A股“股王”之争(zhēng)进入白热化阶段，中(zhōng)国移动股价周中创(chuàng)历史(shǐ)新高(gāo)，一度从独(dú)占A股市值(zhí)榜首近3年的(de)茅台手(shǒu)中抢下“A股之王(wáng)”的光环(huán)，引发市场热议。截至周五收(shōu)盘，茅台(tái)最终以微弱优(yōu)势反超，但地位已岌(jí)岌可危。值得注意的是，因中国移动在(zài)A+H两地上市，若按其A股股本计算则不过(guò)是一场计算上(shàng)的乌龙，但若均(jūn)按照A股股(gǔ)价等数(shù)据计算，则其总市值一度达2.19万亿元(yuán)，超越茅台(tái)成为“市值(zhí)王”。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，在数字经济、信创(chuàng)、中特估、人工智能等(děng)一系列热点催化下(xià)，中国移动(dòng)今年股价累计(jì)最大涨幅已近60%，自(zì)去年上市以来(lái)最(zuì)近(jìn)一(yī)年股价累(lèi)计最大(dà)涨幅接近翻倍(bèi)，而茅台股价则几乎仅在原地(dì)踏(tà)步。有市场人士认(rèn)为，中国移(yí)动和茅台这场股(gǔ)王宝座的(de)争夺可能揭示(shì)着A股未(wèi)来的发展趋(qū)势。

　　▌A股股王变迁启示录：消费回潮卷出白酒(jiǔ)泡(pào)沫 数(shù)字经济(jì)时代带来预备(bèi)新(xīn)股王

　　A股总市(shì)值榜首之争，向来是市(shì)场关(guān)注(zhù)焦(jiāo)点(diǎn)，回(huí)顾(gù)历史来看，最(zuì)近十多年(nián)来股王变(biàn)迁的背后似(shì)乎也反应(yīng)着国内(nèi)经济趋势(shì)和产业(yè)价值的变化。

　　回(huí)溯2007年中国石油登陆(lù)A股时，市值一度超过8万亿人(rén)民币(bì)。不(bù)仅稳(wěn)居A股第一(yī)，甚至登(dēng)顶全球资(zī)本(běn)市场市值之首，得益(yì)于当时基建大发展时(shí)期，中石油在股王的(de)位置上稳坐了(le)八年，直到2015年工商银(yín)行依托当年互联网金融牛(niú)市成为新(xīn)锐股王。再后来(lái)，随着我(wǒ)国在2018年进入(rù)消(xiāo)费牛市，开启了此后三年的(de)消(xiāo)费白(bái)马股大牛市，也成就(jiù)了如今贵州茅台股王的(de)A股传(chuán)奇(qí)。

　　（图片来源：格隆(lóng)汇、勾股(gǔ)大数(shù)据；资料(liào)来源：微(wēi)信公(gōng)众号(hào)市值(zhí)观(guān)察4月17日文章《谁是(shì)A股(gǔ)之王？》）

　　而最(zuì)近(jìn)两年，虽然茅台仍一直稳(wěn)稳领跑，但在高端(duān)白酒的高(gāo)估值泡沫下，以及今年(nián)春节后白酒(jiǔ)行业的终(zhōng)端动销几乎(hū)并(bìng)未达(dá)到预期，整个白酒板块经历回调，公(gōng)司股价也现大(dà)幅下跌。近日(rì)，中(zhōng)国移动的突然(rán)崛起(qǐ)更是开始(shǐ)对其王位发出了挑战(zhàn)。

　　市场(chǎng)分析指(zhǐ)出(chū)，中国移动一度超越贵(guì)州茅台市值(zhí)这一历史性事件背(bèi)后，除了离不开国家政策持(chí)续推进的数字经济，与最近爆火的人工智能两大概念加(jiā)持(chí)，还有(yǒu)来自于“中特估”这个新概念的强(qiáng)力催化。

　　具体来看，根据数据(jù)显示，当前美股市(shì)值前十的上市(shì)公司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英伟达、特斯拉、META均为科技股。有分析认(rèn)为，科技进步已成提升生产力的(de)重要因素，二级市场(chǎng)对科技企业的态(tài)度能一定(dìng)程度显(xiǎn)示出科技企业的竞争力强度。因此，以中国移(yí)动为代表的科技股“逼宫”以贵州茅台(tái)为(wèi)代表(biǎo)的消(xiāo)费股似乎也(yě)预示(shì)着市场中的积极现象。

　　目前，在我国经济逐渐向数字化深度转型的背景(jǐng)下，实力强劲(jìn)并实现华(huá)丽(lì)转身的中(zhōng)国移动，已经(jīng)逐渐成引领中国经(jīng)济潮流的主力(lì)军。信达证券(quàn)研报表示，公司(sī)作(zuò)为国企数字(zì)经济担当，积极布局云计算、IDC、工业(yè)互联网等创新(xīn)业务(wù)，伴随(suí)算(suàn)力(lì)网络(luò)的进一(yī)步发展，将拉(lā)动底层云(yún)计算(suàn)业务的(de)需求(qiú)，公司(sī)具备较强的 IDC/云计算业(yè)务(wù)能力，正(zhèng)在从传统管道(dào)运营商向数字(zì)科技(jì)领军企(qǐ)业(yè)加快跃迁升级，有望(wàng)首先(xiān)迎来估值重塑机遇(yù)。

　　同时，从估值修复情况(kuàng)来看，根据光大证券4月(yuè)15日研报显示，2022年底(dǐ)以来，截至4月13日，三大(dà)运营商股价涨幅均超过20%，其(qí)中中国电信涨幅达(dá)62.3%，中(zhōng)国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年(nián)区间(jiān)平(píng)均PB（LF）。以中国(guó)移动为代表的三大(dà)运(yùn)营商板块，借(jiè)助“央企低(dī)估值+数字经济(jì)”成为率先修复的(de)板块。

　　▌中国移动(dòng)的新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还有(yǒu)另(lìng)一个故事引发市(shì)场(chǎng)热议。即很长一段(duàn)时间(jiān)以来，A股市场一直流传着“茅台魔咒”的传说，即大多(duō)股价超过茅(máo)台的上市公司，在风光散尽(jǐn)之后往往下(xià)场都(dōu)不太(tài)好。本次(cì)中国移(yí)动直接在市(shì)值上超越茅(máo)台，结果是否(fǒu)会(huì)不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的(de)A股上(shàng)市公(gōng)司，有同样中字(zì)头的(de)中国船舶，其在2007年依托船舶业景(jǐng)气(qì)度提升，股价超越(yuè)茅(máo)台并一度(dù)突破300元(yuán)/股，但好(hǎo)景不(bù)长，在2008年金融危机爆发、船舶业(yè)跌入(rù)冰(bīng)点后极速缩水(shuǐ)至(zhì)30元附(fù)近，至今(jīn)中(zhōng)国船(chuán)舶股价维持在24元左右。此(cǐ)外，海普瑞、神州泰岳、安(ān)硕信(xìn)息、中(zhōng)文在线(xiàn)、全通(tōng)教育(yù)等多家(jiā)公司股价均超越(yuè)茅台，但最后(hòu)的(de)结果不是(shì)业绩暴(bào)雷就是股价(jià)毫无原因(yīn)跌(diē)跌不休。

　　可以看出的是，上述公司的(de)陨(yǔn)落大部(bù)分主要是(shì)由于(yú)行业景气度变化以(yǐ)及股市景气度无法(fǎ)维持。而茅台凭借其产品稀缺(quē)性以及长期稳稳增长的利润(见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语rùn)，最终一次(cì)次(cì)甩开这些曾经短暂领先者。对于一家企业股价能否持续上涨以及维持高位，市场普遍观点还(hái)是认(rèn)为，实(shí)际需(xū)要看公司的基(jī)本面(miàn)。

　　那么(me)，一向有着“印钞机”之称(chēng)，营收规模(mó)超茅台(tái)约7倍的中国移动(dòng)，为什么此前市(shì)值却一直不如茅台呢(ne)？

　　对此，有分(fēn)析认为，大致归结为两个重要原因(yīn)。一方面，茅台越卖越贵，但话费越(yuè)交越(yuè)少。在(zài)市场化的作用下(xià)，一瓶(píng)茅台已(yǐ)经冲上3000元左右的(de)高价，而(ér)中国移动虽掌握着大把的通信类资源，但(dàn)作为(wèi)央企需要承担“提(tí)速降费”的责任，也就不(bù)能无(wú)拘束地涨价。另一方面即是成本(běn)方面的问题，中国移动本质作为通信基础设施企业，需要(yào)持续不断(duàn)的建设(shè)投入，从(cóng)2G到5G，其近十年资本开(kāi)支合计1.82万亿(yì)元。相比之下，茅(máo)台就像一(yī)门“躺(tǎng)赢”的(de)生意，基本不需要如此沉重的(de)资本开支(zhī)，也(yě)不需要面临追(zhuī)赶最(zuì)新技术的焦虑。

　　因此，从财务数据可以(yǐ)看出，中国移动今年一(yī)季度的营收(shōu)是茅台(tái)的(de)8倍，但净利润却差别不大，销售毛(máo)利(lì)率更(gèng)是有(yǒu)着一个24%另一个(gè)92%的巨大差(chà)别。

　　不过，近期来看，一系列信(xìn)号表明中国移动可(kě)能正在迎(yíng)来一些变化。

　　随着5G建(jiàn)设高(gāo)峰期的结束，中国移(yí)动此前表示，2022年是三年投资高峰(fēng)的最(zuì)后一年，2023年起资本开支不再(zài)增长，2023年计(jì)划资本开支1832亿元同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)20亿元，同比下降1.1%，全年营收则可突破1万亿元。据业内人(rén)士测算，这意味着(zhe)届时全年资本开支占(zhàn)收(shōu)入(rù)比重(zhòng)将(jiāng)低于18%，创(chuàng)下2007年以来的(de)新(xīn)低。

　　同时，更加重要的(de)是，随着移(yí)动(dòng)互(hù)联网进入下半场，行业重心已转向产业互联网和智能化(huà)，中(zhōng)国(guó)移动加速(sù)转型下正(zhèng)在抓紧机遇。信达(dá)证券研报表示(shì)，中国移动(dòng)数字化(huà)转型(xíng)收入“第(dì)二曲(qū)线”不断攀(pān)升，去年公司数字化转型收(shōu)入对(duì)主营(yíng)业务(wù)收入(rù)增量贡献(xiàn)达(dá)到(dào)79.5%，占(zhàn)主营业务(wù)收入比(bǐ)提升至(zhì) 25.6%，成为公(gōng)司收入增长(zhǎng)的第一驱动力(lì)。此(cǐ)外(wài)，公司(sī)移动云收入规模实现新跨(kuà)越(yuè)，去年移动云(yún)收入达到503亿(yì)元，同(tóng)比增长108.1%，连(lián)续三年实现翻倍暴涨，综合实力迈入(rù)国内业界第一阵营。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 见贤思齐下一句是啥，见贤思齐下一句论语