近日(rì)，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗(gěng)过(guò)火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友称(chēng)，使用大家广泛(fàn)知晓的“强军(jūn)口号(hào)”来(lái)进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当言论(lùn)引发的(de)风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板日报(bào)》记者(zhě)发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资(zī)本(běn)青睐(lài)的(de)宠儿，在(zài)6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于(yú)2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策(cè)划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可(kě)谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的(de)行业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐(ruì)察觉到(dào)商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板(bǎn)日(rì)报》记者(zhě)整(zhěng)理(lǐ)公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关(guān)联公(gōng)司(sī)入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思资本数千(qiān)万的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华(huá)人文化(huà)集团、泽时投(tóu)资的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资(zī)本(běn)、天图投资(zī)的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游族(zú)网络对笑果(guǒ)文化(huà)最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游族网络更是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文(wén)化走向扩张的关键(jiàn)一(yī)子(zi)，今年4月(yuè)，位(wèi)于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)”开业(yè)，这(zhè)是笑(xiào)果(guǒ)工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企(qǐ)业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销。如今存续的(de)企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海笑(xiào)欢悦信(xìn)息技术有限公(gōng)司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑(xiào)果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同(tóng)时企业(yè2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口)类型变更为(wèi)有限责任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐(tǔ)槽大会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出(chū)于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺(yì)术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种针砭(biān)时弊(bì)、刺中(zhōng)痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻(fān)车”事(shì)件，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合(hé)下(xià)脱口秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握(wò)分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃(sù)话题(tí)，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定(dìng)是不能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意(yì)到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料(liào)显示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅(méi)山保税港区泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑果文化联合出品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频业务，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场迅(xùn)猛上升(shēng)，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年(nián)以上的(de)发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程要短(duǎn)得多也快得多。近(jìn)10年(nián)内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门(mén)综艺频频占据(jù)收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话(huà)题榜(bǎng)首，由(yóu)此(cǐ)带来一波迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷而(ér)来，资本(běn)也(yě)闻风(fēng)而至。财联(lián)社创投通(tōng)数(shù)据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明星投资机构。

　　如红杉(shān)中(zhōng)国、腾(téng)讯投(tóu)资投了罗永浩旗下的(de)思维(wéi)造物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合(hé)一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本(běn)对脱(tuō)口秀行业也明(míng)显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大(dà)”的趋(qū)势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次都(dōu)仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的(de)脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业(yè)年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销咨(zī)询创始人高承(chéng)远(yuǎn)对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是确定(dì2022年非诚勿扰官网报名方式，相亲节目报名入口ng)性和(hé)可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性(xìng)、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以及(jí)踩(cǎi)红线等重要舆情(qíng)事件等，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可持续(xù)发展，就(jiù)需要(yào)拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不(bù)断运营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整个(gè)行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可(kě)持续、良性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)作为大文娱行业中的(de)一(yī)员，和这(zhè)个行(xíng)业中的(de)其余行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而脱(tuō)口秀本(běn)身是靠故事(shì)起家(jiā)的，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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