近日，有焦化企(qǐ)业(yè)发告知函称，因(yīn)亏损严重，对(duì)于钢企提降50元/吨的(de)行为暂不接受350开头的身份证是哪里的。

　　记者(zhě)注意(yì)到，从今年4月1日起(qǐ)，焦炭开启首(shǒu)轮降价，并正式(shì)进入降价通道，5月17日，河北部分钢厂开(kāi)启(qǐ)焦炭第8轮(lún)提降，降幅(fú)50元(yuán)/吨，要(yào)求18日0时(shí)起执行(xíng)，而后山(shān)东主流钢厂跟进。截(jié)至目前，焦炭(tàn)已有8轮(lún)降价落地，港口准(zhǔn)一级湿熄焦平仓(cāng)价(jià)累计下(xià)调670元/吨，跌幅(fú)达24.7％。同期(qī)，焦炭期货2309合约下跌(diē)404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员阮俊涛认(rèn)为，近两个(gè)月来，焦炭期货的下跌是宏观、产业等多(duō)因(yīn)素共同作用的结果。首先，宏观层(céng)面(miàn)，3月上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多数大宗商品(pǐn)价格下(xià)跌，同时国(guó)内宏观强预(yù)期在(zài)经过1—2月的反复发(fā)酵后，市场对(duì)今年(nián)的定性逐(zhú)渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使得(dé)黑色(sè)系商品交易需(xū)求(qiú)利多(duō)的(de)信心不足。其(qí)次，产业层(céng)面，今年煤焦最大产(chǎn)业利空来(lái)自焦煤的进口，3月份(fèn)澳洲焦煤近(jìn)2年来首次通关，并于4月(yuè)进一步(bù)改(gǎi)善(shàn)。蒙(méng)煤、俄煤(méi)3月份的进(jìn)口量(liàng)也出现较大增长。根据海关总署(shǔ)统计，今(jīn)年3月我国共计进口(kǒu)炼焦(jiāo)烟煤964.7万吨(dūn)，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤(méi)总供(gōng)应的(de)17.5％，去年同期仅为7.8％。同时，该进(jìn)口量也几(jǐ)乎(hū)是近10年(nián)来(lái)的(de)最高水平，仅次于2020年(nián)1月的(de)981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量释(shì)放削弱了国内煤企(qǐ)的(de)议价(jià)能力，焦炭成本支撑坍塌，驱动焦炭期货下行。最后(hòu)，4月以来，在铁(tiě)水产量不断走高的同时，黑色终端需求表现(xiàn)一般，国家统计局(jú)公(gōng)布的房(fáng)屋新开工、施工面(miàn)积同(tóng)比大(dà)幅(fú)回落，继而引发了市场对煤(méi)、焦(jiāo)、钢产(chǎn)业链(liàn)的负(fù)反(fǎn)馈担(dān)忧。综上所述(shù)，焦炭成本端(duān)、需(xū)求端均(jūn)有明(míng)显(xiǎn)利空(kōng)驱(qū)动，叠加宏观支撑不足，多因素共(gòng)振带(dài)动(dòng)焦炭期货主力(lì)合约持(chí)续下行(xíng)。

　　“焦(jiāo)炭价(jià)格此(cǐ)轮(lún)下跌(diē)，并不(bù)是自身(shēn)的(de)供需矛盾驱动，而是受(shòu)焦煤的拖累。焦(jiāo)煤因国(guó)内产(chǎn)量稳增和进(jìn)口量(liàng)大增，供需关系(xì)逐步向宽(kuān)松转变，致使(shǐ)煤价自(zì)年(nián)初就开(kāi)始呈偏弱走势运行。其间，受(shòu)内蒙(méng)古地(dì)区煤矿事故影(yǐng)响，煤(méi)价(jià)经(jīng)历短暂(zàn)反弹(dàn)后(hòu)开始加(jiā)速(sù)回落。另外，下游(yóu)钢材需求表现不(bù)及预期(qī)，钢(gāng)价承压回(huí)调(diào)致使钢厂(chǎng)利润收(shōu)缩(suō)，遂通过调降焦价(jià)将需求压力向原材料端(duān)传(chuán)导。因(yīn)此，在(zài)失去成本支(zhī)撑、下游(yóu)施压的双重作(zuò)用(yòng)下，焦(jiāo)价持续(xù)下跌(diē)。”中钢期货煤焦研究员冯艳成说。

　　记者(zhě)从受访人士处获悉，本周焦煤价格率先(xiān)出(chū)现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个别(bié)地区焦企出现亏损。同时，近期焦(jiāo)炭期价的(de)反弹给出升水现(xiàn)货(huò)空间，买现卖期套(tào)利需求(qiú)增加对现货市场(chǎng)信心(xīn)有所(suǒ)提振，刺(cì)激焦(jiāo)企有提涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨并成功落地的概率较小(xiǎo)，主要原因是目前焦企整体盈利情况尚可，焦炭(tàn)主产区(qū)山西省(shěng)焦企平均吨(dūn)焦盈利接(jiē)近140元，而下游钢材需求(qiú)并未出现明(míng)显好转(zhuǎn)，钢厂整体盈利情况一(yī)般，对焦炭(tàn)则(zé)保持按需采购(gòu)节(jié)奏。

　　部分焦化企(qǐ)业开始提涨，能(néng)否(fǒu)提(tí)涨成功？冯艳成认(rèn)为，提涨的是内蒙古某焦企，国(guó)内焦企生产成本和焦化利润(rùn)会因为(wèi)地(dì)区(qū)、设(shè)备(bèi)区别而存在很大差异。相(xiāng)对而言，内蒙古非主流焦化企(qǐ)业(yè)的副(fù)产品较少(shǎo)，整(zhěng)体产线(xiàn)的(de)经济性一般(bān)，对降价(jià)的(de)承受能力偏低，也因此率(lǜ)先开始提涨(zhǎng)，不过(guò)对整(zhěng)体市场影响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为(wèi)，在焦企(qǐ)未出现大幅亏损(sǔn)或(huò)需求明显增加的情况下，焦价提涨难(nán)度较大。

　　记者(zhě)了解到，5月(yuè)下半月以来钢厂(chǎng)检修减(jiǎn)产节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划(huà)复(fù)产，日均铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)尚(shàng)保持在(zài)偏高水平(píng)，这意味(wèi)着煤焦(jiāo)刚性需求(qiú)较好，但钢厂持续采取低原料库存策略(lüè)，致使目(mù)前煤矿、洗煤(méi)厂(chǎng)端焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭库(kù)存均(jūn)处于往年同(tóng)期高位，钢厂端焦(jiāo)煤、焦炭(tàn)库存则处于较低水平，煤焦(jiāo)近期供应也有适当的减(jiǎn)量(liàng)，以缓解自身高库(kù)存(cún)的(de)压力。基于此种库(kù)存格局，煤(méi)焦的议价(jià)主动权仍掌握在(zài)钢(gāng)厂端。

　　现货提涨，期货为(wèi)何反而大跌呢？阮俊涛认(rèn)为(wèi)，近期(qī)由于(yú)国内(nèi)外焦煤价格倒挂，贸易商进(jìn)口积(jī)极性较低，导致焦(jiāo)煤供(gōng)应(yīng)短期内(nèi)有收缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于主动限(xiàn)产状(zhuàng)态，焦煤供需矛盾并不(bù)突出(chū)。焦(jiāo)炭本(běn)周供减需增，基本面(miàn)边际改善，但(dàn)钢联公布(bù)的铁水(shuǐ)日产350开头的身份证是哪里的(chǎn)量依然维持接(jiē)近(jìn)240万吨(dūn)的(de)水平，在终(zhōng)端需求表(biǎo)现一般的背景下(xià)，焦炭需求仍(réng)有转弱预期。中长期(qī)来看，考虑粗钢平控要求(qiú)，今年全年焦(jiāo)煤供需格局(jú)大概率仍(réng)将明显宽松(sōng)，且(qiě)蒙煤实际生产成本较(jiào)低，三(sān)季度蒙(méng)煤中(zhōng)长(zhǎng)协重新定价后，预(yù)计进口量(liàng)会得(dé)到(dào)改善。因(yīn)此，虽然焦煤现货(huò)价(jià)格因蒙(méng)煤减量(liàng)而有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致期货和(hé)现(xiàn)货短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前期煤焦跌(diē)幅(fú)明显大于板块内其他品种(zhǒng)，估值相(xiāng)对偏低，这也使得继续杀估值的驱(qū)动明显(xiǎn)减弱，而估值修复配合近期焦煤(méi)进口减量、钢厂复产等消息(xī)，刺激煤焦价格出(chū)现反弹，但考虑到目前钢材需求(qiú)依然乏力，钢厂复产将(jiāng)会再次加重其供需压力(lì)，需求负(fù)反馈仍将会向原材料端传导(dǎo)，对煤焦(jiāo)价格形(xíng)成压力。”冯(féng)艳成说，短(duǎn)期煤焦交易逻(luó)辑变化(huà)较快，价(jià)格波动(dòng)剧烈，预(yù)计仍将以(yǐ)底(dǐ)部区间振(zhèn)荡(dàng)走(zǒu)势(shì)为主；中(zhōng)长(zhǎng)期来看，煤焦供需趋于宽松(sōng)的预期未(wèi)变，在估值回(huí)升(shēng)后仍将是(shì)板(bǎn)块内空配(pèi)最(zuì)佳品(pǐn)种(zhǒng)。

　　对于煤焦(jiāo)后市，阮俊涛认为，目前煤焦有三(sān)条主线：一是焦煤供应宽松(sōng)，并(bìng)给焦炭带来成(chéng)本端(duān)压(yā)力；二是终端需求(qiú)存疑，负反馈风险(xiǎn)并未化解；三(sān)是海外衰退预期如何演绎。目前(qián)来看(kàn)，焦煤供应宽松是大概率事件，且4月地(dì)产(chǎn)数据表现依(yī)然一般(bān)，负反馈(kuì)以及粗钢(gāng)平(píng)控都是(shì)压低铁水(shuǐ)产量的(de)可能(néng)因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长(zhǎng)期(qī)来看也是易跌难(nán)涨。

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