国(guó)内(nèi)“五一”假期来了，但海外(wài)市场(chǎng)风险依旧不容忽视。在(zài)美国多项重要(yào)经(jīng)济数据出炉(lú)后，美联储也(yě)将召(zhào)开5月(yuè)议(yì)息会(huì)议，市场普(pǔ)遍预期将(jiāng)继续(xù)加(jiā)息25BP。在利好利空消息交织(zhī)下，节(jié)后(hòu)市(shì)场走势(shì)将如(rú)何(hé)演绎？

　　美(měi)国(guó)第一(yī)共和银行股(gǔ)价已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截至周五收盘，美国第一共和(hé)银(yín)行(xíng)的股价收跌(diē)43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且多次触发停牌，原因是达(dá)成(chéng)救助(zhù)协议以(yǐ)维持(chí)该银行运营的希望(wàng)在变(biàn)得渺茫。该股今年(nián)已下跌90％以上。消息人士(shì)称，该银行很(hěn)有可(kě)能会被(bèi)美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道，自美国第一共和银行公(gōng)布其(qí)第一季度存(cún)款(kuǎn)下降40.8％至1045亿(yì)美元后，该(gāi)银行股价在接下来的两(liǎng)天内下(xià)跌超过60％，创(chuàng)下历史新低。目前(qián)包括来(lái)自美国联邦储蓄保险公(gōng)司(sī)、财政部和美联(lián)储的官员正在与其(qí)他银行进行协调会议(yì)，为第一(yī)共和银行制定救助计划。

　　美联储(chǔ)反省硅谷银行倒闭，寻求大范围加强银行(xíng)规管

　　在(zài)当(dāng)地时间4月28日公布的内部审查报(bào)告中，美联储承认，对于上月硅谷银行(xíng)的(de)倒闭案，美(měi)联(lián)储难辞其(qí)咎，倒闭既源于该(gāi)行自身风险管理薄弱，也和美联储(chǔ)的审查(chá)督导行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储认(rèn)为，银行(xíng)业审(shěn)查(chá)员未能(néng)采取有力行(xíng)动解决硅谷银行越来越(yuè)多的(de)问(wèn)题。美(měi)联(lián)储负责金融(róng)业监管的副主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充(chōng)分认识到，随着硅谷银(yín)行的规模扩大、复杂性增加，该行(xíng)变(biàn)得有多么不堪一击。他们的(de)确发(fā)现了风(fēng)险(xiǎn)，却(què)没有采取(qǔ)足够的(de)措施，保证该(gāi)行足够迅速地解决问(wèn)题。

　　报(bào)告中，巴尔总结硅谷银行(xíng)倒闭有(yǒu)四大成因，其中三点(diǎn)都和美联储监管不力有关。他说，美联储监管(guǎn)者的错误部(bù)分源(yuán)于，特朗普执(zhí)政时的金融业改革普(pǔ)遍放松了对中(zhōng)等银(yín)行的规管。

　　巴尔还(hái)提到，美联储(chǔ)的文(wén)化转变似乎(hū)导致联储的监管变得(dé)更(gèng)宽松(sōng)。这(zhè)些变化体现在降低标(biāo)准、增加复杂性，以及监管方式(shì)不够自信果断(duàn)，它们(men)阻碍了有效(xiào)的监管。

　　美联(lián)储认为，其银(yín)行业审查(chá)员已(yǐ)经确定了硅谷银行存在导致其倒闭的一大问题——利率(lǜ)相(xiāng)关风险，但美联储自身的流程“过于审慎”，侧重(zhòng)在(zài)采取行(xíng)动以前累积(jī)过多的证(zhèng)据。

　　美联储的数据显示，截(jié)至倒闭时，硅谷银(yín)行收到31项监(jiān)管(guǎn)机构的公开审查报(bào)告或警告，数量(liàng)是其他银行的三倍。报告(gào)称，随着硅谷银行壮大，近些年(nián)美联储(chǔ)忽(hū)视了范(fàn)围更(gèng)广的(de)问题，比(bǐ)如(rú)该行多年来一直突(tū)破内部风险限制，其采用(yòng)的流(liú)动(dòng)性指标却显示(shì)，存款基础稳定，其利率(lǜ)相关(guān)风险还被评为令人满意(yì)。

　　巴尔透(tòu)露，美联储(chǔ)将重新审查(chá)，适用于资(zī)产超过千亿美元(yuán)银(yín)行的一系列规定(dìng)，包括(kuò)压力(lì)测试和流动性要求，将重(zhòng)新评估，怎样监督和(hé)监管一家银(yín)行对利率流动性风险的(de)风控。

　　巴(bā)尔说，硅(guī)谷银行倒闭表明，需要对范围更广泛的银行(xíng)强化(huà)适(shì)用的标准，联储(chǔ)应考虑(lǜ)，让更大范(fàn)围的银行适用标准和(hé)的流动性规定(dìng)。他呼吁，重(zhòng笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音)新评估，对于(yú)超过25万美(měi)元联邦(bāng)保(bǎo)险上限的(de)银(yín)行存(cún)款，监管方(fāng)的(de)处(chù)理方。

　　巴尔认为(wèi)，美(měi)联储应要求更(gèng)广泛的(de)银行(xíng)考虑到可出售证券的未实现损益，以便让银行的资(zī)本要求更好地(dì)匹配其财务状况和风险。他暗示，对资本规划和风险管理不(bù)足的公(gōng)司，美联储可(kě)能增加资本或(huò)流动性的要(yào)求，或者(zhě)限制(zhì)股票回购、股息支付或高管(guǎn)薪酬(chóu)。

　　美总(zǒng)统拜登批准内华达州和佛(fú)罗里达州重大(dà)灾难(nán)声明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国白宫当(dāng)地时间4月(yuè)28日(rì)的声明(míng)，美国总统拜登批准内华(huá)达州重大灾难声明，他下令为3月8日至3月19日期间(jiān)受冬季风暴影(yǐng)响的地区(qū)提供联邦援助。

　　此外，拜(bài)登还于(yú)27日晚批准佛罗里(lǐ)达州重大(dà)灾难(nán)声明，他下令为4月12日至4月(yuè)14日(rì)期间受(shòu)严重风暴影响的地区(qū)提供(gōng)联邦(bāng)援助(zhù)。

　　联邦援助资(zī)金(jīn)可在成本分担的基础上提供给州政府和(hé)符合条件的地方政府以及(jí)某(mǒu)些私(sī)人非(fēi)营利组织，用于受灾害(hài)影响(xiǎng)地区的应急和修复(fù)工作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国就乌克兰农产(chǎn)品相(xiāng)关事宜达(dá)成原则性协议

　　据央(yāng)视(shì)新(xīn)闻消(xiāo)息，当地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已(yǐ)与保加(jiā)利亚、匈(xiōng)牙利、波兰、罗马(mǎ)尼(ní)亚和斯洛伐克就乌克兰农产(chǎn)品相关事宜达成原则(zé)性(xìng)协议。

　　东布(bù)罗夫斯基(jī)斯表示，欧盟已采取行动解(jiě)决欧盟成员(yuán)国(guó)和乌克兰(lán)农民的担忧。具(jù)体措施包括(kuò)推动波兰、斯洛(luò)伐(fá)克、保(bǎo)加利(lì)亚等国撤(chè)回(huí)针(zhēn)对(duì)乌农产品的(de)单边措施。从欧(ōu)盟层面对(duì)小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵(kuí)花籽等(děng)4种(zhǒng)农(nóng)产品(pǐn)实施保障措施(shī)。为5个受影响的成员(yuán)国农民(mín)提供1亿欧元(yuán)的一揽子(zi)支持。此外(wài)，欧(ōu)盟将继续推进(jìn)包(bāo)括葵花籽油等(děng)产品(pǐn)的倾(qīng)销调查。欧盟将进(jìn)一(yī)步确保乌克兰农产品通过欧盟通道出(chū)口到其(qí)他国家(jiā)。

　　美国滞(zhì)胀困境：经济继(jì)续(xù)放缓，通胀依旧高企

　　4月(yuè)28日，美国商(shāng)务部最新公布(bù)的数据显(xiǎn)示(shì)，美国3月(yuè)核心PCE物(wù)价指数同(tóng)比上升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同(tóng)时(shí)美国3月(yuè)核心PCE物价指数环比上(shàng)涨0.3％，与市场预期及前值(zhí)持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源(yuán)的核心(xīn)PCE物价指数是美(měi)联储青(qīng)睐的通胀指标之一。此次公布(bù)的数据再度印证了(le)美国(guó)通胀的居高不下，这加(jiā)大(dà)了(le)美联储5月再次(cì)加息的可能性(xìng)。报(bào)告公(gōng)布后，美国(guó)短期利(lì)率期货小幅下跌(diē)，反映出5月份加息25BP的可能性(xìng)约(yuē)为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美国(guó)商(shāng)务(wù)部公布的一(yī)季度美国宏观经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场预期的2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放缓。而同(tóng)日公布的(de)一季度核心(xīn)PCE物价指数年化环比(bǐ)初值升至(zhì)4.9％，超出市场预期的(de)4.7％及前值4.4％。

　　一(yī)德(dé)期货宏观贵金属分析师张晨向期货日(rì)报记者表(biǎo)示，上述数据显示(shì)出(chū)美国经济放缓但通胀水平依旧(jiù)高企的滞(zhì)胀(zhàng)特征。不过，从(cóng)美(měi)国GDP折年数同比数(shù)据来看，他认为(wèi)一季(jì)度(dù)1.6％的增速较去年四(sì)季度0.9％的增速出现明(míng)显回暖，显示出美国经(jīng)济虽(suī)有放缓，但韧性尚存。笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音p>

　　“一季度(dù)美国GDP数(shù)据(jù)超预期放(fàng)缓(huǎn)，坐实(shí)了市场对于美国经济衰退(tuì)的(de)忧虑，再加上目前(qián)欧美银行(xíng)信用危机的尾部效应持续存在(zài)，金融(róng)不稳定(dìng)叠加经济景气下滑，一(yī)定(dìng)程度上削弱了美联(lián)储货币政策的(de)紧缩预(yù)期，同时增加了下半年美联储降息的预期。”中(zhōng)信建投(tóu)期货宏观贵(guì)金属(shǔ)分析师罗亮认为。

　　不过，他也(yě)表示，由于反映核心个人消费支出在(zài)内的一季度PCE通(tōng)胀数据持(chí)续上升，再加上(shàng)周五晚间公布的3月(yuè)核心PCE数据也偏强，因此美(měi)联储5月份加息基本不存在悬念，此(cǐ)次GDP数据更多影响的是年中美联储(chǔ)的(de)政策变(biàn)化。

　　5月加息或(huò)“板上钉钉”，此(cǐ)次会议(yì)还需关注什么？

　　金瑞(ruì)期货宏观贵金(jīn)属(shǔ)分(fēn)析师吴(wú)梓杰认为，当前美联储货币(bì)政策(cè)面(miàn)临抑制通胀以(yǐ)及宏观审慎(shèn)两难的抉择(zé)。随着此前(qián)银(yín)行业危(wēi)机的爆发(fā)以(yǐ)及一季(jì)度经济的回(huí)落(luò)，美国当前经济的脆弱性(xìng)以及(jí)下行(xíng)压力已经持续增加(jiā)，但是一季度核心PCE同样(yàng)大幅(fú)超过预期，显(xiǎn)示出核心(xīn)通胀黏性(xìng)超(chāo)预(yù)期。

　　“对于美联(lián)储来(lái)说，这意味着进(jìn)行(xíng)政策选择时不(bù)得不(bù)更加慎重。”吴梓(zǐ)杰预计，美(měi)联储5月大(dà)概(gài)率将会保持(chí)加(jiā)息25BP的节奏，但(dàn)在记者(zhě)会(huì)上鲍威尔表态或(huò)将更加注重安抚市场情绪，强调对宏(hóng)观风险的把控，且对未来(lái)加息的态(tài)度或(huò)将更加谨慎(shèn)。

　　张(zhāng)晨认为，目前市场已(yǐ)经对美(měi)联储5月加息25BP作出(chū)了充(chōng)分的(de)计价(jià)。鉴于此(cǐ)次会议(yì)并无(wú)最新点阵图和经济展望公(gōng)布，因此会(huì)议重点(diǎn)在于利率(lǜ)决议(yì)声明及鲍(bào)威尔(ěr)的会后发言两方(fāng)面。其中，在决议声明方面，可(kě)重点观察措(cuò)辞调(diào)整变(biàn)化情况(kuàng)，特别是能否(fǒu)出现(xiàn)“停止(zhǐ)加息”相关暗(àn)示。而在会后的新(xīn)闻(wén)发布会上，需(xū)要重点关注鲍威尔对于(yú)经济与通胀前(qián)景、后续货币政策以及银行业(yè)危机引发(fā)的信贷收缩(suō)等方面(miàn)的观点论述。特别是如果出现“停止加息”等(děng)明显鸽派暗示，则无(wú)论对于商品市(shì)场还是权益市场(chǎng)而言，均构成短期提振。

　　罗亮(liàng)认为，此次美联(lián)储会议(yì)需要关注三个方(fāng)面：一(yī)是考虑到通胀的顽固性(xìng)，美联储是(shì)否会透露其愿意容忍更高水平的通(tōng)胀；二是(shì)美联储(chǔ)对于(yú)目前金(jīn)融以及经(jīng)济(jì)风险的(de)判断，到底是(shì)短期风(fēng)险还是长期(qī)风险；三是美联储未来的货币政策预期，比如(rú)是否(fǒu)透露下(xià)半年将(jiāng)降息或者不(bù)降息。

　　他(tā)认(rèn)为，如果美联储依(yī)然偏(piān)鹰派，则预期风险资(zī)产将(jiāng)继(jì)续回调(diào)，美债利率(lǜ)曲线会(huì)加深倒挂的程度，对市场而(笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音ér)言偏负面；如果美联储偏鸽(gē)派，那市场(chǎng)风险偏好(hǎo)会再(zài)度上升，美(měi)元(yuán)指(zhǐ)数预计显著下行(xíng)，贵金属将领涨资产。

　　吴梓(zǐ)杰表示，由于当前市场对5月加息25BP已经计价(jià)较为充分，预计(jì)加息结果(guǒ)不会引起市场较(jiào)大波(bō)动，但是(shì)对于6月及以后偏(piān)鹰的(de)政策预期交(jiāo)易依(yī)旧不足(zú)。因(yīn)此，他认(rèn)为本次会议上(shàng)需要重点关注美联储声(shēng)明以及鲍(bào)威尔(ěr)在记者会上对未来政策路径的展望(wàng)。“尤(yóu)其是(shì)如(rú)果美联储意外偏鹰，比如(rú)表现(xiàn)出了6月仍(réng)将加(jiā)息的倾向，则市场或将面(miàn)临(lín)较大的冲击，相(xiāng)关(guān)风险资产有意外下(xià)跌的风(fēng)险。”他说(shuō)。

　　贵金(jīn)属市场面临涨跌两难局(jú)面

　　近期美元指(zhǐ)数持稳，贵金属行(xíng)情(qíng)则表现乏力。张晨认为，4月以(yǐ)来，欧美(měi)银行业(yè)风险(xiǎn)事件溢出影响逐渐减弱，市场对于美联储(chǔ)货币政(zhèng)策迅速(sù)转向的乐观预(yù)期出现一定修(xiū)正，贵金属市场(chǎng)出现高位(wèi)振荡调整，但总体回调(diào)幅度有限(xiàn)。

　　当下来看，他(tā)认为(wèi)贵金属市场在利(lì)多、利空因素间来(lái)回拉扯。利多因素方面，美(měi)联储加息(xī)临(lín)近(jìn)尾(wěi)声，对贵金(jīn)属价格的压制边际减弱。同时，美(měi)国经济前景黯淡(dàn)，债务上限悬而未决(jué)以及银行业(yè)风险事(shì)件余(yú)波反复(fù)，不断激发市场避险情(qíng)绪。从更(gèng)为宏观的角(jiǎo)度来(lái)看，全球“去美元化”方兴(xīng)未艾，各国央行强(qiáng)化黄金资产储备功能，使得央行“购金潮”经久不(bù)息。上述种种(zhǒng)因素(sù)均对贵(guì)金属(shǔ)价格形成支撑。

　　而利空因(yīn)素(sù)主(zhǔ)要是，市场和美(měi)联储对于(yú)后续货币政(zhèng)策之间(jiān)的预(yù)期差，以及(jí)美国(guó)经济层(céng)面的韧(rèn)性(xìng)犹(yóu)存。“特别是就业市(shì)场尽管过热(rè)态势(shì)有所缓和，但无论是新增非农(nóng)就业人数还(hái)是失业率指标，还远未(wèi)触及经济(jì)衰退以(yǐ)及美联储货(huò)币(bì)政策转(zhuǎn)向的阈值(zhí)区间，这极有可能造(zào)成通胀回归波折反复，进而引发美联储货币政策前(qián)景(jǐng)预期摇(yáo)摆(bǎi)。”他(tā)说。

　　他预计(jì)，在5月美联储议息会(huì)议落地后的一段时间内，市场仍然会延续(xù)上述的修(xiū)正走势，美(měi)联储(chǔ)还需(xū)在更多数据指(zhǐ)引以及银行(xíng)风险(xiǎn)事件落地后，再相机作出政策调整，而在(zài)此之前预计(jì)仍会(huì)延续当前“走一(yī)步看一(yī)步”的决策思(sī)路(lù)。而市场对于年内(nèi)降息的乐观预期(qī)的(de)修正空间犹存。

　　罗亮(liàng)认为，目前贵金属(shǔ)市(shì)场的逻辑(jí)有两条主线：一是美国(guó)经济是否会陷入衰退，二是全球贸易结算(suàn)体系下(xià)美元的趋势压力。“过去(qù)20年，贵金属价(jià)格主(zhǔ)要(yào)锚定的是美债实际利率的(de)变化，但是最近这种联系(xì)正(zhèng)在脱钩(gōu)，央行购金以及美元结算体系的变化使得贵金属获得了越来越多的金融溢价。”整体来看，他认为目(mù)前贵(guì)金属(shǔ)多头驱动(dòng)的逻(luó)辑(jí)还没结束(shù)，且近期(qī)的表现也(yě)是易(yì)涨难跌。从(cóng)资产配(pèi)置的角度(dù)来看，仍推(tuī)荐(jiàn)将(jiāng)贵金属作为多头配置。

　　“当前(qián)贵金(jīn)属市场已经表现出了一定程(chéng)度(dù)的易涨难(nán)跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美国经济(jì)下(xià)行以及欧(ōu)美(měi)银行业风险带(dài)来的避(bì)险情绪对贵金(jīn)属价格仍有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑，但边际减弱；另一(yī)方面，美国(guó)通胀高位带来的加息预测，未能对贵金(jīn)属形成(chéng)有力的(de)回落压力。因(yīn)此，他预计贵(guì)金属市场整体(tǐ)仍以高位振(zhèn)荡为主，在基准假设下，贵金属(shǔ)交易主线将回归(guī)通胀逻辑。他认为，当前(qián)市(shì)场对于美联储降(jiàng)息(xī)的(de)预期(qī)仍大幅领先美(měi)联储的(de)官方预期，预(yù)计在高通(tōng)胀压力(lì)下，市场对降(jiàng)息预(yù)期的修正或(huò)将带来(lái)金银价格的进(jìn)一(yī)步(bù)回(huí)调(diào)。

　　市(shì)场(chǎng)人士提示，随着国内“五一”长假(jiǎ)开(kāi)启(qǐ)，还(hái)须警惕海(hǎi)外市场(chǎng)风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场关键数据较多，导(dǎo)致市场情绪波澜起伏，同时基本(běn)面(miàn)因素也多(duō)空交织，海外市(shì)场(chǎng)容易出现(xiàn)巨幅波动。同时，国内(nèi)“五一”假期结束后(hòu)，市场将直(zhí)面美联储5月利率决议落地，他(tā)预(yù)计美(měi)联储(chǔ)会议结果(guǒ)或将(jiāng)偏(piān)鸽，因此推荐(jiàn)节后逐渐(jiàn)增加风险资产的头(tóu)寸(cùn)。

　　“鉴于国内‘五一’假期(qī)跨(kuà)越5月美联储议息会议(yì)等重要事件，加之银行业危机及债务上限问题(tí)悬而(ér)未决，投资(zī)者要防止过(guò)分押注引(yǐn)发(fā)的风险。假(jiǎ)期(qī)后(hòu)可关注贵(guì)金(jīn)属回落企(qǐ)稳情况，可以逢低布局多单。”张晨表示(shì)。

　　吴(wú)梓(zǐ)杰也表示，由(yóu)于国内“五一”假期恰逢海外美联(lián)储会议这一关键时间节点，投资者若(ruò)保留(liú)头寸(cùn)过(guò)节，则要(yào)保持头寸有足(zú)够安(ān)全边际，以防“黑天鹅(é)”事件带来冲(chōng)击。他表(biǎo)示，节后贵金属或将(jiāng)迎来更加明确的方向性(xìng)行(xíng)情，可(kě)根据(jù)美联储议(yì)息会(huì)议(yì)给出(chū)的(de)指引(yǐn)，对贵(guì)金属进行相应布局。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音