财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池(chí)级(jí)碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企(qǐ)稳四(sì)个交(jiāo)易日后(hòu)价(jià)格(gé)连续两日上涨。暖意也提前传(chuán)导(dǎo)到A股，锂(lǐ)矿股(gǔ)本周三(sān)表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超(chāo)9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋(fēng)锂(lǐ)业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带动购车(chē)需求预期的提振。乘(chéng)联会(huì)秘书(shū)长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车消费的火热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振(zhèn)士(shì)气。国泰君安表示，此前(qián)车企大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求回(huí)暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳为(wèi)主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但未来(lái)，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查(chá)的(de)情况(kuàng)看，一些(xiē)电池龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环(huán)比增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低(dī)，环比(bǐ)增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业(yè)绩(jì)说明会上表(biǎo)示，5月(yuè)份(fèn)开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明(míng)显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价格属于阶段性反(fǎn)弹还是底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另一方(fāng)面还需(xū)要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四(sì)季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存举措，这一举措在一季度实际上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池厂商提到(dào)，目(mù)前库存已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关(guān)库(kù)存基本(běn)出清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风(fēng)向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金(jīn)额来看，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存水平，两项关键的指标也(yě)构(gòu)成锂电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到(dào)半(bàn)年时间跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市(shì)场热议。就在26日(rì)召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务副(fù)会(huì)长付炳锋指出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存(cún)在(zài)一些(xiē)问题，包括电池(chí)产(chǎn)业链分工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也(yě)不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言(yán)。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之前大幅涨价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出，此(cǐ)前锂电产业进入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要(yào)在于(yú)下(xià)游(yóu)车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产(chǎn)迅(xùn)速从而在需求(qiú)表(biǎo)现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游(yóu)电(diàn)池厂(chǎng)商集(jí)体进入清库存阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现(xiàn)反弹(dàn)。更值得(dé)注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片(piàn)粉等(děng)系列材料价格也(yě)出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游(yóu)电池厂商的库(kù)存(cún)也(yě)已经逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生(shēng)产线(xiàn)已经重(zhòng)启生(shēng)产(chǎn)。在采购(gòu)方面(miàn)，电池(chí)厂商和(hé)下游车企已陆续重启订单，带动产业需求(qiú)回暖。从(cóng)终端新(xīn)能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上看，年(nián)初的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰(yāo)斩。但从整体(tǐ)一季度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来看(kàn)，其月销量逐(zhú)步(bù)攀升并且回暖速度超(chāo)过往年。随着二三季度(dù)到(dào)来，车市(shì)逐渐转(zhuǎn)入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进(jìn)一步带动锂电(diàn)产业中上(shàng)游的订单需求。加上5月(yuè)份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会(huì)有回涨的空间，但(dàn)幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右。业(yè)内人士表示(shì)，因为(wèi)经历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳(tàn)酸锂真实的供给情(qíng)况更(gèng)加(jiā)清晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会更加(jiā)谨慎。同时电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普、格林(lín)美、天奇股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进(jìn)电(diàn)池回收布局(jú)，来自终端材料回收(shōu)的产能也在稳步爬(pá)坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德(dé)时代(dài)的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过复杂的产业调整过程之后，整个锂电(diàn)产业的运(yùn)作模式(shì)正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料(liào)到电池，再到下(xià)游车企，产业链各个(gè)环节(jié)的价格以及供需变化也将变得(dé)更(gèng)加平衡且具有可(kě)预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认(rèn)为(wèi)，当前上游库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好(hǎo)转，侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗但是并不足以带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期下跌并(bìng)不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时间(jiān)，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材(cái)料的价(jià)格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士(shì)所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业(yè)一(yī)季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)侄子的老婆叫什么 姐姐的儿子是叫侄子吗下滑73.4％；产量(liàng)也从2022年(nián)第四(sì)季度的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿企业不断(duàn)压低碳(tàn)酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂(lǐ)矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动(dòng)减(jiǎn)产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少(shǎo)48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂(lǐ)盐企业(yè)则命运分化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业有机会(huì)在价格下降周期中获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变得更集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上一轮锂价下降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同环节(jié)的大(dà)量中小企业，尤其是最近两年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着(zhe)锂价(jià)的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻(qīng)松(sōng)赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业(yè)内人士表(biǎo)示，这一轮价格下降(jiàng)长(zhǎng)期利(lì)好中(zhōng)国(guó)最大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂(lǐ)业。它(tā)们(men)去年的净利润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业等公司入股的(de)海外(wài)锂(lǐ)矿资(zī)源开采成本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥(yōng)有海外矿产的分销权或开采权(quán)，交易价格也(yě)需(xū)要通(tōng)过长协确定，按(àn)市价定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更(gèng)能容忍低价，并能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿新能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带来(lái)的(de)连锁(suǒ)反应，并(bìng)不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承(chéng)压的简单故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的(de)碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层影响是，宁德时代(dài)今年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就(jiù)亏损。

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