为了让自己(jǐ)的限售股解禁后能获得好的回报，上(shàng)市公司(sī)董事长雇人拉抬(tái)自家的(de)股票价格，然后高位出(chū)货。

　　最近，中国证监会网站披(pī)露了(le)一则行(xíng)政(zhèng)处罚(fá)决定书，引发市场关注。时为新美(měi)星(xīng)董事长何德(dé)平和其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对(duì)新(xīn)美星进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价(jià)，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维跟(gēn)毛(máo)明土、李传武(wǔ)合谋(móu)，控制35个证券(quàn)账户，利(lì)用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易(yì)新美星，影响公司股(gǔ)价，合计盈利4783.56万元(yuán)。

　　最(zuì)终，证(zhèng)监会对此操纵证券市场行为，罚(fá)没合计9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息披露违法违规，给予警(jǐng)告(gào)，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么(me)回事。

　　董事(shì)长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股票(piào)

　　多(duō)人合(hé)谋操纵股价

　　根(gēn)据证监会(huì)行政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书(shū)披(pī)露的信(xìn)息(xī)，新美星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和(hé)他的妻子黄秀芳当时(shí)向(xiàng)时(shí)任独墅湖文化传播有限公司董事长蒋维，提供保(bǎo)证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上(shàng)海海(hǎi)得(dé)泽(zé)广投资管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海得泽(zé)广）减持“新美星”所(suǒ)得。

　　他们提供资金的目(mù)的是，委托蒋维对“新美星(xīng)”进行“市值管理”，维(wéi)持、抬高“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后(hòu)能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证(zhèng)金后，即开始利用控(kòng)制的证券账户并联合其他市(shì)场资金在二级市场买入(rù)并(bìng)交易“新美星”，且(qiě)在(zài)后续操作(zuò)中向黄秀(xiù)芳反馈其操作情况。

　　据了解，这场操纵股价，蒋(jiǎng)维还找(zhǎo)了(le)两个帮手共(gòng)同合谋。他(tā)经人介绍认识并联合毛(máo)明土、李传(chuán)武共同操纵(zòng)“新(xīn)美(měi)星”；毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武控制各自筹得的(de)证券(quàn)账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共同交易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主(zhǔ)要由蒋维(wéi)与毛(máo)明(míng)土联(lián)系，传递、沟通各自操盘(pán)情况(kuàng)，以(yǐ)利于两方交易决(jué)策，更好地共同(tóng)抬高“新美星”股价。

　　根(gēn)据监管(guǎn)披(pī)露(lù)的信(xìn)息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)控制(zhì)“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美(měi)星”。

　　2018年9月26日至2019年6月(yuè)26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同(tóng)期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强(xíng)业(yè)指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点(diǎn)。账户组(zǔ)累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成(chéng)交金额6.30亿(yì)元。

　　经测算，在此(cǐ)期(qī)间，何(hé)德(dé)平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武合谋，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势，连续集中交易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票交易价格(gé)，盈利4783.56万元。

　　操纵(zòng)35个账(zhàng)户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证券账户（简称(chēng)账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股价，然(rán)后出货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年(nián)6月26日，账户组(zǔ)连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占市(shì)场申买量比例超20％的交易日有19天，峰(fēng)值(zhí)达到42.61％；申卖(mài)量占市场(chǎng)申卖(mài)量(liàng)比例超20％的交易(yì)日有11天，峰值达到37.66％。账户组持股总数占总股本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到(dào)峰值，占流通股本的比(bǐ)例24.74％，持股占总股(gǔ)本的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户组具备资金(jīn)优势和持(chí)股(gǔ)优势。

　　具体来说(shuō)，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量(liàng)买入杰威尔属于什么档次，男士护肤品十大排行榜10强“新(xīn)美星(xīng)”，当日申买排名第(dì)一(yī)，竞价买入成交(jiāo)排名第一(yī)，至2019年2月(yuè)28日期(qī)末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指3.33个百(bǎi)分(fēn)点，偏离(lí)同期行(xíng)业指数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日(rì)至2019年4月(yuè)3日，账户(hù)组集(jí)中拉抬(tái)“新美星”，期末持股量较期(qī)初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量(liàng)涨幅较大。

　　其(qí)中，账户组有两段典(diǎn)型(xíng)的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同(tóng)期市(shì)场成交(jiāo)量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低(dī)于卖一价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账(zhàng)户组同期申买量41.33％，对应成交股数（不(bù)含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市(shì)场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美(měi)星(xīng)”股(gǔ)价累(lèi)计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业(yè)板综(zōng)指21.32个(gè)百(bǎi)分点，偏离同期(qī)行业指数(shù)22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三阶段(duàn)，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户组集中(zhōng)卖出“新(xīn)美(měi)星”。在此期间，“新美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百分点(diǎn)，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期间(jiān)，涉案账(zhàng)户组还多次实施盘中拉抬和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出(chū)获利的(de)行(xíng)为。经测算，扣除佣金和相关税费，账户组(zǔ)盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证监会不予采(cǎi)纳(nà)，罚没近(jìn)亿元

　　关于操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提出(chū)多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机(jī)。

　　第二(èr)，在案(àn)证据(jù)不足以(yǐ)证明蒋维受(shòu)何德平(píng)或黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)委托，联(lián)合他人操(cāo)纵股价，一是“市值管理(lǐ)”不等同于“操纵证券市(shì)场”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系委托理(lǐ)财关系，而非操纵股价；三是(shì)蒋维没有将其与毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武等人讨(tǎo)论交易新(xīn)美星的情况告知黄秀芳(fāng)或何德(dé)平(píng)，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提(tí)供(gōng)，蒋维也(yě)没(méi)有(yǒu)向(xiàng)黄秀(xiù)芳反馈过(guò)股(gǔ)东(dōng)名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没(méi)有与毛明土、李传(chuán)武就各自账户交易(yì)新美星的盈(yíng)亏(kuī)分(fēn)配进行约(yuē)定(dìng)；五是蒋维账(zhàng)户组利(lì)益与何德平、黄秀芳利益并(bìng)不一致，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)不能控制蒋维账(zhàng)户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳(fāng)资金后部分用(yòng)于偿还(hái)债(zhài)务，部分用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺诈或诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不应(yīng)对毛明(míng)土账户组、李传武账户组(zǔ)交易行(xíng)为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传(chuán)武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀(xiù)芳2020年(nián)11月25日询问笔录的(de)合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀(xiù)芳向(xiàng)蒋维提供(gōng)款项不知(zhī)情(qíng)、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便(biàn)夫妻或一致行动人中一方(fāng)存在(zài)不当行(xíng)为，不(bù)应(yīng)推定或认(rèn)定(dìng)另一(yī)方承担责(zé)任。

　　另外，蒋维、毛明(míng)土、李传武，及他们的(de)代理人也就是否合谋、部分账户的控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关(guān)系等提(tí)出了申诉意见(jiàn)。

　　对此(cǐ)，证监(jiān)会回(huí)应，经复(fù)核，对(duì)当事人及其代理人(rén)的主要陈述意(yì)见(jiàn)不(bù)予(yǔ)采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本(běn)案(àn)为多个主体参与、多(duō)个(gè)环(huán)节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式的上下(xià)游衔接(jiē)、合作，共同完成的(de)操纵行为。在案证(zhèng)据可(kě)以证明，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)向蒋维提供资(zī)金作为(wèi)保证金，委托其通过二级市场交易影响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳(fāng)反馈交易情况；何德平知悉并参与了本案行为；上述行为的实质是操纵股(gǔ)价，并非合(hé)法(fǎ)理财(cái)。在案(àn)证据可以证明，蒋维、毛(máo)明(míng)土、李传武有共同(tóng)影响“新(xīn)美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目(mù)标，共(gòng)同商议、谋划操盘(pán)、拉(lā)抬股价，并且采取了(le)联合(hé)影(yǐng)响股价的行动，属于共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违(wéi)法(fǎ)期间和(hé)责(zé)任承担，证监会表示(shì)，由(yóu)于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的(de)账户(hù)交易“新美(měi)星”客(kè)观上为后续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁仓的(de)作用(yòng)，并且根(gēn)据(jù)蒋维笔录，毛明土(tǔ)知道蒋维和(hé)上市公司的(de)合作，知(zhī)道(dào)蒋维已经有一定(dìng)底仓，才愿意买入“新美星”，因(yīn)此毛明土和李(lǐ)传武的违法期(qī)间与蒋维、黄秀芳、何(hé)德平一致。在此基础(chǔ)上，在认定(dìng)及(jí)处罚时(shí)将合(hé)谋各方视为一个整体，不区别对待各方(fāng)账户组(zǔ)。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武上述行为违反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第一项规定(dìng)，构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第二百(bǎi)零(líng)三条(tiáo)所(suǒ)述(shù)的操纵(zòng)证券市(shì)场行为。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监会决定：就操(cāo)纵证(zhèng)券市场行(xíng)为(wèi)，对何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武没收违法所得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其(qí)中，对(duì)何德平(píng)、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元(yuán)，对(duì)蒋维罚款(kuǎn)1195.89万元，对毛明(míng)土、李传武分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事长信息(xī)披露违(wéi)法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于(yú)何(hé)德平信息披露违法的相关(guān)情况，行(xíng)政处罚决定书披露，在新(xīn)美星2016年4月上市前，海得(dé)泽广(guǎng)代何德(dé)平(píng)、黄秀芳夫妇持(chí)有公司80万股(gǔ)股份，占新美(měi)星(xīng)上市时总股本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继续由海(hǎi)得(dé)泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月(yuè)19日开始减持(chí)“新美星”股票(piào)，至2018年(nián)12月(yuè)27日减持完(wán)毕(bì)。

　　关于何德平信息披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代理人提(tí)出：第一，海得(dé)泽广与何德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉案股份系海(hǎi)得泽(zé)广为兰某代持，股份(fèn)减(jiǎn)持决策(cè)由海得泽广和兰某作出，海得(dé)泽(zé)广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指定账户(hù)的原因系兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归还(hái)借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股份(fèn)仅(jǐn)为1％，不(bù)具(jù)有重大性，不对投资者决策(cè)产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何(hé)德平对借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等(děng)事项，不参与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚(fá)。综上，请求不予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳、兰某等询问笔录、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资金流水(shuǐ)及相关银行(xíng)账户流水，结合何(hé)德平(píng)、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资(zī)金和(hé)减持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股(gǔ)票(piào)。当事人(rén)所提(tí)相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采纳。

　　证监会表示，何德平作为上市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持股(gǔ)情况，导致(zhì)新(xīn)美(měi)星(xīng)在相关(guān)公告中均未(wèi)披露(lù)相关(guān)情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六十三(sān)条(tiáo)规定，何德平的(de)行为构成(chéng)2005年《证券法(fǎ)》第一百九(jiǔ)十三条第(dì)三款规定的情形(xíng)。

　　根(gēn)据(jù)2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就信(xìn)息披露违法行为，对何(hé)德(dé)平给予(yǔ)警告，并处(chù)以40万元罚款。

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