“一带一路”对(duì)冲欧(ōu)美拖累无疑(yí)是2023年(nián)出口最大(dà)的看点。即使考虑(lǜ)去(qù)年的低基数，4月(yuè)的(de)出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等(děng)邻(lín)国形(xíng)成鲜明对(duì)比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整体(tǐ)偏弱(ruò)。今年1-4月(yuè)“一带一路”国家在中国出口的份额约为36.0％超过(guò)美欧日（34.3％），粗略计算，如果今年(nián)“一带一路”出口增速(sù)保持在6％以(yǐ)上，那么在增量(liàng)上就可能对(duì)冲美欧日出(chū)口的(de)下(xià)滑(huá)，使(shǐ)得全年2023年全(quán)年的出口增速转正。

　　从整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份(fèn)的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不(bù)看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和韩国、越南出口(kǒu)通胀(zhàng)作为传统观(guān)察中国出口(kǒu)增速的(de)重要指标，但随着(zhe)中国出口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转(zhuǎn)移，其对(duì)中(zhōng)国出口的指示(shì)作(zuò)用逐渐下降。一方面(miàn)，由于(yú)多数“一带(dài)一(yī)路”国家偏向内陆，汽车(chē)、火车等陆路运输占比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致(zhì)港口数据与实(shí)际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一(yī)方面，以往韩国、越南出口增速与中(zhōng)国(guó)出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两(liǎng)者(zhě)产(chǎn)生较大背离。出口结构(gòu)性变化背景(jǐng)下，传统观察框架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的(de)噪(zào)音和预(yù)期(qī)的波动可能加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘(bāi)画外贸蓝图的(de)突破口仍在于(yú)“一带一路”国家。除低(dī)基数(shù)影响之外，4月(yuè)对俄出(chū)口的(de)高(gāo)增(zēng)反映(yìng)“一带一路”贸易持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带仍是(shì)我国稳外贸的“抓手”。4月对东盟(méng)出口增速暂时回落，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来“俄+东盟升、欧(ōu)美降”的趋(qū)势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构(gòu)继续延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月(yuè)进一步加(jiā)快部分源于去年低基数原因，不过对同(tóng)比的拉(lā)动(dòng)仍明显(xiǎn)好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出(chū)口反(fǎn)映海外车市较高景气度与产业链韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变(biàn)数：“一带一路(lù)”的空(kōng)间有多大？站在2022年(nián)年底，市场大(dà)多聚焦欧美经济衰退的(de)拖累，而聚(jù)光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸上(shàng)发(fā)挥(huī)了越来越重要的作用，那么(me)如(rú)何去评估(gū)这一(yī)空间有(yǒu)多大？

　　一带一路(lù)出(chū)口背后存(cún)量(liàng)博弈(yì)。在全球(qiú)经济和(hé)贸(mào)易放缓的背景下，我国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为很有可能(néng)是抢占欧美日韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在(zài)一带一路沿线10国(guó)的进口份额上(shàng)涨了(le)2.5％，同期欧美日韩(hán)下降了(le)3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一(yī)带一路”沿线65国中，中国(guó)出口规模最(zuì)大(dà)的10个国(guó)家（约占中国对“一带一(yī)路”沿(yán)线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐(lè)观(guān)三种情形(xíng)下(xià)的进口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日韩的年均下跌份额，假设2023年(nián)10国对美欧日韩(hán)减少的(de)进(jìn)口份额中约60％被中国(guó)取代。

　　结(jié)果显示(shì)，中性条件下，“一带一路(lù)”10国2023年拉动中国出口增速约(yuē)0.97％，此外根(gēn)据(jù)占比（10国占(zhàn)65国的70％），大致(zhì)估(gū)算(suàn)“一(yī)带一路”沿(yán)线65国(guó)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的(de)背景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少(shǎo)，我国全(quán)年(nián)出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等(děng)发达(dá)经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预测，思路为在中国(guó)加入(rù)世(shì)界贸易(yì)组织后、历次(cì)全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或(huò)是经济增速(sù)大(dà)幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参(cān)考意义的三年(nián)，分10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米(fēn)别作为中性、乐(lè)观和悲观情(qíng)景作为参考。我(wǒ)们对于2023年的基准(zhǔn)假设为美欧(ōu)有可能在下半(bàn)年陷入温和(hé)衰退，我(wǒ)们选择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡(pào)沫(mò)破裂，全(quán)球经济温和放缓）分别作为悲观(guān)、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设(shè)下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口(kǒu)增速(sù)约(yuē)-1.9个(gè)百分点。

　　假设对其余国家(jiā)（在我国出口中(zhōng)约占26％）出口增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑(lǜ)价格因素，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计(jì)算得出其余(yú)国家拉(lā)动我(wǒ)国出口增(zēng)速约(yuē)0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性(xìng)假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低估的(de)风险，主要(yào)来自(zì)于两个方面：数据(jù)口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧(rèn)性(xìng)”。数(shù)据(jù)方面，各国自中(zhōng)国进(jìn)口的数据和中国向(xiàng)各国出(chū)口的数据存(cún)在(zài)差异（无论是绝对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一(yī)差异还较大(dà)，一般而(ér)言(yán)中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路”国(guó)家(jiā)进口数据的测算是低(dī)估的；10的负3次方等于多少 10的负3次方平方厘米等于多少平方米外需(xū)方面，欧(ōu)美经(jīng)济陷入衰退的时点存在较大(dà)的不(bù)确(què)定性，可(kě)能在今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年(nián)，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯(sī)及其他(tā)新兴经济体经济增长不(bù)及预期(qī)，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美(měi)经济韧性(xìng)超预期，对于中(zhōng)国出(chū)口的(de)拖累不(bù)足。

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