随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季(jì)报披露拉开帷幕(mù)，多位知名基(jī)金经理(lǐ)调仓换股以(yǐ)及对后(hòu)市看(kàn)法跃然纸上。

　　银华基(jī)金李(lǐ)晓星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，看好半(bàn)导体、电动车(chē)、风光电(diàn)储、军工等领域投资(zī)机会。他认为(wèi)AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块(kuài)后续波动。投资机会上(shàng)，“卖(mài)水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达(dá)澳亚(yà)基金冯(féng)明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二(èr)季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定正面(miàn)效应。会继续在新 能(néng)源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管姜诚、中信保诚基(jī)金王睿(ruì)等人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈(tán)到了(le)自(zì)己对AI领(lǐng)域的(de)密切关注，但观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第一(yī)大(dà)重仓股

　　李晓星一(yī)季度大幅调入AI相关概(gài)念股鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救

　　一季(jì)报(bào)数据显示，从银华(huá)基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来(lái)看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中(zhōng)小盘(pán)精选、银华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘定开、银华丰享一年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最大的是银(yín)华心(xīn)选(xuǎn)一年(nián)持(chí)有A，较(jiào)去年底下降了4.65个百分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有、银(yín)华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅(fú)度最大的是(shì)银华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A，较去年底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓星代(dài)表作银华(huá)中小盘为(wèi)例(lì)，前(qián)十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度(dù)，立讯精密、金(jīn)山(shān)办公、用(yòng)友网络、中科(kē)创达、中微公司(sī)、星环科技-U “新进”前(qián)十大。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为第一大重仓股，截至一(yī)季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金还(hái)增持了精测电子，较去年底增(zēng)加了16倍，目前持有市值约1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个(gè)股大(dà)多数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科(kē)技、德业股份、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表(biǎo)达了自己对市场的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国(guó)内(nèi)的宏观判(pàn)断依然是(shì)经(jīng)济整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业(yè)结(jié)构调整继(jì)续(xù)升级(jí)，居民(mín)消费(fèi)信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家(jiā)自身实力(lì)的(de)不断(duàn)增强，国际(jì)伙伴(bàn)跟(gēn)我(wǒ)们的利益共同点变(biàn)多(duō)，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季(jì)度(dù)市(shì)场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人(rén)工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网(wǎng)之后(hòu)又一革命性的(de)技术(shù)，现象级(jí)应(yīng)用推出(chū)后，国内(nèi)外各巨(jù)头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块(kuài)后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上(shàng)，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的算力(lì)产(chǎn)业链(liàn)，以及(jí) AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂(chuí)直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看(kàn)好国产替代方向，集中在半导体设(shè)备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴随国产供应(yīng)商积(jī)极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我(wǒ)们(men)的(de)看 法边际转向积(jī)极，全(quán)球半(bàn)导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾声，经历了过去几个季度(dù)的去库存，有望(wàng)在今年下(xià) 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上(shàng)弹性取决于下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其次(cì)是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市(shì)场(chǎng)抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨的标的更多地关注(zhù)利好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利空。我们总(zǒng)体(tǐ)认为现在(zài)市场对于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于(yú)一个下跌板块的(de)应激式反(fǎn)应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块(kuài)的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好(hǎo)电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓(cāng)新能源相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以冯(féng)明远的(de)代表(biǎo)作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业为例(lì)，该基金一季度增持(chí)璞泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光(guāng)、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最(zuì)大(dà)的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大(dà)之列。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一(yī)季度较去(qù)年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情复(fù)苏后的调(diào)整修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后又出(chū)现了显著的(de)回(huí)调，从而总(zǒng)体呈 现出震(zhèn)荡趋(qū)势。本(běn)基金的投资主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新(xīn)兴产业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新，以及半导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在(zài)新 能源(yuán)、科(kē)技(jì)、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕耘，深挖基本面(miàn)扎(zhā)实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发布了一季报。其(qí)中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观(guān)经济(jì)目(mù)前处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相(xiāng)对宽(kuān)松，宏(hóng)观及货币环境有(yǒu)利(l鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救ì)于权益市(shì)场行情的(de)开展，二季(jì)度指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季度(dù)，王(wáng)睿(ruì)减表示持了部(bù)分(fēn)短期达到目(mù)标价的相关品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期(qī)的(de)变化调(diào)整(zhěng)了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成长为例，该基(jī)金在一季(jì)度增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人(rén)福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，对于(yú)人工智能这一非(fēi)常宏大(dà)的命题(tí)，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一(yī)项会对(duì)目前的生产和生活(huó)方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们(men)目(mù)前还无法相对准确(què)的(de)评(píng)估这项技术革(gé)命给具体公司和行业格局(jú)带来(lái)的影响，也(yě)不能给出(chū)大部分公司(sī)一个相对(duì)清(qīng)晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时还没有明显增(zēng)加(jiā)相关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的(de)电动车(chē)和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到(dào)了一些短期因(yīn)素的(de)干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变化导致部分个股出(chū)现了较(jiào)大回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处(chù)于历(lì)史(shǐ)较(jiào)低位置，而这两个(gè)行业未(wèi)来(lái)的发(fā)展方向还是相对比(bǐ)较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布(bù)了一季报在一季报(bào)中，姜诚表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度的市(shì)场走势(shì)再次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一个道理，即(jí)市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的。迄今(jīn)为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相关板块，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投(tóu)资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业链不同环节之间将如何分配？ 市场当前认为的受益环节是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么(me)程度以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升(shēng)？都是很(hěn)容易让(ràng)人(rén)兴奋、可细说起来又让人不(bù)明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值投(tóu)资的基本原理告(gào)诉我们，价值(zhí)会随着时间增长，而(ér)非随(suí)着(zhe)利(lì)润波动。所以在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长期(qī)因(yīn)素，淡化短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我们(men)还没有足(zú)够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带来(lái)的(de)投资(zī)机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准是活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公(gōng)司(sī)治理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期(qī)利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所以，我们会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集(jí)团(tuán)，增持(chí)了(le)工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季(jì)度，姜诚表示，自(zì)己的组合没有(yǒu)大的变化(huà)，是因(yīn)为(wèi)长期观点(diǎn)没有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济的长期乐观，结合当(dāng)前(qián)市(shì)场(chǎng)提供的较低估(gū)值水平，让我们(men)可以在热(rè)点(diǎn)不(bù)断(duàn)切换(huàn)的市(shì)场中保持平和。但投资是(shì)一(yī)项苦差事，需要(yào)随时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永远没有躺平的一(yī)天。

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