美国银行业危机持续(xù)！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家(jiā)顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地区银行传(chuán)出考虑可能出(chū)售的消息。本周三(sān)美股(gǔ)盘后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该行(xíng)考虑包括出售在内的战略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布(bù)声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心存(cún)款3月(yuè)以来(lái)已经(jīng)增(zēng)长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停(tíng)交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此(cǐ)后(hòu)表示，关于该(gāi)行(xíng)磋(cuō)商出售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略(lüè)选项的媒体报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以(yǐ)内。西太平(píng)洋合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银行(xíng)危机火上浇油的第一地平线(xiàn)银行(xíng)（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银(yín)行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银行指数收跌3.8％，西(xī)太平洋合众银(yín)行收跌(diē)50％，阿莱(lái)恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日(rì)，美国参议院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件举(jǔ)行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要(yào)原因。美(měi)国商(shāng)会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行(xíng)、签名银行和第一共(gòng)和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本(běn)密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一共和银行集中于财富管(guǎn)理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证会上，专家们(men)明确将最近(jìn)银行倒(dào)闭潮归咎于行政(zhèng)管(guǎn)理不善，同时他们担(dān)心银(yín)行倒闭(bì)会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也(yě)表示，美(měi)联(lián)储存在(zài)监(jiān)管失(shī)误(wù)。

　　据外媒援引知情人(rén)士周四报道，美国(guó)联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存(cún)在“市场(chǎng)操纵”的可能性，白宫方面也表示(shì)将监控“健(jiàn)康银行(xíng)面(miàn)临的做空压(yā)力”。美(měi)股地区银行股本周大幅(fú)下跌，西太平洋合众银行(xíng)累(lèi)跌近70％。根据(jù)分(fēn)析(xī)公司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消(xiāo)息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银(yín)行(xíng)基(jī)本面强(qiáng)劲且资本充足(zú)，近几日，做(zuò)空活(huó)动增加和股市波动已引起官员(yuán)及(jí)监管机构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行体系(xì)动(dòng)荡(dàng)之际，近一(yī)半的(de)美国人担(dān)心他们在银行(xíng)或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人(rén)为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成年人表示(shì)，他们非常(cháng)或中度担心自(zì)己资金的安全(quán)。尽管盖洛普并未在银(yín)行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数(shù)据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示(shì)，在危(wēi)机得到解决后(hòu)，人们对存(cún)款安(ān)全的(de)担(dān)忧略有减少，这(zhè)表明对(duì)存款安(ān)全(quán)的高度担忧可能并(bìng)非美(měi)国人的(de)常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化(huà)工(gōng)厂遭无人(rén)机(jī)袭击

　　据塔斯社报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位(wèi)于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭(zāo)到一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊(láng)，随后发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另(lìng)一处(chù)位(wèi)于俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯基(jī)炼(liàn)油厂也(yě)遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火(huǒ)面积为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火灾(zāi)目(mù)前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策会议，决(jué)定将欧元区三(sān)大关键(jiàn)利(lì)率均上(shàng)调25个基(jī)点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年(nián)7月以(yǐ)来已(yǐ)连续7次上调关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预(yù)计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌。受(shòu)外盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低(dī)开(kāi)，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌(líng)晨，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间(jiān)仅(jǐn)略低(dī)于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌(diē)超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示，近(jìn)期原油暴跌(diē)主要受到宏观避险情绪的(de)影(yǐng)响，原油市场(chǎng)自身基本面变(biàn)化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期原油的(de)走势更(gèng)多体现的(de)是金融属性。一方面，美联储如期加息(xī)25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响(xiǎng)的(de)担忧加剧；另一方面(miàn)，近(jìn)期美国再(zài)度出(chū)现破产银(yín)行，造成(chéng)美国股市(shì)下滑(huá)，原油作(zuò)为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛(shèng)期(qī)货能源化工(gōng)组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛期(qī)货原油分析师高健告诉期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要(yào)还是(shì)与(yǔ)美国银(yín)行危机事件有关。另(lìng)外，美国债务上限问(wèn)题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是另(lìng)一个“雷(léi)”。美(měi)国白宫(gōng)对此发(fā)布的(de)一份评估文件(jiàn)警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三(sān)种预期情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都将进(jìn)入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观层面再次(cì)进入集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分(fēn)析称(chēng)，目前(qián)美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面(miàn)的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否(fǒu)有可能(néng)演(yǎn)化成趋势，即VIX指数是否会由日度级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果这种情况(kuàng)出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于(yú)2008年和2020年(nián)的(de)走势。近期市场的关(guān)注点集中在宏(hóng)观(guān)情绪指标的跟踪(zōng)上，重点(diǎn)观察(chá)美(měi)股和(hé)VIX指(zhǐ)数的进一步动向，侧重(zhòng)留意避险情绪(xù)蔓延的风险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表(biǎo)示，美(měi)国制(zhì)造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于(yú)预(yù)期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和(hé)通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加(jiā)美(měi)国就业市场(chǎng)招聘步伐放(fàng)缓，劳(láo)动力市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临的风险正在上升。而在此次(cì)美联储(chǔ)议息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力于实现2％的通胀目标(biāo)，是否停止(zhǐ)加(jiā)息取决于数据。美联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货币政策(cè)路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险事件进一步扩大，美(měi)联储或将终(zhōng)止当前紧缩政策，回归宽松。目前市场的(de)关注点在(zài)于美联储是否会在接下来(lái)的议息会议(yì)中暂停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的(de)时间(jiān)和节奏。

　　值得注意的是(shì)，近期原油盘面连续大跌(diē)的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的(de)相似性。高健表示，共同点是在银行业(yè)危机(jī)的背景下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上限的(de)加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本面状态(tài)要好于3月。综合(hé)来(lái)看(kàn)，3月中旬原油(yóu)盘面的走势，对此轮原油大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原(yuán)油止跌回升，驱(qū)动(dòng)因素(sù)是VIX指(zhǐ)数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连续收(shōu)出长下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意是(shì)否会重现(xiàn)以上(shàng)两点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下滑的基础。本周美国EIA原油库存减(jiǎn)少约(yuē)505万桶(tǒng)，已经连续五(wǔ)周出现大幅(fú)减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市场预期(qī)需求将(jiāng)会(huì海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区)逐步增加。OPEC+自5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际落地情(qíng)况(kuàng)仍需(xū)观察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上(shàng)市场再度(dù)进入供小于(yú)需状态。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍(réng)以(yǐ)弱势(shì)振(zhèn)荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为(wèi)，目前原油还是振荡(dàng)格局，价格(gé)向(xiàng)下(xià)逼近年内低(dī)点，短线(xiàn)观察前低的支撑力度。未来能否驱(qū)动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能否出现周(zhōu)线级(jí)别(bié)的(de)行情。除此之外(wài)，原油暂时看不到实质性大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期(qī)将不再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的预(yù)期，情绪上将(jiāng)有一(yī)定缓和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影(yǐng)响仍需一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底(dǐ)部可(kě)能(néng)已经出(chū)现，但市场的底部仍需要观察。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束(shù)，需求(qiú)会下降多少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺季即(jí)将到来，短期内将会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看，目(mù)前(qián)原油(yóu)阶段性底部(bù)或已出现，将进入一段时间的振(zhèn)荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易(yì)日(rì)大幅下行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国将(jiāng)与委内瑞拉石油(yóu)有关的(de)交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和(hé)美(měi)国的(de)问题(tí)依然存在(zài)，沥(lì)青(qīng)原料(liào)供应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从(cóng)而减缓了成本(běn)端原油(yóu)价格下跌(diē)带来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对(duì)比往年(nián)同(tóng)期数据，供应提(tí)前发力(lì)，叠加终端需(xū)求未有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货(huò)能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青(qīng)供(gōng)应端(duān)总(zǒng)计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同(tóng)比增(zēng)幅明显，但原料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成阶段性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥(lì)青生(shēng)产(chǎn)或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至(zhì)5月(yuè)4日当(dāng)周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢(huī)复沥青生(shēng)产(chǎn)，华北(běi)部分(fēn)地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度受沥青生产利润较(jiào)好影响(xiǎng)，国内沥青装置开工率持续回升，尽管(guǎn)近期(qī)随着利润的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应仍处于相对偏高水平。”金(jīn)信期货能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥(lì)青短缺的问题持续(xù)，5月份国内沥青(qīng)供应存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需(xū)仍处于季节(jié)性淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回(huí)升(shēng)偏慢，北方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下游行业(yè)的开工率看，道路(lù)需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防水需求(qiú)表现稍好(hǎo)但占比较小(xiǎo)，整体需(xū)求一般。5月份基(jī)建(jiàn)乐观预期仍(réng)在，且随着气温的回升，道(dào)路(lù)施工项(xiàng)目逐(zhú)渐启动(dòng)，预计需求会继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为，近期沥青(qīng)价格波(bō)动(dòng)的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背(bèi)景下(xià)，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的(de)表(biǎo)现，短期仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成本下(xià)移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持续累积(jī)，但仍处历史(shǐ)偏低水平(píng)，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨(dūn)，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前(qián)PTA价格(gé)下跌是PX调油(yóu)需求不(bù)及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以及聚酯(zhǐ)开工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假期期间宏观(guān)事件(jiàn)的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产(chǎn)中大期货研究院(yuàn)能化组组长谢(xiè)雯告(gào)诉记者，由于(yú)PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工厂买(mǎi)盘增加。而(ér)且(qiě)，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的格局将慢(màn)慢(màn)发(fā)生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰(fēng)，开工率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装(zhuāng)置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬(xún)的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂(liè)解(jiě)价差开(kāi)始(shǐ)回落，芳(fāng)烃(tīng)调(diào)油需求也(yě)不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国内比重为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估(gū)值将(jiāng)有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开(kāi)工较为积极，实(shí)际检修力度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚(yà)东石化和英力士重启(qǐ)提(tí)负，桐昆新产能(néng)释放，供应有小幅增(zēng海南是什么气候类型特点，海南是什么气候类型区)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万(wàn)吨附近，预计5月供需依(yī)然偏松。”福能期(qī)货能化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来看(kàn)调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油库(kù)存(cún)进(jìn)入4月后去化(huà)力度放缓，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水平，有(yǒu)助于带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工，且(qiě)随(suí)着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多套(tào)PX装置(zhì)检修期结(jié)束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内(nèi)部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前美湾芳(fāng)烃库存(cún)较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价格企(qǐ)稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑(jí)在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油(yóu)价(jià)格(gé)企稳(wěn)、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望(wàng)出现阶段性反弹(dàn)。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如5月4日(rì)国内开(kāi)盘后油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的织造、加弹开工(gōng)率也出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价(jià)差的压缩(suō)，目(mù)前两者(zhě)价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续。从价格走势看，也很可(kě)能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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