用友网络（600588）的3.0-II转型，即云服(fú)务(wù)转型第二(èr)阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不(bù)佳。

　　2023年一季(jì)度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来(lái)单季最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年净利(lì)下滑。与此对(duì)应的(de)是(shì)，2020年以来公司(sī)股价持续大(dà)跌。

　　这与用友网络3.0-I转型(xíng)阶段营收、净利同步(bù)大增、股价大涨的(de)同向(xiàng)共振，大相迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市值741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最(zuì)大(dà)亏损

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网(wǎng)络4月28日晚间发布2023年第一(yī)季度报(bào)告，一季度实现营业收入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归(guī)属(shǔ)于上市公司股东(dōng)的净亏(kuī)损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单(dān)季最大(dà)亏(kuī)损(sǔn)。

　　此前(qián)，用友网络(luò)发布的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营收(shōu)92.62亿元(yuán)，仅微增3.69％；归母净利润2.19亿(yì)元(yuán)，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元的(de)历史最高点之(zhī)后(hòu)，用友网络连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月(yuè)创下历(lì)史(shǐ)新(xīn)高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛(gé)卫东等投资者被套

　　在2022年股价大(dà)跌前，用友网络在股价相对(duì)高点(diǎn)进行了定增融资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知名机构和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网络(luò)披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元，定增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场(chǎng)颇(pǒ)为活跃的私(sī)募大(dà)佬(lǎo)葛卫东(dōng)，也参与了定增，投入(rù)资金约2亿元。

　　但在定(dìng)增(zēng)结束之后，用友网络发布的(de)2021年(nián)业绩(jì)明显不及(jí)市场预(yù)期，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比(bǐ)下28.18％。

　　此后，用(yòng)友(yǒu)网(wǎng)络的(de)2022年各(gè)季度(dù)业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利(lì)润-3.932亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降2931.14％；半年报(bào)净(jìng)利润-2.558亿(yì)元，同比(bǐ)下降218.93％；三季报净(jìng)利(lì)润(rùn)-5.395亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背(bèi)景下，用友网络的股价从2022年(nián)2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅(fú)近六成。而葛卫东的总持股数(shù)，也从2022年一季度的7626万股，到2022年三(sān)季度末(mò)退出前十(shí)大股东，在(zài)此期(qī)间(jiān)，其减持(chí)数量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网络股价大跌。

　　云服务(wù)转型(xíng)第二阶段道阻(zǔ)且长

　　在用友网络的发展历(lì)史上，其1.0阶段(duàn)是通(tōng)过财务软件服务企业的会计电算化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是(shì)服(fú)务企业(yè)的数(shù)智(zhì)化。

　　具体来说，从2016年起，用(yòng)友的3.0-I战略是转型云服务(wù)业务，引领(lǐng)中国(guó)企(qǐ)业(yè)级服(fú)务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进(jìn)入新的战(zhàn)略发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和(hé)运营全(quán)球(qiú)领先的企业(yè)云服务平(píng)台。

　　2015年，用友(yǒu)网络正式(shì)发布了完全基于互联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等(děng)云产品得到逐(zhú)步发(fā)展(zhǎn)，各(gè)领域云上线运营、逐步融(róng)合。

　　从(cóng)2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的”用友云”面世、云(yún)平台及领域服务快速发展，第二个阶段的统一底座和服务(wù)融合。2022年8月，经过6年华大基因有国家背景吗的规模(mó)研发和持续迭代，用友(yǒu)的(de)BIP 3正(zhèng)式发布，用(yòng)友云进入新的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云(yún)服务转型取(qǔ)得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其云服务业(yè)务(wù)实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营收(shōu)的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来(lái)源并继续扩(kuò)大收入(rù)占(zhàn)比。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年(nián)中国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达(dá)到40％。但在(zài)高端ERP市场，国(guó)产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国(guó)外巨(jù)头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场曝出华为将在4月(yuè)启(qǐ)用(yòng)自己(jǐ)研发的MetaERP软件之(zhī)后，用友网络股价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自用，并不一定(dìng)会(huì)面向外(wài)部市场提供高端(duān)ERP软件，但股价的跌停，反应(yīng)出(chū)市场对用友在高端ERP软件市场(chǎng)竞争力信心的严重不足，也反(fǎn)应了其(qí)在高端市(shì)场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶(jiē)段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年(nián)增长，且增幅远(yuǎn)高于营(yíng)收增幅。对应到(dào)股价上，在此期(qī)间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在(zài)用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年(nián)至今(jīn)，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几乎可以说是(shì)踏步(bù)不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市(shì)值严重缩(suō)水。

　华大基因有国家背景吗华大基因有国家背景吗span>　用友网络董(dǒng)事(shì)长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的市值还是有很大的提(tí)升空间。但从目前的(de)情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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