财(cái)联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一(yī)波久违(wéi)的(de)反(fǎn)弹，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续两日(rì)上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周(zhōu)三表现强(qiáng)势(shì)，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化(huà)集团和永兴材料最(zuì)高涨(zhǎng)超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原(yuán)因之一是(shì)上海(hǎi)车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求预(yù)期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者(zhě)感受(shòu)到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费(fèi)信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善(shàn)，市场开始预期(qī)5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有电池企业(yè)人(rén)士提到(dào)，目(mù)前磷(lín)酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主(zhǔ)，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有(yǒu)产业人士分析称(chēng)，乐观来看，国内动力电池厂(chǎng)商(shāng)清(qīng)库(kù)存(cún)工(gōng)作或(huò)到5月完(wán)结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采(cǎi)购(gòu)，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查的情(qíng)况看，一些(xiē)电池龙(lóng)头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前期基(jī)数较(jiào)低(dī)，环比增幅更(gèng)是高达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日的(de)业绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月份开始会(huì)全面(miàn)恢复生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一季(jì)度(dù)会(huì)有明显的提(tí)升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大(dà)势(shì)所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难(nán字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的)以判断(duàn)。“一方(fāng)面需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需求是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华(huá)南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商实际上从去年四(sì)季度开(kāi)始便启动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的(de)产线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的，有业(yè)内(nèi)人(rén)士直言，相关库存(cún)基本(běn)出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德(dé)时代一季度报告显示，其库存(cún)金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看(kàn)，宁(níng)德时代的库存已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存水(shuǐ)平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存(cún)水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间(jiān)跌(diē)去超(chāo)过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽(qì)车(chē)动力电池产业(yè)创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会(huì)常务副会(huì)长付炳锋(fēng)指出，国内动(dòng)力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包(bāo)括电池产业链分工(gōng)，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也不是正常的(de)现象，”他直言。在他看来(lái)，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正常(cháng)现象，行(xíng)业要(yào)以(yǐ)之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和分析(xī)师近期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判(pàn)并阐述具(jù)体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的(de)数据验证锂电产业(yè)拐(guǎi)点或已经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛(tòng)期，主要在于下游车市(shì)短期(qī)需求(qiú)下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在(zài)需求表(biǎo)现上提(tí)前(qián)透支(zhī)碳酸锂的未(wèi)来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续下(xià)跌，中游电池厂商集(jí)体进入清库存阶段。从(cóng)上(shàng)游材料(liào)价格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业(yè)链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系列(liè)材料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局(jú)面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)的另(lìng)一(yī)关键(jiàn)指标，中游(yóu)电池厂商(shāng)的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据高工(gōng)锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部(bù)分电池厂商(shāng)暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电(diàn)池厂(chǎng)商和下游车(chē)企已陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动(dòng)产业(yè)需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自(zì)车市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来(lái)看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度(dù)超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到来(lái)，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但(dàn)幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示(shì)，因为经历本轮碳(tàn)酸锂价格(gé)的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实的供给情况更(gèng)加(jiā)清(qīng)晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳(wěn)定(dìng)，也(yě)将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业等企业持续(xù)推进(jìn)电(diàn)池回收布局，来(lái)自终端(duān)材料(liào)回(huí)收的(de)产能(néng)也在稳步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端(duān)的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目(mù)均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企，产业(yè)链各个(gè)环节的(de)价格以及(jí)供(gōng)需变(biàn)化也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然需求(qiú)端稍(shāo)有好(hǎo)转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是一个下(xià)游(yóu)获利、上游承压的简单故事

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸(suān)锂(lǐ)从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据藏(cáng)格(gé)矿业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度(dù)销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第(dì)四季度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分锂(lǐ)矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐企(qǐ)业(yè)则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价格下降周期中获得更(gèng)多市场份额，行(xíng)业将变(biàn)得(dé)更集中。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同环节的(de)大量中小企业，尤(yóu)其是(shì)最近(jìn)两(liǎng)年追高(gāo)入局的新(xīn)公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风，赣(gàn)锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示(shì)，这一(yī)轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价(jià)格下跌(diē)和(hé)可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公(gōng)司(sī)也有行业(yè)里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元(yuán)/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但(dàn)这(zhè)并不意(yì)味着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以低于5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因(yīn)为(wèi)在锂(lǐ)矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或开采权(quán)，交易价格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得(dé)上游更低成(chéng)本的资(zī)源(yuán)，让这两家大企业更能(néng)容忍低价，并能(néng)在上游(yóu)因降价减产时保持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车市场。不过锂价(jià)下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的(de)简(jiǎn)单(dān)故事。作为碳酸(suān)锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预(yù)期(qī)下跌(diē)，使宁德时代(dài)今(jīn)年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨(dūn)的碳(tàn)酸锂价格绑定一(yī)些(xiē)车企的三年长单。另一层(céng)影响(xiǎng)是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计(jì)划投产的(de)宜春锂矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏(kuī)损。

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