5月以来，港股市场(chǎng)仍在(zài)持续下跌，最(zuì)近一个交易(yì)日即5月25日主要指(zhǐ)数更是创出年内收市(shì)新(xīn)低。不(bù)过，虽然(rán)多只投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品年(nián)内收益告负(fù)，但资金越跌越买，多只港股ETF产品年内份(fèn)额增幅明显，纷纷创下历史新(xīn)高。如广发基(jī)金(jīn)两(liǎng)只港股ETF年(nián)内(nèi)份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网ETF份额也持续增长，最新份额更是逼(bī)近700亿(yì)份(fèn)。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港(gǎng)股作为离岸市(shì)场，基本面主要跟随(suí)国内市场，而流动性与海外(wài)流动性相关度(dù)较(jiào)高，在基本面(miàn)及流(liú)动性(xìng)双重压力(lì)下，5月市场走势较弱。不过，当前(qián)港(gǎng)股市(shì)场估(gū)值水平已处于历史偏(piān)低水(shuǐ)平，具备一定的投资(zī)性价比，看好人工智(zhì)能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创(chuàng)新高(gāo)

　　Wind数据显示，截至5月26日(rì)，港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份额合计达2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅(fú)超37％，年内资金合计净流入(rù)达(dá)244.42亿元。

　　具体来看，有多只ETF产品份额增幅(fú)明(míng)显(xiǎn)，且再创历史新高。其中，广发(fā)恒生科技(jì)ETF、广发港股创(chuàng)新药(yào)ETF年内份(fèn)额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅领涨港股(gǔ)ETF产品，亦(yì)在跨境ETF产品中位列前(qián)二。而易方达、富国基(jī)金等旗(qí)下5只港股ETF产品份额也(yě)实现倍数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长(zhǎng)，年(nián)内份(fèn)额增(zēng)幅(fú)超31％，最新份额已站上699.71亿份的高位，再创历史新高，并继续蝉联市场规模最(zuì)大的(de)港股(gǔ)ETF产品。

　　不过(guò)，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内收益为负，产品平均收益率为(wèi)-8.27junk food 可数吗，junk food是单数还是复数％。

　　事实上(shàng)，今(jīn)年以来港股市场(chǎng)持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回调，但(dàn)4月下(xià)旬之后又转跌，5月25日，港(gǎng)股再度缩量下(xià)跌(diē)，恒生指(zhǐ)数、恒生(shēng)科技指(zhǐ)数在同日创(chuàng)下(xià)年内收(shōu)市(shì)新低；而整体看，5月港股市(shì)场跌多涨少，波动中枢朝下移动(dòng)。

　　对于(yú)近期港股市场波动下跌，广(guǎng)发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因素影(yǐng)响(xiǎng)。一方面，国内经济复苏斜率放(fàng)缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另一方(fāng)面(miàn)，海外(wài)核(hé)心通胀仍存韧(rèn)性(xìng)，美国债务上限到期带来的债务违约(yuē)风险也对市场(chǎng)风(fēng)险(xiǎn)偏好(hǎo)形成扰动(dòng)。

　　同时，港股囊括了大部分内地互(hù)联网(wǎng)以及新经济领(lǐng)域(yù)上(shàng)市公(gōng)司，5月份日(rì)本(běn)正式出台了制造设备管制措施，加大了市场(chǎng)对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同期(qī)A股市场情绪(xù)偏弱，均影响了5月份港股市场的表现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基金(jīn)经理张昳(dié)泓认为，港股近期波动较大主(zhǔ)要有基(jī)本面(miàn)以及资金面两方面的原因。

　　首先，从基本面(miàn)角度来看(kàn)，去年防疫政策转(zhuǎn)向后(hòu)市场对于国内疫后复苏有较(jiào)高的(de)预期(qī)，“从春节(jié)前(qián)后的复(fù)苏情(qíng)况，我们确(què)实看(kàn)到由于线下场(chǎng)景的修复，消费需求出(chū)现了比较好的恢复。而进入4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一(yī)季(jì)度(dù)环比有所减弱，这也使得市场对于国内经济复苏预期(qī)开始修正，整体盈利端预期有所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动(dòng)性(xìng)的角度来看，张昳泓表示(shì)，海(hǎi)外对于(yú)暂停(tíng)加息的节奏(zòu)出现反复，人(rén)民(mín)币汇率也在持续走弱，近期跌破7的关(guān)口。港股作为离岸市场，基本面(miàn)主要(yào)跟随国内市(shì)场(chǎng)，而(ér)流动(dòng)性(xìng)与海外流动性相关度较高，在基本(běn)面及流(liú)动性双重(zhòng)压力下，5月市(shì)场(chǎng)走(zǒu)势较(jiào)弱。

　　中融(róng)基(jī)金直(zhí)言，港股(gǔ)从Beta的角(jiǎo)度(dù)是中美经济(jì)相对(duì)强弱关系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门(mén)之(zhī)后我们预(yù)期中国经(jīng)济向上，美(měi)国经(jīng)济进入衰退，所以港(gǎng)股(gǔ)表现很(hěn)亢奋，但实际结果(guǒ)中美两边的状态变(biàn)化还是需要更长时间，但大概率还是会发生的，在这(zhè)个过程中(zhōng)的波折就对应着人民币汇率和(hé)港股的大幅波动。”

　　看好AI、创新药等细分领域(yù)投资(zī)机会(huì)junk food 可数吗，junk food是单数还是复数strong>

　　尽(jǐn)管年(nián)内持续下跌(diē)，但多位业内人士(shì)认为，当(dāng)前港股(gǔ)市场估值(zhí)水平已处于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，具备一定的投资性价(jià)比，并看好人工(gōng)智(zhì)能、互联网科技、创(chuàng)新药等细分领域的(de)投资机会(huì)。

　　广发基金(jīn)刘杰(jié)表示，受欧(ōu)美银行业危机影响(xiǎng)和主(zhǔ)要经(jīng)济(jì)体政策变化扰动，今年(nián)以(yǐ)来港股持续(xù)回调，整(zhěng)体表现不如A股。但(dàn)随(suí)着国内外流动(dòng)性(xìng)压力持(chí)续缓解，未(wèi)来港股(gǔ)资金面或有机会得到改善，结合(hé)当前的低(dī)估值水(shuǐ)平，港股吸引力或(huò)许(xǔ)逐步(bù)凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细分板(bǎn)块或(huò)许是值(zhí)得关注的方向，例如(rú)恒生(shēng)科(kē)技(jì)以(yǐ)及港股创新药等，若未(wèi)来市场进一步回暖，科技(jì)领(lǐng)域、港股创新药(yào)以及消(xiāo)费复苏或者更能(néng)调(diào)动(dòng)市场的关(guān)注(zhù)度。”

　　投(tóu)资建议上，广发基(jī)金刘(liú)杰认(rèn)为港股波动(dòng)性较大，建(jiàn)议投资者通过定(dìng)投分散参与，较好平衡(héng)风(fēng)险和机会。同时，选择更有价(jià)值的细分赛道，或(huò)许更符合未来市场的表现。

　　具体来看，首先，人工智能有望(wàng)成为全球投资的主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市的表现(xiàn)，未来人工(gōng)智(zhì)能应用或利(lì)好科技相关细分领(lǐng)域。其次，港股(gǔ)创新药是(shì)国内医药(yào)领域长(zhǎng)期具备相对优势(shì)的细分赛道，对(duì)比美国(guó)创新药占(zhàn)比医药市场80％的(de)占比，国内占(zhàn)比仅为(wèi)10％左右，未来肿瘤(liú)等方向需要更多更(gèng)先进的(de)疗法(fǎ)和创新(xīn)药，长期投(tóu)资价(jià)值值得关注(zhù)。此外，港股消费行业也有望上行。因为目前我国经济总量数据(jù)回暖，国内经济长远发展(zhǎn)的确(què)定性增强，居民可支配收入增加，消(xiāo)费信(xìn)心正逐(zhú)步恢复。

　　中融基金表示，港股市(shì)场是以机构和外资为主导的市场(chǎng)，因此海(hǎi)外经济数据对港股资金面(miàn)会(huì)产(chǎn)生(shēng)较大影响。在当前流动(dòng)性(xìng)持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短(duǎn)期港(gǎng)股或是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳定性且具备估值性价比的标的(de)。

　　“当中国经(jīng)济(jì)恢复(fù)比(bǐ)预期更强或者美国经(jīng)济下滑(huá)比预期(qī)更(gèng)快这二者中(zhōng)任(rèn)一情景发生甚至同(tóng)时发生时(shí)，我们可能(néng)就会看(kàn)到人民币(bì)汇率的走强，同时港股整体表现也会走强。”中(zhōng)融基(jī)金进(jìn)一(yī)步指出，可以先重点关注运营商等高股息资产(chǎn)，而(ér)随着市场预期更进一步强化，可以更多关注互联网、创新药等高(gāo)弹性板块。因为消(xiāo)费品的(de)业绩差异很大，建议更多关注个股(gǔ)的(de)性价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳泓直言(yán)，从(cóng)长期维度(dù)来(lái)看，当下港股市场具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比，当前估值(zhí)水平仍然位于历(lì)史偏低水平。从基(jī)本面(miàn)角(jiǎo)度来说，他们(men)认为国内经(jīng)济的复(fù)苏(sū)节(jié)奏可(kě)能大概率是一波(bō)三折趋势向(xiàng)上(shàng)的弱复苏态势，当下港(gǎng)股市场已经(jīng)price in经济复苏较弱的相(xiāng)对悲观的预期，往后看随着经济的缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈利预期(qī)也会逐步(bù)上(shàng)修。而从(cóng)流动性角度来看(kàn)，美联(lián)储暂停加(jiā)息虽(suī)在(zài)节奏上较(jiào)难判(pàn)断(duàn)，但往未(wèi)来看是(shì)大概率事件，预计人民币汇率的(de)压力也会逐步缓解(jiě)。

　　“细分板块上，我们认为顺周期受益于国内经济复苏的消费、互联网、医药等板块(kuài)仍(réng)然值得重点关(guān)注。”张昳泓表示(shì)，港股市场由于(yú)其离岸(àn)市场(chǎng)特性，海外投资人占(zhàn)比较高(gāo)，受国内及(jí)海(hǎi)外(wài)多重因素(sù)影响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议投资(zī)人可以逢低布(bù)局，更多(duō)可(kě)以采(cǎi)取基金定投的方(fāng)式投资(zī)于港股市场。