5月12日晚间(jiān)，根据(jù)美(měi)国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元(yuán)人民币(bì)的(de)对冲(chōng)基金机(jī)构(gòu)，亦是内地少有的进(jìn)行大手笔持有美股的(de)买方机(jī)构(gòu)之一，景(jǐng)林的动(dòng)向受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截(jié)止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股(gǔ)市(shì)场持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大(dà)持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建仓5只股票，分别(bié)为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未(wèi)来、booking。清(qīng)仓和(hé)减持方(fāng)面(miàn)，景林资产(chǎn)一季度(dù)前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓(cāng)股分别为(wèi)：拼(pīn)多多、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头(tóu)号(hào)重仓(cāng)股依旧是拼多多，与上季度35c到底有多大，35c是多少对比(bǐ)，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持(chí)仓数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增持拼多多。2022年(nián)二季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股(gǔ)价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨(zhǎng)势头在(zài)今(jīn)年2月初(chū)便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的策(cè)略奏效后(hòu)，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第(dì)七位(wèi)，一口气(qì)买入(rù)32.53万股，一季度末(mò)持35c到底有多大，35c是多少(chí)仓(cāng)市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一(yī)季度，景林资(zī)产在美(měi)股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季度末(mò)，景林(lín)资产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美元(yuán)，一跃(yuè)成为景林资产的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓(cāng)了(le)好未来(lái)，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来(lái)看，不同年(nián)龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包(bāo)括开拓眼界、增长知识、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等。双(shuāng)减政策推行(xíng)之(zhī)后，目(mù)前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很多公司退(tuì)出离开(kāi)，使得行(xíng)业(yè)竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来(lái)说，凭借多(duō)年积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的护(hù)城(chéng)河(hé)依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同时素(sù)质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务(wù)等新业务成(chéng)为新的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值下有足(zú)够(gòu)的安(ān)全边际(jì)。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看(kàn)到了相(xiāng)关的积(jī)极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是(shì)标的选(xuǎn)择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易(yì)委员会公开资料显示，截至今年一季度(dù)末(mò)，高毅(yì)资产持(chí)有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年(nián)底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产(chǎn)大举买入近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投(tóu)机之(zhī)风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游(yóu)戏板块成为资金炒(chǎo)作AI的(de)重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一(yī)两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据(jù)信(xìn)息罗列，不构成(chéng)任何投资建议）

　　此前连续(xù)24个交易日(rì)成交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三(sān)时，市场成(chéng)交量尚且(qiě)保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万(wàn)亿，5月(yuè)11日和5月12日(rì)成(chéng)交额连(lián)续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场的(de)急(jí)剧降温，市场观点认(rèn)为，主要原因是(shì)5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融(róng)数(shù)据大(dà)幅低于(yú)预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷(dài)款回落再(zài)度成为(wèi)信贷回(huí)落的主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷(dài)款继(jì)续保持同比多(duō)增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速(sù)回落(luò)，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年4月同(tóng)比少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利(lì)率先(xiān)下后上，并(bìng)不意(yì)味着(zhe)贷款好转(zhuǎn)了，主要(yào)因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和(hé)营收压力(lì)很大(dà)，一直在(zài)压降票据(jù)等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票(piào)额(é)度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票(piào)据已(yǐ)经快要接(jiē)近零利率了(le)，信(xìn)贷再度出现深度(dù)负增(zēng)长，这(zhè)是4月信贷(dài)斜率过于(yú)陡峭化产生(shēng)的后果，5月份(fèn)的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观(guān)。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽信用的(de)信号出现，而(ér)这(zhè)可能还(hái)需要一定的时(shí)间。

　　当前市(shì)场存(cún)量资金博弈的背景不改，而两大(dà)主线人工(gōng)智能和(hé)中特(tè)估(gū)，今年已(yǐ)然累计不(bù)小(xiǎo)的涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在(zài)未(wèi)有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情(qíng)况之下，再想继续向(xiàng)上，压(yā)力不小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在(zài)深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无(wú)法两全。紧接着，炮轰(hōng)当下市(shì)场(chǎng)投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易机制应要(yào)有所改变。

　　相信，这不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个人(rén)的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点(diǎn)，套(tào)在3400点”。公(gōng)募(mù)基(jī)金经理更(gèng)是有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市场上大热的人(rén35c到底有多大，35c是多少)工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根(gēn)本不符合他(tā)们的机构审美(měi)。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募(mù)持(chí)仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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