一度被(bèi)称(chēng)为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎(yíng)来重(zhòng)大变局，个人投资者不仅在(zài)新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也(yě)超过(guò)了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内人(rén)士(shì)对此表示，在基金行(xíng)业ETF投(tóu)教(jiào)工作成效显著(zhù)，ETF交易(yì)工具优势被投(tóu)资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市(shì)场正在经历股(gǔ)民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投资(zī)者分散风险(xiǎn)，提高市(shì)场交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号)跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披露的(de)个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)俨然成为新发权益ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比(bǐ)超(chāo)过了机(jī)构资金。

　　针(zhēn)对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部(bù)总监助理、基(jī)金(jīn)经理李沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的(de)规模主要集中在几大(dà)宽基ETF，一般都是机构投资者(zhě)做配置去(qù)买ETF。2019年以(yǐ)后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业指数(shù)相(xiāng)关业务同仁在ETF投(tóu)教工作(zuò)上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势(shì)，越(yuè)来越(yuè)被普通个人投资者(zhě)认(rèn)知，从而使个人(rén)股票占(zhàn)比的大(dà)幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年(nián)新发ETF个(gè)人(rén)占比(bǐ)较高(gāo)的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今年以来(lái)A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪(xù)比较(jiào)积极，新发产品募(mù)资环境比较好，也越来越受到个(gè)人(rén)投资者的青睐(lài)。此(cǐ)外，ETF投资者(zhě)大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票(piào)，胜(shèng)率大概(gài)率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也(yě)能更好(hǎo)地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾(qīng)向于(yú)交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机(jī)构投(tóu)资者(zhě)对于时(shí)间(jiān)成本的(de)把控较(jiào)严格，在看(kàn)准投资机会后，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基(jī)ETF，机(jī)构(gòu)增持行业(yè)或主题ETF

　　从近五年数据看，个人在(zài)股票ETF占比也呈现明显的震荡攀升(shēng)势头。

　　在(zài)2018年(nián)，个人在(zài)股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持有(yǒu)比例(lì)平(píng)均分(fēn)别为36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资(zī)金，股票ETF作(zuò)为“机(jī)构(gòu)投资者风向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回(huí)落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过(guò)了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投资(zī)者在(zài)行业(yè)或主题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但(dàn)绝对份额也(yě)是(shì)在(zài)增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了(le)机构投资者对行业或主题ETF的认可度(dù)也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的(de)过程中，我们发(fā)现大(dà)部分投资0551是哪个地区的区号呢，0551是哪儿的区号者都会将较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产(chǎn)组合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道(dào)，由(yóu)于近年来行业轮动加(jiā)快，而宽基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者把握比较均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的(de)风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在市场上行时(shí)，行业和主题异彩(cǎi)纷呈(chéng)，机会(huì)又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之(zhī)上升，所以行业(yè)和(hé)主(zhǔ)题(tí)ETF占比则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交(jiāo)热情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大幅(fú)发展，个人投资者入市规模激增，而在经历(lì)了(le)多种行(xíng)情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难(nán)度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们对于跑赢基准的(de)难(nán)度有(yǒu)了(le)更清(qīng)晰的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学(xué)习成本(běn)，而(ér)ETF的投资门槛(kǎn)较低，运(yùn)作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体来看，基(jī)煜(yù)研究分析，一是(shì)随着A股市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投(tóu)资者对于β收(shōu)益(yì)的认知(zhī)将越来越(yuè)深(shēn)入，近几年可以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基(jī)于大势选择(zé)宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年(nián)至2021年(nián)，市场的(de)投资主线较为清晰，如消(xiāo)费、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更(gèng)容(róng)易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据(jù)显示，2022年(nián)股票(piào)ETF市(shì)场总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均(jūn)换手率也从(cóng)7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士(shì)表示，长期来看，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)个人占(zhàn)比超(chāo)过(guò)机构，有利(lì)于股民转为(wèi)基民(mín)，为投资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民转化(huà)而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也(yě)能够获得交易(yì)的(de)参(cān)与(yǔ)感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与(yǔ)市场。相(xiāng)比个(gè)股来说(shuō)，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者选择ETF而非(fēi)股票，长远来(lái)看(kàn)可(kě)提高A股市场的稳定性。

　　“个人(rén)投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场消息的影响(xiǎng)，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人(rén)的持续(xù)运营和投资者(zhě)陪伴都(dōu)提出了(le)更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士(shì)称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比可能(néng)会(huì)带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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