投资者在(zài)评估自身风险承受能(néng)力后可适当考虑公募(mù)货币基金、公募中短债(zhài)基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等风(fēng)险等级较低、支取相(xiāng)对灵活(huó)的(de)产品。

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