财联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近(jìn)期监管部门正陆续召(zhào)集相关保险公司开会(huì)，主要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要求寿(shòu)险公司调整新开发(fā)产品的定价利(lì)率，控制(zhì)利差损，要求新开发(fā)产品的定价利(lì)率(lǜ)从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监(jiān)管(guǎn)部门陆续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司开会(huì)，以(yǐ)窗口指导的名义(yì)，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率(lǜ)，控(kòng)制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的定价(jià)利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此次调整的主要(yào)思路(lù)是市场有效，监管有为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现(xiàn)软着陆。

　　这次调整是(shì)不久(jiǔ)前监管(guǎn)召集险企进(jìn)行(xíng)调(diào)研会的(de)后续。3月21日财联社记者曾报(bào)道，为引导(dǎo)人身险业降低负债成本(běn)，加强行业负债质量管理(lǐ)，银(yín)保监会人(rén)身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协(xié)会以及多家保险(xiǎn)公(gōng)司开(kāi)展调研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预(yù)定(dìng)利率分布、分(fēn)红险(xiǎn)预(yù)定利率和分红水平(píng)等公司负债成本情(qíng)况，以及降低(dī)责任准备(bèi)金评估利率对(duì)公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析(xī)变化等的影(yǐng)响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南京、武汉三(sān)地(dì)召开座谈会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司(sī)包括中(zhōng)国人寿(shòu)、新华(huá)人寿、阳光(guāng)人寿、中(zhōng)邮人寿等；南京参会的保险公司(sī)有太保寿(shòu)险、工银安(ān)盛人(rén)寿、安联人寿(shòu)、中韩(hán)人寿等；武汉参会的保险(xiǎn)公司(sī)有合(hé)众(zhòng)人寿、国富(fù)人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参会的一位总精算师表示，各险企基(jī)本就降低责任(rèn)准备(bèi)金评估利率(lǜ)达成(chéng)共识(shí)，有公司建(jiàn)议(yì)分阶(jiē)段(duàn)调整，比如普通(tōng)型长期年金的责任准(zhǔn)备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的(de)调整(zhěng)方案(àn)还有(yǒu)待监管研究后出台。

　　有(yǒu)保险公司(sī)业(yè)内人士对财联社记者表示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了(le)”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主(zhǔ)要(yào)涉及新开发产品的定价利率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利差损风险

　　平安非银团队表示，我国险企资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资比例稳(wěn)步(bù)提升，其他资产(chǎn)以非(fēi)标(biāo)资产(chǎn)为主(zhǔ)、投(tóu)资比例持(chí)续回落(luò)，股票(piào)和基金投资(zī)比例基本稳(wěn)定(dìng)。2018年以来，主要(yào)券种长端利率中枢下行，长久期债券和优质非标(biāo)资产供给有(yǒu)限，保险固收类(lèi)资(zī)产(chǎn)配置面临挑战。同时(shí)，权益市场波动率较(jiào)大、对(duì)投资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类型调(diào)整评估利率、防范化(huà)解(jiě)利(lì)差损风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈会，各险企已(yǐ)就降低责任准备(bèi)金评估利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前曾表示，短期(qī)来看，引(yǐn)导降低负债成本将大幅刺激产品(pǐn)销(xiāo)售，老产品停售炒作难(nán)以(yǐ如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉)避免。中期来看，预定利率跟随评(píng)估利率(lǜ)下行(xíng)，保险(xiǎn)公司(sī)分(fēn)红险占(zhàn)比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解人身(shēn)险(xiǎn)公司刚性(xìng)负(fù)债成本压力，寿险产品本身保(bǎo)本(běn)属性有望进(jìn)一步强(qiáng)化。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历(lì)史上有(yǒu)过(guò)多次调(diào)整(zhěng)评估利率的行(xíng)动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考虑到(dào)利差损风险，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整(zhěng)寿险保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面(miàn)叫停高(gāo)预定利率产品(pǐn)，强(qiáng)制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险(xiǎn)保单的预定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看(kàn如何把对象玩成喷泉状态，怎么让自己女朋友喷泉)，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年代末都曾(céng)面临利(lì)差损风(fēng)险。1970年左右，美国寿险业竞争激(jī)烈(liè)，为提高竞争力，险企销售大量高(gāo)负债成(chéng)本、低利润产(chǎn)品(pǐn)。1980年左右，利率(lǜ)下(xià)行，投(tóu)资承压(yā)，据美国审计总署统计，1975年(nián)-1990年间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公司破产(chǎn)，其(qí)中80％发(fā)生(shēng)在1982年(nián)以后，主要系险(xiǎn)企销售(shòu)大量对(duì)利率敏感的(de)低利润(rùn)产品；同时市场压(yā)力致使(shǐ)投(tóu)资(zī)端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表(biǎo)示，参(cān)考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利(lì)率的方式来避(bì)免利(lì)差损(sǔn)风险。近(jìn)年来(lái)，我国长端利率地位震荡、权益市场波(bō)动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损风险(xiǎn)、险企(qǐ)利润(rùn)承压(yā)。保险(xiǎn)监管趋严(yán)，通过发布产(chǎn)品负面(miàn)清单、下(xià)调(diào)演示利率(lǜ)、分产品调整评估利率(lǜ)等降低负(fù)债端成本。

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