北交所开市(shì)至(zhì)今一年半，公募基金投资北交所步(bù)伐不断推(tuī)进，除了推出北(běi)证50指数基金、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存(cún)量产品也加大北交所布局(jú)力度，今年更有新基(jī)金(jīn)密集公告可投北交所股票(piào)。

　　多家公募机构(gòu)及人士表示(shì)，随着北证50指(zhǐ)数推出(chū)，北(běi)交所活(huó)跃度抬升，部分公司表现良好，叠加(jiā)较低的(de)估值水平，公募(mù)基金等专业投资者(zhě)积极挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机(jī)遇，投向(xiàng)北交(jiāo)所的(de)意(yì)愿也在(zài)增(zēng)加。从长期投(tóu)资的(de)角度看，北交所股票处于投(tóu)资相对早(zǎo)期阶段，更具成长空间，符合“专(zhuān)精(jīng)特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科技、制造(zào)等(děng)行业(yè)，长期投资价值(zhí)受到(dào)公募(mù)资金的青(qīng)睐。

　　新基金公(gōng)告可投(tóu)北(běi)交所(suǒ)

　　专业机构挖掘北交(jiāo)所投资机会(huì)

　　据记者统计(jì)，截至5月(yuè)13日，今年(nián)以来累计有申万菱信沪(hù)深300价值(zhí)ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚(gēng)港(gǎng)股通价(jià)值18个月等十多只次(cì)新(xīn)基金公告可投资于(yú)北(běi)京证券交易所上市股票，并揭示了(le)相关风(fēng)险。

　　除了基金产品外，还有华(huá)商、中庚(gēng)、睿远、朱雀基(jī)金等多(duō)家基(jī)金公司也(yě)发布公(gōng)告(gào)称(chēng)，北交(jiāo)所上市股票是国(guó)内(nèi)依法发行上市的股票，属于基(jī)金法(fǎ)规定的“上市交易的(de)股票(piào)”。在遵守(shǒu)基金合同(tóng)所规(guī)定的投资目标、投(tóu)资(zī)策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风(fēng)险收益(yì)特征(zhēng)和相关(guān)风险(xiǎn)控制指标等前提下，公司旗下基金可参与北(běi)交(jiāo)所股票的投资。旗下(xià)新增基金如果符合(hé)基金合同的有关规定(dìng)，亦可(kě)投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及上(shàng)述现(xiàn)象，中信建投基金相关投研人士表(biǎo)示，公募(mù)新(xīn)基金之所以密集(jí)公(gōng)告可投(tóu)北交所，一(yī)方(fāng)面表明(míng)专业投资(zī)机构敏锐地(dì)发(fā)现(xiàn)了北交(jiāo)所(suǒ)相(xiāng)关股票(piào)潜在的投资(zī)机会(huì)，开(kāi)始加(jiā)大布局(jú)力度；另一方面，北交所上市公(gōng)司是除(chú)沪深两市以外国内最优(yōu)质公司的代(dài)表，许多(duō)标的当前估值(zhí)水(shuǐ)平偏低(dī)，具备投(tóu)资价值。

　　耐克品牌和乔丹品牌是什么关系景顺长城基金也认为，一方面从持(chí)仓数量和(hé)持(chí)股总(zǒng)量(liàng)的角度(dù)来看，公(gōng)募参(cān)与(yǔ)北交所(suǒ)意愿在(zài)持续增加。另一方面，相较(jiào)于上证、深(shēn)证，北交所上市公(gōng)司数(shù)量、总体规模较小，流动(dòng)性较(jiào)弱，去年11月北交所推(tuī)出北证50指数以(yǐ)来(lái)，被(bèi)动资金(jīn)的(de)加入使得(dé)整个板(bǎn)块的(de)成交变得更加活跃，同时(shí)，部(bù)分公司(sī)的良好表现(xiàn)也(yě)使得越(yuè)来越(yuè)多(duō)投资者关注(zhù)到北交所，自然也引来更多资金的关注。

　　鑫元基(jī)金也表示，公(gōng)募基金的配置(zhì)意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱(qián)效应、可投标的稀缺性以(yǐ)及专精特新领域的景气(qì)度。而近期(qī)北(běi)交(jiāo)所市场出现积极(jí)信号：2022年(nián)年报中，多只公募基金产品(pǐn)出现在(zài)北交所公(gōng)司前十(shí)大股东名单中(zhōng)；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今(jīn)年一季度(dù)盈利表(biǎo)现继(jì)续向(xiàng)好(hǎo)；次新(xīn)基金在北交(jiāo)所的持股集中度高(gāo)。“预计随着后(hòu)续市场流动(dòng)性的改善和创新型中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，北交所投资有望实现戴(dài)维斯(sī)双击。”

　　不过，受流(liú)通市值(zhí)小、流动性等制(zhì)约，初步“试(shì)水”北交所(suǒ)市(shì)场(chǎng)的公(gōng)募基金，在投资(zī)比(bǐ)例、策略(lüè)上也存在差异(yì)，但(dàn)未来会加(jiā)大对北交所(suǒ)市场的(de)研究和投资。

　　鑫元基金表示，结合北交(jiāo)所的(de)战略定位和上市公司“小而(ér)美”的特征，预计次新基金(jīn)投资将深入细分产业(yè)链(liàn)的研究，挖(wā)掘市场前景(jǐng)大、竞争壁垒高、业绩确(què)定(dìng)性(xìng)强的个股(gǔ)机会(huì)。同时，也(yě)可(kě)根据(jù)主板(bǎn)上一些成长(zhǎng)赛(sài)道的(de)公(gōng)司(sī)估值水(shuǐ)平，在北交所中进行映射(shè)，选择估值水平显著(zhù)偏低(dī)的(de)公(gōng)司进(jìn)行投资。在组合配置上，力求均(jūn)衡和风险分(fēn)散(sàn)，降(jiàng)低(dī)中小企业(yè)经营波(bō)动(dòng)大的风(fēng)险。此外，北交(jiāo)所相关(guān)基金也会积极参与转板、新股发行等投(tóu)资机会。

　　中信建投基金上述(shù)投研人士也称，我们高度重视北交所投资(zī)机会，目前有(yǒu)一只(zhǐ)北交所主题基金(jīn)，未来一方面会(huì)根(gēn)据市(shì)场(chǎng)情况(kuàng)，择(zé)机发(fā)行更多(duō)以北交(jiāo)所股票为(wèi)主要投资范围(wéi)的基金产品，另一方面，不排(pái)除(chú)将(jiāng)存(cún)量基金产品(pǐn)的投资范围(wéi)扩大至北(běi)交所股票，同时会(huì)增(zēng)加研(yán)究团(tuán)队(duì)拓展对(duì)北交所(suǒ)股票的研(yán)究深度和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持有数量达历史最(zuì)高

　　从公募持(chí)仓(cāng)北交所(suǒ)股(gǔ)票总市值情况看(kàn)，截至2022年底，全(quán)市(shì)场公募基金持有(yǒu)北交所(suǒ)个(gè)股(gǔ)数量82只，达到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿(yì)股，半(bàn)年增长24％；但持仓总(zǒng)市值43.2亿元(yuán)，半年下(xià)降(jiàng)了(le)36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开(kāi)市以(yǐ)来(lái)，公募投资(zī)北交所总(zǒng)市值(zhí)总体(tǐ)呈现震荡攀升的态势。

　　“北交所开板初期上(shàng)市公司中，与(yǔ)新(xīn)能源(yuán)行业相关的(de)个股市值占(zhàn)比(bǐ)较高，而去(qù)年下半年新能源行业整(zhěng)体回调幅度(dù)较大，带动投资北交所市(shì)值有所回落(luò)。”景顺长城(chéng)基金相关(guān)负责(zé)人(rén)称。

　　而从(cóng)今年年初看(kàn)，北证50指数一度出现快速上涨(zhǎng)势头，2月份以来震(zhèn)荡(dàng)下行，目前年内收跌(diē)-0.23％。不过，从(cóng)长期投资的角(jiǎo)度看，北交所的投资(zī)价值仍然受到公募资金(jīn)的青(qīng)睐(lài)。

　　景顺(shùn)长(zhǎng)城基金(jīn)表示，北交(jiāo)所当下呈(chéng)现(xiàn)的特征类(lèi)似于一级半的市场(chǎng)，即投资(zī)阶段相比一级(jí)市场(chǎng)（股权投资）更加(jiā)成熟，但(dàn)对比上证(zhèng)、深(shēn)证的大多数公司而言又相对(duì)早(zǎo)期，可投资(zī)标(biāo)的规(guī)模也相对(duì)更小；但从长期投资的(de)角度(dù)来(lái)说，这也(yě)意味着更大(dà)的成长空间(jiān)和收益率预期(qī)，故我(wǒ)们认(rèn)为北交(jiāo)所具备良好的长(zhǎng)期投(tóu)资价值。

　　具体落实在投(tóu)资层面(miàn)，景(jǐng)顺(shùn)长城基(jī)金表示，我们对于具体(tǐ)行(xíng)业(yè)没有明(míng)确(què)的偏好，但(dàn)是整体还是比较看好细(xì)分(fēn)行业的、符合“专精特(tè)新”属性的隐形冠(guān)军(jūn)：这些公司虽然普(pǔ)遍规(guī)模较(jiào)小、受到的关注度可能不高(gāo)，但在其所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力(lì)，在研发投入的强度上、成长性指标上，也不弱(ruò)于(yú)创业(yè)板、科创板的上市公司(sī)，而且由于市值较小(xiǎo)，可能反而(ér)拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也(yě)表(biǎo)示，从中(zhōng)长(zhǎng)期视角看，随(suí)着北交(jiāo)所交易制度的不断完善、已上市企业(yè)的投资(zī)价值不断明确，以及(jí)场内流动性不(bù)断(duàn)提升，势(shì)必会吸(xī)引(yǐn)更多优秀的企业、活跃的(de)资金(jīn)流入。北(běi)证50指数估值有向上(shàng)修复的空间，当前配置(zhì)的(de)性(xìng)价(jià)比较高，胜率和(hé)赔率都非(fēi)常具备吸引力。

　　结(jié)合当(dāng)前的北交(jiāo)所整体估值水平(píng)，叠加2023年下半年打开的降息(xī)窗口，鑫元(yuán)基(jī)金将重点关注成长(zhǎng)赛道，尤(yóu)其是具有专精(jīng)特新特性的成(chéng)长(zhǎng)股。在行业的稀缺性方面(miàn)，投资(zī)者可重点(diǎn)关注具有高成(chéng)长性、国产化逻辑强的(de)优质产业(yè)链。更(gèng)多的(de)阿尔法收益可能聚焦在科技和制造两大赛(sài)道，包括汽车、半导体、碳(tàn)中和(hé)、军(jūn)工(gōng)蕴藏较多(duō)左(zuǒ)侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金相关投研人士也称，北交所(suǒ)有(yǒu)一大(dà)批优秀的创新型中小企业，借国(guó)家政(zhèng)策支(zhī)持的(de)东(dōng)风(fēng)和企业自身的努力，我(wǒ)们相信会(huì)有相(xiāng)当(dāng)体(tǐ)量的企业成长成为大(dà)型企业(yè)，这(zhè)个成长的过程会给(gěi)投(tóu)资者(zhě)带来丰厚回报，因(yīn)此我们认(rèn)为(wèi)北交所具备(bèi)长期投资(zī)价值。“具体细分而言(yán)耐克品牌和乔丹品牌是什么关系，我们更加看(kàn)好(hǎo)电力设备、机械(xiè)设备、医药生物等三个领域。”

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