今年(nián)A股市场最为(wèi)火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的中证国新央(yāng)企股东回报ETF同时(shí)公告，基(jī)金将于5月15日至19日(rì)正式发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下股票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产(chǎn)品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在(zài)他们看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行(xíng)情主线，预计发行情(qíng)况较为理想；其(qí)次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量考核，也不会过(guò)份(fèn)冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系(xì)列指数(shù)有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多维度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强做(zuò)优做大(dà)，提升(shēng)市场影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)实(shí)现高(gāo)质量发展。

　　3只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF“官宣(xuān)”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期(qī)间(jiān)enjoy可数吗，joy可不可数正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上现(xiàn)金(jīn)认购期为(wèi)5月17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基金费率也(yě)稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下(xià)的中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计(jì)0.6％，广(guǎng)发中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之(zhī)间(jiān)的(de)，广发中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招(zhāo)商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF由建(jiàn)设(shè)银行托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券。

　　此(cǐ)外，据基金君了解，上交所(suǒ)拟定于(yú)5月11日举办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探(tàn)索(suǒ)建立(lì)中(zhōng)国特(tè)色估值体系，引导央(yāng)企投资价值(zhí)发现，推(tuī)动央企(qǐ)估值回归(guī)合理(lǐ)水平(píng)。上交所、中(zhōng)国(guó)国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席(xí)会(huì)议。

　　在多位业内人士看来(lái)，3只中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议或为(wèi)产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯定会重(zhòng)点发行，但目前(qián)市场上也(yě)存在不(bù)少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也表示，所在券商会(huì)参与其(qí)中一只央企股东回报(bào)ETF的(de)发(fā)行工作，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较好(hǎo)卖；其次(cì)，我们(men)近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时(shí)降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报(bào)的(de)中证国新(xīn)央企ETF已经分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发(fā)售(shòu)，就是为了避(bì)免发(fā)行(xíng)大战的(de)出(chū)现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不过，目前市场上非常关注‘中特(tè)估’板块，预计发(fā)行情况(kuàng)也会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为(wèi)今年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基(jī)金公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司陆续申报(bào)了21只央国(guó)企(qǐ)主题基(jī)金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华基金等(děng)多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被动两只产品(pǐn)，积极(jí)填补这(zhè)一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还同时上报了(le)跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有(yǒu)望尽快获批，会陆(lù)续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产品的发(fā)行，意味着(zhe)，个(gè)人和(hé)机构投资者拥有配置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改(gǎi)革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及(jí)资源配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的(de)重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑(sù)的(de)机遇，行业对这(zhè)一(yī)领域的产品积(jī)极布局(jú)。

　　“我们目前储(chǔ)备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色(sè)的(de)估值体系，有助于提升(shēng)市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企业(yè)估(gū)值层面的各(gè)类因素做进一(yī)步的(de)研(yán)究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域(yù)在新环(huán)境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基(jī)金(jīn)罗国庆表示(shì)，从(cóng)长期来(lái)看(kàn)，央国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央企是(shì)实(shí)现国(guó)家战略(lüè)发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支持(chí)与引导；二是央企作为资本市enjoy可数吗，joy可不可数场“压舱石”“基本盘”具有重(zhòng)要(yào)作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国资(zī)央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金(jīn)经(jīng)理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国(guó)企的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从(cóng)盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年来(lái)央(yāng)国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国(guó)企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长(zhǎng)性(xìng)enjoy可数吗，joy可不可数来看，2022年(nián)三(sān)季度(dù)国资委旗下上市央企(qǐ)营业总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归(guī)母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未(wèi)来，央国企上市(shì)公司质量的提(tí)升(shēng)或将成为(wèi)央国企(qǐ)估值重塑的(de)核心(xīn)动力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领(lǐng)先，具备较(jiào)高的长期投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老(lǎo)金等配置性的(de)需(xū)求。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进过程中，央企股东回报指数具备较(jiào)好(hǎo)的长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股(gǔ)东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报指数，指数由国新(xīn)投资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回(huí)购总(zǒng)额占总(zǒng)市值比率(lǜ)较高的50只上市公司证券(quàn)作为指数(shù)样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的(de)整体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大(dà)成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)聚(jù)焦高分红(hóng)与高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报指数当前市盈率约为9倍，相对于(yú)主流指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)出更低的(de)估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈利(lì)水平(píng)和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本(běn)是5月(yuè)15日(rì)至5月19日(rì)。投(tóu)资者(zhě)可选择网上(shàng)现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将采取比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理费(fèi)、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在(zài)认(rèn)购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗下(xià)产(chǎn)品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所上市。多(duō)家公司(sī)后续将安排做(zuò)市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理罗国庆为(wèi)广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报(bào)12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资(zī)价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战(zhàn)略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背景下估值提升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更(gèng)明(míng)显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中证(zhèng)央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中(zhōng)证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不(bù)匹(pǐ)配，亟待(dài)改善，在政策(cè)支持下(xià)有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线之一就(jiù)是央国企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值重估这一投(tóu)资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持数字经济(jì)+国企改革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券(quàn)：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新(xīn)一轮(lún)国企改革和中国特色估值体(tǐ)系推动下(xià)，当前国(guó)企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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