中国(guó)金融行(xíng)业(yè)加(jiā)速对外开(kāi)放，外资券(quàn)商们(men)的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在(zài)2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞猛进，当年净(jìng)利(lì)润达(dá)到2.63亿(yì)元，领先各(gè)家(jiā)“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村(cūn)东方国际证券2022年(nián)亏损达到2.25亿(yì)元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外(wài)资控(kòng)股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业(yè)热词(cí)。而透视(shì)各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各自股东(dōng)资(zī)源(yuán)禀赋、深入财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势(shì)，来自(zì)“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带(dài)来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布各(gè)家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务(wù)数据，9家(jiā)外资控股券商(shāng)纷纷晒出(chū)2022年(nián)成绩单。

　　在2022年的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场(chǎng)行情(qíng)、成立时(shí)间(jiān)、牌照资质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自成立以来的(de)亏(kuī)损状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外资股东增持而(ér)成为外资控股券商(shāng)的(de)汇丰前海证券(quàn)，业绩较(jiào)上年(nián)出现明(míng)显进步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分(fēn)别于(yú)2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业(yè)时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同(tóng)期有所收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小利(lì)薄”的(de)情(qíng)况(kuàng)，自营业务(wù)影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务(wù)手(shǒu)续(xù)费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市场(chǎng)这本(běn)经(jīng)。

　　具体来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和(hé)瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比增(zēng)长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平(píng)在2022年的“券业小年”可算是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股(gǔ)权，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他(tā)5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券经纪业务团队成(chéng)立(lì)已逾三年，2022年业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注并开(kāi)拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格(gé)境外(wài)机构(g古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等òu)投资(zī)者(zhě)，目标客群机(jī)构(gòu)投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞(ruì)银(yín)证券在2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券是进入中国时间最早的一批合(hé)资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银(yín)行受让两家内(nèi)资(zī)股东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人(rén)。

　　财(cái)务(wù)报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步(bù)明显，当期实现手续费(fèi)净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其在2022年(nián)完(wán)成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与了沪(hù)深交易(yì)所互(hù)联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士(shì)国家(jiā)银行（SNB）和瑞士(shì)金融市(shì)场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易(yì)。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计(jì)在6月(yuè)底前完成(chéng)。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的(de)合(hé)并对两家外资控(kòng)股券(quàn)商在中国展业情况，也将造成一定影响。

　　基(jī)于此(cǐ)，审计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具(jù)了带强调事项(xiàng)段的无保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间(jiān)达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止报告日(rì)，上述协议和(hé)合并计划的完成日尚不(bù)明确。瑞信证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下(xià)属(shǔ)控(kòng)股子公司，未来的运营和财务业(yè)绩(jì)受到上述合(hé)并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信(xìn)方正证(zhèng)券，系(xì)证监会修订《外商(shāng)参(cān)股证券公司(sī)设(shè)立规则》后首家获批的合(hé)资证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的控股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制(zhì)人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过2家，其中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌照或(huò)将面临“一去(qù)一留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业(yè)热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发(fā)现，依托(tuō)于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富管理(lǐ)成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村东方国(guó)际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加及优化，为客户提供多(duō)维度、一(yī)站式(shì)的综合性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务(wù)将(jiāng)定位于“中国高端财(cái)富人群(qún)”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团特色的(de)高质量财富管(guǎn)理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案(àn)后，高(gāo)盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所(suǒ)有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发(fā)新增(zēng)证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及(jí)代销金融产品(pǐn)业(y古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等è)务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将(jiāng)持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务(wù)的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户(hù)提供财(cái)富管理(lǐ)综合解决方案，丰富(fù)客户(hù)产品种类选择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理平台未来战(zhàn)略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销第三方金(jīn)融(róng)产品并(bìng)推进跨(kuà)境投资新产品的研发，为客户(hù)提供直接(jiē)对接境外(wài)资本市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股东背景的券(quàn)商中(zhōng)较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高净值个人客(kè)户综(zōng)合财富(fù)管理业务的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客户(hù)及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国(guó)内头部信托公司达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的(de)新政举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财(cái)富管理大(dà)湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全(quán)方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进一(yī)步完善投(tóu)资解决方案(àn)和财(cái)富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现有架上策略(lüè)，精选(xuǎn)上架多支产品(pǐn)为客户(hù)在同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化选择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市(shì)场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化(huà)业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣(zhā)打(dǎ)证券是首(shǒu)家新设的外商独资证券公司(sī)。就监(jiān)管(guǎn)批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全(quán)资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券(quàn)均(jūn)为外商独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市场上(shàng)不容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席(xí)易会满等先后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇(huì)丰(fēng)、加拿(ná)大宏利金融(róng)、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责人。

　　来访的(de)国际金(jīn)融(róng)机构负责人(rén)普遍(biàn)表示(shì)，此次来华亲(qīn)身感受到中国经(jīng)济的强大韧性、潜力和活力，坚定看好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融机构高(gāo)度(dù)重视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极拓展在(zài)华业务(wù)和投资，期(qī)待实现互利(lì)共赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断(duàn)提升(shēng)，经(jīng)营范(fàn)围和监管要求(qiú)实现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产(chǎn)管理机构等(děng古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等)加速布局，全力抢滩(tān)中国证券市(shì)场，对本土证券公司既(jì)带来了国(guó)际(jì)金融机(jī)构(gòu)全(quán)面(miàn)参与中国资本(běn)市(shì)场竞争所形(xíng)成的(de)冲击，也带来了通过与国际金(jīn)融机构直接合(hé)作(zuò)促进业务发展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形(xíng)成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深化(huà)，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业(yè)竞争(zhēng)新格局正加速(sù)演变。

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