AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的(de)板块(kuài)，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司(sī)宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司(sī)尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝(cháng)试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报(bào)！

　　引起市场(chǎng)关注(zhù)的是，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季(jì)度报中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各(gè)大派别(bié)基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有基金(jīn)经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基金经理试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人(rén)关(guān)注的(de)是，季(jì)报中部分内容使用了茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段AI生成的(de)内容阐述(shù)了人工智能对各个行(xíng)业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和(hé)利用等领域(yù)。文(wén)中(zhōng)表示，人(rén)工智能领域(yù)的快速(sù)发展为全(quán)球带(dài)来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的(de)健康、可持续发展，需要建立完(wán)善的法律法(fǎ)规和伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工(gōng)智能(néng)带(dài)来的机(jī)遇，共同(tóng)推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报(bào)中也明确表示，产(chǎn)业方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要(yào)是(shì)受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业(yè)。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是(shì)提高效(xiào)率，而高质量发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字化、互联网平台等提出自(zì)己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字化时，表示其(qí)本质是利用技(jì)术的手段(duàn)，提(tí)升组织(zhī)信息计算(suàn)、存储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行(xíng)业，在(zài)美国是一(yī)个和(hé)互联网行业(yè)一(yī)样大(dà)规(guī)模的(de)产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大(dà)家越来越(yuè)意识到(dào)数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工(gōng)智能深度融合(hé)，也(yě)会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整个板块的估值(zhí)都到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是基金经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方(fāng)方面(miàn)面开始影响(xiǎng)我(wǒ)们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如(rú)鹏华(huá)基金投(tóu)资者教(jiào)育(yù)基地(dì)宣布(bù)成为百度文心一言首批生态合作(zuò)伙(huǒ)伴，鹏(péng)华基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智能云接入文心一言(yán)能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积(jī)极布局(jú)AI领域

　　随(suí)着(zhe)人工智(zhì)能成为(wèi)一季(jì)度市场(chǎng)热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技(jì)成(chéng)长派基金经理，也不(bù)乏(fá)价值投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基金(jīn)一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上(shàng)主(zhǔ)要(yào)是受益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。前十大重仓(cāng)股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示(shì)，产业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我(wǒ)们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数(shù)字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜(zhì)鲜明(míng)的看好港(gǎng)股的(de)机(jī)会，特别(bié)是(shì)软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金(jīn)经理明(míng)确看好人工(gōng)智能带来的投(tóu)资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实(shí)成长增强(qiáng)基(jī)金经理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年(nián)开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估值、机构持仓(cāng)的历史底部(bù)的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上的景气(qì)周期，也是(shì)为(wèi)数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期(qī)、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来以十年(nián)为(wèi)维度的产业变革机会，同时配合(hé)2023年一季度的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技板块(kuài)内(nèi)会持续(xù)有(yǒu)个(gè)股投(tóu)资机会(huì)。”李涛(tāo)表(biǎo)示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基金(jīn)经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再(zài)生(shēng)能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来社会的基(jī)石。在当下，随着经济的企稳和新人工(gōng)智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新(xīn)的(de)产(chǎn)业机会将进入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积极的一派。他在一季报(bào)中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光(guāng)模块等(děng)子版块带(dài)动的人工智能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高仓位(wèi)，对人(rén)工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力、应(yīng)用空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布(bù)局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是(shì)2022年年(nián)末(mò)的0持仓(cāng)，直(zhí)接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起(qǐ)科技、晶晨股(gǔ)份进(jìn)入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前十大重仓股(gǔ)

　　莫海波的(de)万(wàn)家(jiā)品质生(shēng)活(huó)在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占(zhàn)比，减持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前十大(dà)重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行(xíng)业(yè)的原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全(quán)要素生产率的提(tí)升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好(hǎo)的(de)产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位(wèi)赋能传(chuán)统行业，从生产(chǎn)和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算(suàn)力(lì)、算(suàn)法，以及多样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等，这是(shì)一个(gè)系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行业(yè)之一。”莫海波表(biǎo)示(shì)。

　　此外(wài)，建(jiàn)信(xìn)基金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人(rén)工(gōng)智(zhì)能技术创(chuàng)新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留一(yī)份清醒(xǐng)

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远(yuǎn)回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表(biǎo)达了对(duì)人(rén)工智能的重视，但一季(jì)度并(bìng)未(wèi)加入(rù)对(duì)于AI领域的(de)布(bù)局阵营。

　　他表示，过去(qù)一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义(yì)，因为本次的人工智能的应用领域(yù)得到了极大的拓展，模型具备(bèi)了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的(de)一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术(shù)的应用和普及(jí)。未来我们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低估值(zhí)价值投资理念(niàn)的(de)丘栋(dòng)荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的布(bù)局。他表示，除复合国家安全茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种(quán)自主可控和产业趋势(shì)外(wài)，今年市场(chǎng)高(gāo)度(dù)关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算机、电子等偏成长行业的(de)部分成长股是未来(lái)关(guān)注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡丞丰表示，他注意(yì)到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了新能源板块(kuài)的非理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年三季度(dù)半导体(tǐ)及医(yī)药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了(le)难(nán)得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会(huì)的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金经(茶名如鱼水是什么茶 如鱼水是什么品种jīng)理孟(mèng)夏(xià)虽(suī)然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联网级(jí)别的技术要素革(gé)命(mìng)，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开(kāi)端(duān)。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的行情(qíng)面前(qián)保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能够兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也颇为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险，可(kě)能造成板块后续(xù)波(bō)动。正因(yīn)为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智能相关的(de)标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市场(chǎng)中(zhōng)有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不一样(yàng)，交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情的(de)确立(lì)，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星在(zài)银华心怡一季报中表(biǎo)示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄(qì)今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的(de)是AI相关板块，这在(zài)今年初是想(xiǎng)象(xiàng)不到的。就好比去(qù)年初我们想(xiǎng)象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来(lái)的(de)疫情(qíng)。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许是科技发展(zhǎn)进程中最重要(yào)的事(shì)件之一，但要搞清楚(chǔ)它对(duì)投资有(yǒu)哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润(rùn)在(zài)产业链不同环节之间将如何分配(pèi)？市场当前认为的受(shòu)益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程度，以及渗(shèn)透(tòu)率将多快提(tí)升？都是(shì)很(hěn)容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难(nán)题(tí)。谈资和投资(zī)之间，隔(gé)着一(yī)道鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资产，是我们的投资目(mù)标。

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