大家好(hǎo)，转眼假期(qī)就结束(shù)了，泰(tài)勒小区(qū)都没出一直在加班，这个长(zhǎng)假(jiǎ)，国内(nèi)旅游消费爆了，而海(hǎi)外有爆了(le)，不过是爆雷(léi)。按(àn)照惯(guàn)例，我们(men)梳理一下重(zhòng)大消息，以(yǐ)及券商(shāng)老师们的最新看法。

　　五一(yī)大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　　中共中央政治局4月28日召开(kāi)会议，分析研究当前经济形势和经(jīng)济工作。中共中(zhōng)央(yāng)总书记习近平主持会议。会议认为，今(jīn)年以来(lái)，在以习近平同志为核心的党中央坚强(qiáng)领导下，各地(dì)区各(gè)部门更(gèng)好统筹国(guó)内(nèi)国际两个(gè)大局(jú)，更好统筹疫情防控和(hé)经济社(shè)会发展，更(gèng)好(hǎo)统筹发展和(hé)安全，我国疫情防(fáng)控取得(dé)重大决定性胜利，经济社(shè)会(huì)全面恢复(fù)常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给(gěi)冲(chōng)击、预期转弱三重(zhòng)压力得(dé)到缓解，经济(jì)增长好于预期，市场需求逐(zhú)步(bù)恢复，经济(jì)发展(zhǎn)呈(chéng)现回升向(xiàng)好(hǎo)态势，经(jīng)济运行实现良好开局。

　　会(huì)议指(zhǐ)出，当(dāng)前我国经济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的，内生动(dòng)力还(hái)不强，需求(qiú)仍然不足，经济转型升级面临新的阻力(lì)，推动高质量发展仍需要克服(fú)不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会议重申对刚性和改善性住(zhù)房(fáng)需求的支持，强调做好保交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健(jiàn)康发展。同时，会议还(hái)提出，在超大特大城市积(jī)极稳步推进(jìn)城中村改(gǎi)造和“平急两(liǎng)用”公共(gòng)基础(chǔ)设施建设等(děng)。

　　2、国家统计局(jú)：4月份制造业(yè)PMI为49.2％

　　国(guó)家统计局消息，4月份，制造业(yè)采(cǎi)购经理指数(shù)（PMI）为(wèi)49.2％，比(bǐ)上月(yuè)下降(jiàng)2.7个(gè)百分(fēn)点，低于临界点(diǎn)，制造业景气(qì)水平回(huí)落。

　　3、美国(guó)第一共和银行被正式接管

　　在(zài)勉强(qiáng)支撑了两(liǎng)个月后(hòu)，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和银行终究还(hái)是没能逃脱倒闭并被接管收购的命(mìng)运。美国加(jiā)州(zhōu)金融保护与创新部（DFPI）周(zhōu)一表(biǎo)示，监管机构已接管了(le)第一共和银行，这是本轮美国银行(xíng)业危机中第四家倒(dào)下的银行，同(tóng)时也(yě)是美(měi)国历史上第二大的(de)破产银行。

　　4、今(jīn)年五一(yī)假期国内旅游(yóu)出游(yóu)2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和旅游部数据中心测算，全国(guó)国内(nèi)旅游出游合计(jì)2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％，按可比口(kǒu)径(jìng)恢复至2019年同期的(de)119.09％；实现国内(nèi)旅游(yóu)收入1480.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长128.90％，按可比口径恢(huī)复至2019年(nián)同(tóng)期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭(zāo)袭击(jī)？

　　据俄新(xīn)社(shè)报(bào)道，当地时间5月3日(rì)凌(líng)晨，乌克兰试图用无人(rén)机袭击(jī)克里姆林宫。但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现场视频！#俄(é)称两架(jià)无人机试(shì)图袭击克(kè)里姆林宫 普京未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据报道，当晚两架无人(rén)机瞄准了(le)克(kè)里姆林宫(gōng)，俄军方(fāng)和特种部队及时(shí)采取(qǔ)行动(dòng)，并使用电子对抗系(xì)统(tǒng)，使(shǐ)这两(liǎng)架无(wú)人机出现异(yì)常，未能达到(dào)袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京(jīng)没有因袭击受伤，其(qí)工(gōng)作(zuò)日程将照常进行。 掉落(luò)的无人(rén)机碎片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总(zǒng)统新闻秘书佩(pèi)斯科夫(fū)称，乌克兰无人机试图发动袭击(jī)时(shí)普京不在克里姆林宫中。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日(rì)在(zài)位于莫斯科(kē)州的新奥加廖沃(wò)但使龙城飞将在,不教胡马渡阴山的意思是什么，但使龙城飞将在不教胡马渡阴山的意思官邸工作。

　　俄罗斯总统(tǒng)新闻处(chù)表示，俄方保留在合适(shì)的时间(jiān)和地(dì)点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道(dào)，俄罗斯首都莫斯科自当日起(qǐ)禁止放飞无(wú)人机，经政府(fǔ)批准的除外。 莫(mò)斯科(kē)市长(zhǎng)索比亚宁表(biǎo)示，这(zhè)一决定是(shì)为了(le)防(fáng)止(zhǐ)未经授权(quán)使用无(wú)人机，避免妨(fáng)碍(ài)执法机(jī)构的工作。

　　据(jù)法新社当地时间3日报(bào)道，乌克兰方面(miàn)表示“没有参与”对克里姆(mǔ)林宫的无(wú)人(rén)机(jī)袭(xí)击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人(rén)报》网站消息(xī)，针对无(wú)人机试(shì)图袭击俄罗斯(sī)克(kè)里姆林宫(gōng)一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢尔盖？尼(ní)基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击的信(xìn)息。

　　据(jù)俄新社3日报道，俄罗(luó)斯国家杜马(mǎ)议员米哈伊尔·谢列梅特接(jiē)受该媒体(tǐ)采访时，呼吁俄军(jūn)对乌克兰总(zǒng)统泽连斯基位(wèi)于基辅的官邸进行导(dǎo)弹(dàn)打击(jī)，作为对乌方企(qǐ)图使用无人(rén)机袭击克(kè)宫的回应。

　　十大券商(shāng)最新研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡到平(píng)稳，布局业绩驱动(dòng)的(de)五月行(xíng)情

　　4月A股经历了AI主题(tí)行情诱(yòu)发(fā)的过度(dù)博(bó)弈和心(xīn)态(tài)失衡(héng)，市场(chǎng)大幅动荡。进入(rù)5月，国内的经济、政策和外部环境(jìng)相比4月(yuè)继(jì)续不断改(gǎi)善，投(tóu)资者对经济的预期将在微观(guān)体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层面实现统一，投资者(zhě)心态也(yě)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)从短暂(zàn)失衡趋向平稳(wěn)，市(shì)场依(yī)然处于全年第二个关(guān)键(jiàn)做多窗口，财报季结束后，市场将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶段，配置(zhì)思路(lù)上建议(yì)坚持高切(qiè)低，关注(zhù)上半年景气持续改善的(de)品种(zhǒng)。

　　首(shǒu)先，政治局会(huì)议提振市场信心(xīn)，扩内需仍是着力重点，政(zhèng)策(cè)预期回归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复，并将(jiāng)得到同比和高频数据验证；外部流(liú)动(dòng)性拐(guǎi)点明确，美国银(yín)行业(yè)风险不断(duàn)发酵，但预计对A股实质(zhì)影响(xiǎng)十(shí)分有限。其次(cì)，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特(tè)征明显，全(quán)年逐季改善的趋势显(xiǎn)现，其中行业的结(jié)构性亮点日益(yì)清晰，经济(jì)预期5月(yuè)将在(zài)微观体(tǐ)验、宏观(guān)数据、A股业绩三个层(céng)面统(tǒng)一，夯(hāng)实市场上行基(jī)础。最后，预计5月A股仍(réng)处于今年第二个关键做多窗口中，并将(jiāng)步入业绩驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态由短暂(zàn)失衡趋向平稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主(zhǔ)线，重(zhòng)点(diǎn)布局医药(yào)、数字经济和“一带一路”板块中有业(yè)绩亮点的品种，以及其他板块中一(yī)季(jì)度业绩明显(xiǎn)改善，且在二(èr)季度有(yǒu)望持续的细分行(xíng)业。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场(chǎng)显现相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月3日表示，节后A股有(yǒu)望相比全(quán)球(qiú)市场显现相对韧(rèn)性。主要基于：1）经(jīng)济复苏势头尚不稳固，政策(cè)有(yǒu)望延续稳中求进(jìn)基(jī)调。2）上市公(gōng)司业绩低(dī)迷期已过。3）海外(wài)风(fēng)险需要密切关(guān)注，如若应对得当，对(duì)A股影响可能有(yǒu)限。上述因(yīn)素结合当前A股市场整体估(gū)值(zhí)水平不高(gāo)仍处(chù)于历(lì)史中低位(wèi)，A股节(jié)后两(liǎng)个交易日(rì)虽受节假期间的事件性因(yīn)素影响可能有所(suǒ)波动，但对(duì)后市(shì)整体表现不用过于谨慎(shèn)，当(dāng)前位置市(shì)场(chǎng)机会仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待，低(dī)位把(bǎ)握

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标(biāo)仍在探底，五一出(chū)行(xíng)恢复(fù)亮眼(yǎn)，但(dàn)制造业PMI已露出疲态，海外处于多(duō)事之秋，高利率环境下(xià)美(měi)国(guó)银行(xíng)风险事件(jiàn)频发，衰(shuāi)退风险上(shàng)升。市场处于再平衡期(qī)，低位把(bǎ)握再布局机会；短(duǎn)期结构上关注在(zài)低位资(zī)产中(zhōng)寻找景气(qì)稳(wěn)定或好于预期方(fāng)向，中期线(xiàn)索在于科技(jì)周期(qī)与复苏链(liàn)中的弹性方向。行业重点关注：医药、传媒(méi)、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒）、军工、新能(néng)源等。主题重(zhòng)点关(guān)注：一带(dài)一路(lù)、数据(jù)要素等。

　　4、海通策略：均衡以(yǐ)待(dài)

　　①22/10以来是牛市初期，对比历史，这次牛市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市初期类(lèi)似春天，市场有所反复很(hěn)正常，短期政策和业(yè)绩因(yīn)素影响下，行业或更均衡。③数字经济(jì)是全(quán)年主(zhǔ)线(xiàn)，后续或依据基本面去伪(wěi)存真，阶(jiē)段性关注复苏的部分(fēn)消费(fèi)。

　　5、波动率(lǜ)已经回(huí)归 | 民生(shēng)策(cè)略(lüè)

　　往后(hòu)看，核心(xīn)资产(chǎn)、海外映射的科技(jì)和大宗商(shāng)品都(dōu)将被海外逐级放大的(de)宏观波(bō)动所(suǒ)影响。我们的资(zī)源+重资(zī)产组合短期驱动逻辑建(jiàn)议以“红(hóng)利(lì)+中(zhōng)特(tè)估”为主导，以等待通胀(zhàng)逻辑(jí)的回归。重资(zī)产国企（炼厂、建(jiàn)筑、钢(gāng)铁(tiě)）资源(yuán)类企业（煤(méi)炭、油、金(jīn)、铜），交通运输（油运、干(gàn)散运(yùn)、港口(kǒu)、公(gōng)路）；近期(qī)场景消费正在展现出成为未来经济增长(zhǎng)新(xīn)动能的潜力，推荐中低端消费(fèi)、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为代表的(de)赛道板块有(yǒu)望企稳。

　　6、兴证(zhèng)策略(lüè)：五一(yī)前后市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何？

　　参考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一(yī)节后市场上涨概率较节前(qián)明显提升。以全A指(zhǐ)数为(wèi)代表(biǎo)，节前1周、1个月指数大多震荡调(diào)整，上涨概(gài)率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上(shàng)涨概(gài)率则大幅上升(shēng)至38.5％、46.2％。分行业(yè)看，五一节后1周国防军工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月(yuè)食品饮料（76.9％）、医药生(shēng)物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高(gāo)，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算(suàn)机(jī)（3.3％）、医药生物（2.9％）平均(jūn)涨幅居前(qián)。

　　7、华西(xī)策略：“五一”假期间(jiān)全球大类资产波动以(yǐ)及(jí)背(bèi)后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指数(shù)震荡上(shàng)移(yí)。从“五一(yī)”前(qián)后大类资产表现(xiàn)来看，全球主要权益市场(chǎng)及原油(yóu)等大宗(zōng)商品走弱，美债收益率下行，黄金(jīn)价格走强，表(biǎo)明海外市场(chǎng)“衰退(tuì)交易”有所(suǒ)升温(wēn)。美欧一季度经济增速不(bù)及市场预期，美国(guó)银行业危机和两党(dǎng)债(zhài)务(wù)上限博弈使得海外风险偏好(hǎo)有(yǒu)所回落(luò)，同时也促使美联储更快转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内服务消费(fèi)大幅回升(shēng)，但地产销售复(fù)苏偏(piān)缓，4月(yuè)制造业PMI回(huí)落(luò)也表(biǎo)明国内经(jīng)济仍处(chù)于复苏早期。4月政治局会议强(qiáng)调“当前(qián)经(jīng)济运行好转(zhuǎn)主(zhǔ)要是恢复性的，内生动力还不强(qiáng)，需求仍然不足(zú)”，因此总量政策收紧风险(xiǎn)不大(dà)，企业盈利(lì)上(shàng)行将支撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治局会(huì)议首提“重视通用人工智(zhì)能发展(zhǎn)”，全球产业(yè)催化(huà)和国内政策(cè)驱动(dòng)的数字(zì)经济行情或反复活跃。

　　8、战(zhàn)术调整(zhěng)何(hé)时(shí)结束？| 信达策略

　　3月-4月万(wàn)得全A指数整体是震荡下(xià)行的，是去年(nián)底熊市结束后，指数的(de)第一次长(zhǎng)时间回撤，可以类比历史上(shàng)牛市第一年中(zhōng)的(de)战术(shù)性调整（2013年(nián)2-6月、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月）。2016年4-5月(yuè)，是牛(niú)市第一年中的第(dì)一(yī)次(cì)战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起始和结束的拐点，均与(yǔ)高(gāo)频经济指标和预期(qī)的边际变化(huà)同(tóng)步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤(chè)整体时间是3个半(bàn)月，由于经济(jì)比2016年弱很(hěn)多(duō)，所(suǒ)以主跌阶段完成后(hòu)还出现了2个月(yuè)的底部(bù)震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年3月以来(lái)，股市、债(zhài)市(shì)和商(shāng)品市场的(de)表现，均表明资本市场对经济的判新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能不会持续(xù)太久，或者至少(shǎo)Q2可能不会持(chí)续。从(cóng)最新的(de)PMI数据来看，4月份确实出现了较为明显(xiǎn)的(de)下降(jiàng)。这一下(xià)降背后我们认为可能主要有两个短(duǎn)期原因:（1）每年4月PMI数据均会季(jì)节性回落；（2）根据历(lì)史经验，疫情后第一个季(jì)度经济(jì)数据最容易恢复，4月(yuè)开始经济进入疫后(hòu)第二个季(jì)度。PMI数据、商(shāng)品价格(gé)、海外经济担(dān)心等因素，可能(néng)会让4-5月的经济数据(jù)很(hěn)难超预期。由此(cǐ)导致(zhì)这(zhè)一(yī)次市场的战术(shù)调整虽然可能(néng)已经完成大部(bù)分，但由于(yú)缺乏数(shù)据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财通策略：第五(wǔ)次“赛道大(dà)切(qiè)换”

　　我(wǒ)们或(huò)已正站(zhàn)在(zài)新一轮牛(niú)市起点之上，短(duǎn)期(qī)的迷雾掩盖不了长(zhǎng)期(qī)的坦(tǎn)途(tú)，把握“上证50高股息央国(guó)企+科(kē)创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾在增加：回落的PMI和长端利率、反复(fù)的美联储(chǔ)、激烈的中美摩擦、偏弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的坦途较为明确(què)：经济温和(hé)复苏、美联储(chǔ)年内(nèi)结束加息、A股市场估值极低、产(chǎn)业趋(qū)势明确、机构赛道大切换向TMT。看长做(zuò)短(duǎn)，如何应对短期(qī)迷(mí)雾？5月建议重(zhòng)点关注上证50高股(gǔ)息央国企，央国企指数和(hé)ETF后续将发(fā)行、迎来增量(liàng)资金行情，高股息组合在经济偏弱、利率(lǜ)下行环境下(xià)获取(qǔ)超额收益（13只(zhǐ)被指(zhǐ)数集中覆盖的高股息央国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈(chéng)现机(jī)构赛道的(de)第五次大(dà)切换(huàn)（切向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有(yǒu)明显调整，是进(jìn)一步加配的良(liáng)机，其(qí)中以科(kē)创50方向最为关键。若美(měi)联储能(néng)够在5月完成最(zuì)后一次加息(xī)，中美摩擦有所缓(huǎn)和，将极大地利于新兴(xīng)市场（A股和(hé)港股）、尤其成长股(gǔ)表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科(kē)创再起

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