编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报(bào)公募基金(jīn)披(pī)露落幕，基金经理的(de)调仓路(lù)线被完(wán)整曝光。首(shǒu)季行情(qíng)变(biàn)化以春节为轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐(zhú)渐发散到中特估、人工(gōng)智(zhì)能、机械(xiè)制(zhì)造等多(duō)个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破(pò)带火(huǒ)了科(kē)技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年(nián)迄今业绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从第一季(jì)度的调仓来看，在他的成名作(zuò)信(xìn)澳新能源产业最新季报中，保留了(le)上一季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的(de)大框架，在细(xì)分赛道(dào)中不(bù)断寻找性价比更优的领域。

　　对比看“常青树”老将朱少醒(xǐng)，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标的(de)，用金域(yù)医学和蓝晓科技(jì)替换了药明康德(dé)和瑞丰新材，特别(bié)是合(hé)成树脂板块(kuài)的(de)蓝晓(xiǎo)科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大(dà)类赛(sài)道(dào)中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表(biǎo)示(shì)，会在优质的股票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三(sān)大白酒龙头是多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景顺(shùn)长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅(máo)台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新能源在公募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配置(zhì)中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳固，同(tóng)时中(zhōng)特估、芯片、软(ruǎn)件、机械(xiè)制造成(chéng)进(jìn)攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩(jì)低谷后，今年竭力(lì)寻(xún)求组合的α。值得(dé)关注的是，公募名(míng)将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代(dài)表了主线行情(qíng)确(què)立，但我们(men)认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在(zài)某个阶(jiē)段(duàn)也总会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加(jiā)仓(cāng)爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前在管(guǎn)两只A股基金、两只QDII基金(jīn)。《红周(zhōu)刊(kān)》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基金一季报，在管理时间更长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其中除去腾(téng)讯(xùn)外全(quán)部为白酒，不过除去加(jiā)仓(cāng)茅台外(wài)，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮液、泸州老(lǎo)窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在他(tā)管理的易方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金(jīn)的(de)一季报显(xiǎn)示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有(yǒu)所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台同以占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同(tóng)时， 除去加(jiā)仓茅(máo)台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看另外的半壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利(lì)、招行均是持续(xù)上榜(bǎng)的老面(miàn)孔，惟一的变化是他用中国海洋石油替换了上(shàng)一季(jì)的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金(jīn)在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行了调整，增(zēng)加了(le)消费等行(xíng)业的配置(zhì)，降低了金(jīn)融等(děng)行业的配(pèi)置(zhì)。个股(gǔ)方面(miàn)，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格(gé)局清晰、竞争力强的优(yōu)质公(gōng)司。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华(huá)基金的明(míng)星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的银华盛(shèng)世最新季报十大重仓中，持(chí)有(yǒu)7只白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此推(tuī)断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加组合的(de)进(jìn)攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品(pǐn)、海大集团，而这(zhè)三者在上一季度就是前十中的标的(de)。

　　对此(cǐ)，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性(xìng)会加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮(yǐn)相(xiāng)关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味(wèi)品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药(yào)”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵州茅台(tái)依(yī)然是他的(de)最爱(ài)，不过(guò)他对于另(lìng)一(yī)重(zhòng)仓五粮液(yè)有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼(yǎn)茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次(cì)，他(tā)选择(zé)小幅减持了(le)创新(xīn)药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙头的药明康德(dé)，而(ér)新进重仓的前者年内目(mù)前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作(zuò)为(wèi)核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源后依然(rán)亮(liàng)点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及(jí)病(bìng)理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医学近日率先推出(chū)国内(nèi)首个国家药品监督(dū)管(guǎn)理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yī电电表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗表可以调快慢吗 电表房东能做手脚吗n)甲基化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯(féng)明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上(shàng)游的施(shī)成外，本周(zhōu)一(yī)众新能源(yuán)高手中的(de)顶流冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收盘(pán)，目前他所(suǒ)管(guǎn)理的6只产品维持年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当前冯明远在(zài)管基金中，任职(zhí)管理最长的就是代表作新能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新能源产业链关(guān)系(xì)不(bù)大(dà)。

　　而在(zài)新进(jìn)重仓的(de)三只标(biāo)的中(zhōng)，占比相对最高(gāo)的就是(shì)非传统(tǒng)新(xīn)能源(yuán)产业赛(sài)道(dào)龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研(yán)发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期(qī)发布的年度(dù)业(yè)绩(jì)快报(bào)来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的逆(nì)势(shì)增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新(xīn)的重仓股银邦股份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布式光伏(fú)发(fā)电(diàn)系统。

　　在季(jì)报(bào)总结(jié)中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主要(yào)聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技(jì)、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造业正经历触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体会(huì)逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效应。我(wǒ)们会(huì)继续在新能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元陆(lù)彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天天基金(jīn)网显示，早(zǎo)在去年底时他就已经是“双二(èr)百”的(de)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)了，而(ér)他在管的7只基金(jīn)今年(nián)同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略(lüè)混合(hé)年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金(jīn)一季(jì)报显示，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业、比亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到了新能(néng)源(yuán)类似2019年的(de)投(tóu)资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度看，新(xīn)能源(yuán)产业还具备较长的(de)生(shēng)命周期(qī)，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时(shí)间的高速增长，而经过市场的调整，我们(men)看(kàn)到(dào)行业中(zhōng)的优质公(gōng)司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈利中枢在当前(qián)市值的投资价(jià)值。或许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如大部分制造业一样是一个竞(jìng)争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的(de)代表作之一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思路依然(rán)首选新(xīn)能源。

　　对(duì)比分析其(qí)基金相关产品的2022年四(sì)季报和(hé)一(yī)季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第一大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股份，但是整体新(xīn)能源(yuán)的地位似乎(hū)进一步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿能从第六升至第四位。同时(shí)极为罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留(liú)小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持仓量与上(shàng)一季(jì)度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基(jī)金(jīn)季(jì)报中表示：“报告期内，基(jī)金(jīn)的持(chí)仓结构并没有进(jìn)行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建立全球比较优势的(de)高(gāo)端制造产(chǎn)业链布局(jú)。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新(xīn)能源车方向保持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业(yè)链的变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精(jīng)准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广(guǎng)新进重仓海油、移动

　　除去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜(jiāng)诚是近(jìn)几年出镜相对较多的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和(hé)价值精选(xuǎn)不纳入统计(jì)外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实(shí)现了正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了(le)14％，同时还有两只基金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚价值一年为例(lì)，对比基(jī)金(jīn)四季(jì)报和今年一季(jì)度可以看出，姜诚实际(jì)上只是微(wēi)调(diào)了一个席(xí)位，而新调进来的中国铁建(jiàn)恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司(sī)，该股(gǔ)从(cóng)年初(chū)至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而从相关(guān)标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的(de)是游戏股吉(jí)比(bǐ)特，最新该股年内上涨(zhǎng)达到了(le)66％。

　　而在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也(yě)谈(tán)到了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的(de)发(fā)展(zhǎn)是(shì)一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低(dī)的价格买尽可能好的(de)资产是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得久、站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势(shì)维(wéi)持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下(xià)能(néng)够把长期(qī)利润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资(zī)风格同为公募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年(nián)年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他(tā)所管理的基金(jīn)全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值(zhí)增长率全(quán)部超(chāo)过了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估(gū)息和(hé)低估值类股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万(wàn)股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一季的(de)第三重仓升至(zhì)第(dì)二重仓，不过(guò)中国电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季(jì)报(bào)中，他表示基金仓位基本稳定(dìng)，主要(yào)增加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位置，无论是AI核(hé)心(xīn)模型的研发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业(yè)能在(zài)不远的将来(lái)迎(yíng)头赶上(shàng)。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前(qián)A股市场基(jī)本上是(shì)基(jī)于美股(gǔ)映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行情，需要(yào)对其(qí)可持(chí)续性保(bǎo)持审(shěn)慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的(de)基金经理余(yú)广是(shì)2012年的公(gōng)募状元，目前其担任基(jī)金(jīn)经理也接近了13年。当前(qián)，其在管的(de)产品(pǐn)为(wèi)4只，它们分别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也(yě)整齐划(huà)一地实(shí)现了正收(shōu)益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调(diào)仓了四个席位，其中新进的(de)公(gōng)司半数(shù)为(wèi)中字(zì)头，它们就是中国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移(yí)动(dòng)，与它们携手进入的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中字头外，后(hòu)两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科技(jì)，年内迄今的涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他(tā)在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上，看重公司(sī)基本(běn)面，注重公司的核(hé)心竞(jìng)争力、高(gāo)品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低(dī)的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下(xià)，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别是前(qián)期调整较(jiào)为充分，估值较为(wèi)低估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻(fān)倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓寒武纪(jì)

　　黄兴亮(liàng)布(bù)局中微公司(sī)

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主题(tí)净值快速拉升(shēng)，截(jié)至本周(zhōu)四的年(nián)内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水平(píng)甚至(zhì)超过(guò)了(le)他的成名作银(yín)河(hé)创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当(dāng)季重仓行(xíng)业(yè)风格来看，除去(qù)银(yín)河(hé)和美生活还有较强(qiáng)的新能源属(shǔ)性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的(de)十大重仓股(gǔ)除(chú)去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光、卓(zhuó)易信息(xī)、大华股份均已实现了(le)涨(zhǎng)幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是(shì)第一季(jì)度(dù)新近(jìn)重仓(cāng)的公(gōng)司。同时，郑(zhèng)巍山(shān)所保留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山办公和(hé)国网(wǎng)通信。对(duì)比(bǐ)来看被调(diào)出的(de)标的，中国长(zhǎng)城、中(zhōng)望(wàng)软件、中国软件(jiàn)等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开。一季度智联(lián)主题(tí)继续增(zēng)加了软件服务、信息技(jì)术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字(zì)经济和新的信(xìn)息技术(shù)应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会继续围绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴展开投资(zī)。”

　　当年与这两位一(yī)度(dù)遭遇非议人(rén)物(wù)同期(qī)成名的还有华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公司(sī)力捧的三(sān)位基(jī)金经理中最年轻者，他可(kě)谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据(jù)显示，年(nián)内他(tā)所(suǒ)管理(lǐ)的7只基(jī)金(jīn)全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的成(chéng)名(míng)作华(huá)安媒体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦该(gāi)基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓股只有(yǒu)王(wáng)府井(jǐng)和(hé)华(huá)大九天，而将剩余的八个席位全(quán)部更(gèng)换。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重仓(cāng)标的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来看(kàn)，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文(wén)化、美(měi)亚柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了(le)50％。对比(bǐ)来看，他(tā)所剔除的(de)锦江酒店、首旅酒店、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济(jì)结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信未来科技创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成(chéng)为经济总量(liàng)增长核心(xīn)驱动力，围(wéi)绕产业创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费等领(lǐng)域(yù)仍(réng)将(jiāng)诞生(shēng)大(dà)量投资机会，在(zài)策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经(jīng)济(jì)持(chí)续增长的(de)消(xiāo)费(fèi)及原材(cái)料(liào)放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一(yī)并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的基(jī)金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特别是万(wàn)家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成名(míng)作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显(xiǎn)示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一(yī)处调(diào)整，也就是用中微公司替代了四(sì)季度末的兆易创(chuàng)新(xīn)。但就是(shì)这只新进标(biāo)的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅(fú)已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅超过(guò)70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映。对于当(dāng)季度的调(diào)仓，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增(zēng)持了机器视觉和医疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了半导体(tǐ)行业(yè)的持仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计算机(jī)软件和半导(dǎo)体行业(yè)为主，总体风格(gé)偏(piān)成长。”

　　邹曦(xī)超限(xiàn)重(zhòng)仓恒立液压

　　陈良栋布局(jú)消费电(diàn)子(zi)“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看，这些(xiē)相对低调的(de)领(lǐng)域也开始越发受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这(zhè)位任职已经逼近15年半的(de)老将善战周期，目前在公(gōng)司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表作是(shì)2012年开始管理、迄今任(rèn)职回报(bào)超过(guò)180％的融通行业景气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度(dù)没(méi)有单一标的持仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓(cāng)股竟(jìng)然(rán)全部(bù)超(chāo)过(guò)10％的(de)比例上限，它们(men)分别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年下半年(nián)以来重仓中就没有(yǒu)了(le)三一(yī)重(zhòng)工(gōng)，但实际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机(jī)械(xiè)制造是(shì)仅次于房地产的第二行业。

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季(jì)报中就表示：“本(běn)季度(dù)增加了工程机(jī)械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合(hé)结构主要围绕(rào)国内经济(jì)稳增(zēng)长的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以(yǐ)及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进(jìn)重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱(zhū)少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股(gǔ)股东中，富国(guó)天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金(jīn)的明星基金(jīn)经理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品(pǐn)数达到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理(lǐ)的长城科创板(bǎn)两年定(dìng)开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独(dú)自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业(yè)为例，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电(diàn)子赛(sài)道股(gǔ)票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在(zài)基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立讯精密，但大体包括(kuò)华(huá)测导(dǎo)航(háng)、东山精密、电连技术、和而(ér)泰、科大讯飞都能被划入到消(xiāo)费电(diàn)子的(de)大范畴中，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年(nián)或明年，消费(fèi)电子会(huì)有一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润(rùn)拉动更大。消费电子的复苏可能只是一(yī)个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示，目前该板块(kuài)去库(kù)存可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是(shì)行业复(fù)苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一(yī)领域中，还(hái)有不可忽(hū)视的(de)一环就是军工装备。同时(shí)作为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的(de)重要一(yī)级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈(quān)内(nèi)少数同时(shí)管理两(liǎng)只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军(jūn)工(gōng)安全混合为例(lì)，实(shí)际上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中(zhōng)做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体10只(zhǐ)标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他(tā)管理的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的(de)阐述思路清(qīng)晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的(de)产业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年全(quán)年维度(dù)在高确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的(de)航天(tiān)导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备平台(tái)型企业以及技(jì)术(shù)禀赋和壁垒高筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分析，不(bù)做买(mǎi)卖(mài)推(tuī)荐。）

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