金(jīn)融(róng)界(jiè)5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商(shāng)品期货多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈(lǘ)等跌超2％。豆系(xì)品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一(yī)涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深跌，贵金属做多(duō)逻辑变(biàn)了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势，价格深跌5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预(yù)期，反(fǎn)映出生产(chǎn)物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发布的美国4月CPI数(shù)据，6月(yuè)美联储大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方(fāng)面，此前加息结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此本(běn)周在(zài)美联储越来越多官(guān)员为鹰(yīng)派(pài)站台的情况下(xià)，预计(jì)从加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍(réng)有近一个季度的(de)时(shí)间，在此期间将(jiāng)面(miàn)临经济(jì)和政策的不(bù)确定性，贵金属(shǔ)部分回吐前期超涨(zhǎng)的幅度。另一方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高水平，劳动力市场正在降温。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工(gōng)业属性偏强(qiáng)大幅(fú)下(xià)跌，在(zài)情绪修复(fù)之前难言企稳，后续(xù)还需(xū)关注海外(wài)衰退预期的云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗发酵情况。

　　方(fāng)正(zhèng)中期期(qī)货：经济衰退预期与有(yǒu)色金属走势拖(tuō)累(lèi) 白银如期(qī)大幅调(diào)整

　　前期强调(diào)从宏观(guān)经济(jì)衰退(tuì)预期(qī)角度(dù)出发(fā)，有色金属将会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨后(hòu)会面临调整行情，当(dāng云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗)前(qián)逐(zhú)步兑现；宏观经济衰退预期将会继续影响有色金属与贵(guì)金(jīn)属行情(qíng)。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然(rán)利好贵金属，但是(shì)美元指数(shù)大幅上升(shēng)使得贵(guì)金属承压回落(luò)，而铜铝等有色金属(shǔ)大幅下(xià)行，拖累(lèi)工业属性(xìng)较强的(de)白银(yín)走势，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预(yù)期与有色金属大幅回落(luò)等因(yīn)素综合影响下(xià)，白银(yín)高位(wèi)回落，下方仍有一(yī)定的空(kōng)间，首先关注24美(měi)元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破(pò)该位置将会测(cè)试(shì)23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千(qiān)克）关键支撑(chēng)；上方关注继续26美元/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位。当前偏(piān)弱行(xíng)情(qíng)仍未走(zǒu)完(wán)，建(jiàn)议继(jì)续等白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危机引发避(bì)险需求，美联储政(zhèng云南跟贵州是一个省吗 云南可以偷偷去缅甸吗)策(cè)收紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债走势偏(piān)弱，贵金属持(chí)续走强，当前继(jì)续关注(zhù)调整行情(qíng)；后(hòu)续政策宽松(sōng)转(zhuǎn)向、经济下行风险、银行业(yè)风险与债务(wù)上限风险、央(yāng)行购金持续等宏观因素下(xià)，黄金(jīn)将会(huì)不断刷新历(lì)史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议(yì)。

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