近期市场风向变动，北向资(zī)金调(diào)仓换股，外资(zī)基金也纷纷行(xíng)动。记者梳理(lǐ)发(fā)现，欧洲巨头施罗德旗下三只旗舰基金(jīn)同时大(dà)手(shǒu)笔加仓“宁王”。3月底(dǐ)以来，宁王股价(jià)震荡上行，虽较高点仍有距离，但部分(fēn)资金开始(shǐ)行动(dòng)。透(tòu)露什么信号？我们一起来看看。

　　欧洲巨头旗下三大基金同时行动(dòng)

　　施罗德(dé)旗(qí)下“施罗德国(guó)际精(jīng)选基金中国A（Schroder International Selection Fund China A A Accumulation USD）”，最(zuì)新规模43.96亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底(dǐ)，基金前十大重仓股为中国(guó)平(píng)安、招商(shāng)银行、紫金(jīn)矿(kuàng)业、宁德时代、贵州茅台、万(wàn)华(huá)化学、鼎龙股份、芒果(guǒ)超媒、海(hǎi)尔生(shēng)物。4月，基金(jīn)加(jiā)仓宁(níng)德时(shí)代80％。

　　无(wú)独(dú)有偶，施罗德旗(qí)舰基金“施罗德国际精选基金大中华A（Schroder ISF Greater China A Acc USD）”最(zuì)新(xīn)规模27亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，台积电(diàn)、腾讯控股、阿(ā)里巴巴、AIA、美团、紫(zǐ)金矿业、港交所、银河娱乐、宁(níng)德时代、隆(lóng)基绿能。4月，基金减(jiǎn)持腾讯控股3.42％，减持紫金矿业19.25％，加仓(cāng)AIA 4.97％，加仓(cāng)宁德时代80％。

　　4月(yuè)，施罗德旗下(xià)另(lìng)一只旗舰基金也加仓宁德(dé)时(shí)代80％。“施罗德国(guó)际精选基(jī)金(jīn)中国机遇(yù)（Schroder International Selection Fund China Opportunities A Accumulation USD）”， 基金最新规(guī)模14.23亿(yì)美元。

　　截至(zhì)4月底，基金前十(shí)大重仓股为腾讯(xùn)控股(gǔ)、阿里(lǐ)巴巴、美团(tuán)、宁(níng)德(dé)时(shí)代、隆(lóng)基绿(lǜ)能、蒙牛乳业、银河(hé)娱乐、紫金矿业(yè)、贵(guì)州茅台、深圳国际。4月，基金减(jiǎn)持(chí)腾讯控股2％、减持阿(ā)里巴巴3.89％，减持(chí)紫金矿(kuàng)业(yè)10.31％，增持(chí)宁德时代80％。

　　看好中国新能源车产业链

　　同一家机构(gòu)旗下三大旗舰基金同时加仓80％，究竟怎么回事？

　　资料显示，这(zhè)三只(zhǐ)基金中，施(shī)罗德(dé)国际精选基(jī)金(jīn)中(zhōng)国A由Jack Lee管理；施罗(luó)德国际(jì)精选基(jī)金大中华和施罗德国际精选中国机遇(yù)由(yóu)Louisa Lo管(guǎn)理。最(zuì)新的基金(jīn)材料(liào)中并未解释(shì)为何基金(jīn)在4月大(dà)手笔加仓宁德(dé)时代。不(bù)过，记者(zhě)梳理(lǐ)发现，施罗德对中国新能源(yuán)车产业链(liàn)的看重是一(yī)以贯之的(de)。

　　例如，基金经理(lǐ)Jack Lee在(zài)一(yī)份研(yán)究日志(zhì)中解(jiě)释道：长期(qī)来看，关(guān)注三大主题。一是电(diàn)动车供应链；二(èr)是技术(shù)自主可控；三是(shì)医疗健康基础设施。

　　为何(hé)看好电动车产业链？

　　Jack Lee解(jiě)释道(dào)，随着气候(hòu)变化(huà)的影响日(rì)益(yì)显现，全球各国的脱碳行(xíng)动变得越来越重要。转向电动汽(qì)车（EV）是“脱碳(tàn)”行动的一(yī)个方面(miàn)。中国在(zài)这方面为投(tóu)资(zī)者提供了重要(yào)的机会。中国在电(diàn)动汽(qì)车价值链的供应方面是(shì)全球的领导者，同时中(zhōng)国对成品车辆的需(xū)求方面(miàn)也占据重(zhòng)要(yào)地(dì)位(wèi)。可能很多人不知道的是，全球2022年销售的(de)所(suǒ)有电动汽(qì)车中，57％是在中国销售的。

　　整(zhěng)车制造之外，中(zhōng)国也是全球(qiú)电动车(chē)基(jī)础设(shè)施最完善(shàn)的国家之一。以充电桩为(wèi)例，中国(guó)平均一个(gè)公共充电桩(zhuāng)对应7辆车(chē)，欧洲(zhōu)是16、美国是16、印度是25、巴西是28。来源：施罗德(dé)官网。

　　在(zài)电动汽车供应链中，有许多公(gōng)司正在在各自的领域中建立主导(dǎo)地位，以某智(zhì)能组(zǔ)件为例，它是电动汽车中(zhōng)用于电池和电机温(wēn)控的关键(jiàn)组件的生产(chǎn)商。该公司(sī)在(zài)空(kōng)调(diào)阀(fá)行业全球(qiú)市场占(zhàn)有约60％的份额，并(bìng)在电(diàn)动汽车阀门行业拥有超过90％的(de)市场份额。客户包括特(tè)斯拉(lā)等全球(qiú)电动(dòng)汽车(chē)专家以及(jí)福特、宝马等原始设备制造商(shāng)（OEMs）。随着(zhe)电动汽车在全球(qiú)范围内继续(xù)占(zhàn)据市场(chǎng)份额——在法规的支持下，该公司的增(zēng)长潜力是(shì)可预见的(de)。

　　事(shì)实上，施罗德也并(bìng)非孤例。

　　另一欧洲巨头安(ān)联投(tóu)资旗(qí)舰基金安联神州A股基金也在3月大手笔加仓宁德时代。

　　这只基金最新规模(mó)47亿美元，截至3月(yuè)底(dǐ)，基金前十大重仓股为贵(guì)州(zhōu)茅台、中信证券、宁德时代、中国中(zhōng)免、东方财富(fù)、美(měi)的(de)集团、迈瑞医疗(liáo)、安井(jǐng)食品、锦江集(jí)团(tuán)、中(zhōng)国平安(ān)。

　　3月，基金对前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股逐一(yī)加仓，其中加仓幅度最大(dà)的就是宁(níng)德时代，加(jiā)仓幅度高达(dá)22.17％。此(cǐ)外，基金对中国中(zhōng)免加仓21.10％，基金加仓贵(guì)州茅台(tái)15.05％。对前十大重仓股中(zhōng)其余公司均(jūn)加仓8.85％。

　　“宁王”市场份(fèn)额超40％

　　中汽协（中国汽车工业协会）近日发布的数据显示，2023年4月，我国动力电池产量(liàng)47.0GWh，同比增38.7％；装(zhuāng)车量(liàng)25.1GWh，同(tóng)比(bǐ)增89.4％；新增6.7万(wàn)台(tái)公共充电桩，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.0％，桩车增量比(bǐ)为1：2.5。

　　动(dòng)力电池行业集中(zhōng)度方面(miàn)，今年4月，尽管我国(guó)新能源汽车(chē)市(shì)场共(gòng)计36家动力(lì)电池企业(yè)实现装车配套(tào)，较去(qù)年同期增加2家。但是排名(míng)前3家(jiā)、前5家、前(qián)10家(jiā)动力电(diàn)池企业动力电池装车(chē)量(liàng)分别(bié)为19.8GWh、22.3GWh和24.6GWh，占(zhàn)总装车量比分(fēn)别为78.7％、88.8％和97.7％，行业集中度依旧较高。

　　企业排(pái)名(míng)来看，根据中国(guó)汽车动(dòng)力电池产业创新联盟数据(jù)显示，今(jīn)年4月，宁德时代(dài)以40.83％的占(zhàn)比持续领跑，比亚迪(dí)、中创新(xīn)航、亿纬锂能(néng)、国轩高科分别以29.11％、8.74％、5.48％、4.68％的(de)占比(bǐ)位居第2-5名。第(dì)6-10名则分别(bié)为：欣旺达、LG新能源、蜂巢能源、孚能科技(jì)、瑞浦(pǔ)兰钧。

　　作为动力(lì)电池行业的龙头企(qǐ)业，宁德时代于2023年一(yī)季度实现营业收(shōu)入890.38亿元(yuán)，同比增长82.91％；实现净利润98.22亿元，同比增长557.97％，单季利润(rùn)增速创历(lì)史新高。

　　北向资金(jīn)调仓换股，“宁王”重(zhòng)受青(qīng)睐

　　或许(xǔ)是基于优异的业(yè)绩(jì)，来自(zì)Wind的数(shù)据显示，截至5月14日，最(zuì)近7天北向(xiàng)资金净流入(rù)宁(níng)德时代15.75亿元，位居北向净流入(rù)榜首。北(běi)向(xiàng)资金净流入(rù)较多的其它个股还包括宁德时代、工业(yè)富联、贵(guì)州茅台、工商银行、北(běi)方(fāng)华创、兴业银行、紫金矿(kuàng)业、建设银行(xíng)、比亚迪、中国石化。北(běi)向资金净流出较(jiào)多(duō)的个股(gǔ)包(bāo)括格力电器(qì)、中国建筑、东方(fāng)财富、中(zhōng)国中免、阳光电(diàn)源、中兴通讯、科(kē)大讯飞、隆基绿能、长江电力、恒瑞医药。

　　看好的“宁(níng)王”的外资还包(bāo)括“柏基”。超长线投(tóu)资者“Baillie Gifford”重仓(cāng)宁德时代。

　　柏(bǎi)基(jī)在谈(tán)及(jí)为何持有宁(níng)德时代时(shí)，写道：宁德时代所处的(de)位(wèi)置是令人羡慕的(de)。它背后有两大(dà)增长机遇一是(shì)电动车二是储(chǔ)能；CATL聪明(míng)地选择(zé)聚焦磷酸铁锂电池(chí)，这方(fāng)面(miàn)它的市场份(fèn)额(é)是领先的。此外，磷酸铁(tiě)锂电池因为安全(quán)性、生(shēng)命周期和不含钴等(děng)特征而(ér)受到欢(huān)迎；动(dòng)力电池的企业(yè)发展与政府(fǔ)的脱(tuō)碳计划是(shì)一致的(de)。CATL的领导者也非常有(yǒu)远见(jiàn)。

　　柏(bǎi)基同时也解释(shì)了(le)：他们如何通(tōng)过(guò) “柏基十问”来考察宁德时代的。

　　不(bù)过，柏基(jī)也(yě)表示(shì)，如同所有的投(tóu)资者，他们(men)的判(pàn)断也可能是(shì)错(cuò)的(de)。例(lì)如(rú)，若未来(lái)新的电池技(jì)术出现，宁德时代的竞争优势(shì)不复。随(suí)着(zhe)电池成本下降，宁德时代若不能保持利润率。宁德(dé)时(shí)代和电动车厂商的关系若不能维系。这些因素(sù)都(dōu)会影响柏基对(duì)于宁(níng)德时(shí)代(dài)的判断。

　　但(dàn)并非所有(yǒu)的(de)外(wài)资都在加(jiā)仓(cāng)宁德(dé)时代。4月(yuè)另一欧洲巨头安本投资旗舰中(zhōng)国基金“安本标准SICAV I-中国A股(gǔ)可持续股票(piào)基金（Aberdeen Standard SICAV I - China A Share Sustainable Equity Fund I Acc USD）就在(zài)4月微(wēi)微减(jiǎn)仓(cāng)宁德时代(dài)0.04％。基金最新规模35.62亿(yì)美元。

　　截至2023年4月底，基金持有的(de)前十(shí)大(dà)重仓股为贵州茅台(tái)、宁德时(shí)代、中国(guó)中免(miǎn)、迈瑞医疗、爱(ài)尔眼科、华测检(jiǎn)测、招商(shāng)银行、美的集(jí)团、广联达、宁(níng)波银(yín)行(xíng)。

　　摩根大通加仓(cāng)泸州老窖(jiào)

　　宁德时代之(zhī)外，互联网或(huò)者(zhě)食品饮(yǐn)料(liào)也颇受(shòu)关(guān)注。

　　例如，摩根大通旗舰(jiàn)基金“摩根基金-中(zhōng)国(guó)A股机遇基(jī)金（JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities Fund C （acc） – EUR）”最新规模395 亿元(yuán)人民币，截至2023年一季度末，基(jī)金前(qián)十大重仓股(gǔ)为贵州(zhōu)茅(máo)台、金山软(ruǎn)件、中国平安、招商银行、万华化学、恒生金(jīn)融(róng)、泸州老窖(jiào)、迈瑞医疗、京东方(fāng)。3月基(jī)金加(jiā)仓幅度最大(dà)的为泸州老窖，加仓幅度27.59％。

　　瑞银(yín)旗下瑞银（卢森堡）股票(piào)基金-中(zhōng)国机遇(yù)基(jī)金（UBS （Lux） Equity Fund - China Opportunity （USD） P-acc）最新(xīn)规模(mó)47.83亿美元。截至(zhì)2023年 3月底，基金前十大重仓股为腾讯(xùn)控股、贵州茅(máo)台(tái)、网(wǎng)易、阿里巴(bā)巴(bā)、中国平安、招商银(yín)行、石(shí)药集团、AIA、平安银行、美团(tuán)。3月，基金加仓阿里巴巴11.66％。

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