5月迎来开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持(chí)在1万亿以上，市(shì)场对于人(rén)工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板(bǎn)块看(kàn)法分(fēn)歧(qí)较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共(gòng)计推荐了(le)154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设(shè)备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构人(rén)气(qì)最高(gāo)的板(bǎn)块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银行板块罕见出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度与(yǔ)中特(tè)估概(gài)念有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为(wèi)明显，计算(suàn)机板块关注度(dù)则(zé)快速(sù)下降，这也(yě)与4月份行情走势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤(kǎo)和(hé)五(wǔ)一旅游市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得3家(jiā)以上(shàng)机构推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受(shòu)关注的逻(luó)辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底(dǐ)部复(fù)苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股(gǔ)策略表现，东吴证券以12.初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间58%收益名列(liè)前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中(zhōng)位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项(xiàng)成绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大(dà)盘行情的撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的(de)演绎(yì)体现在热(rè)门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时获(huò)得4家机构(gòu)的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正(zhèng)，腾讯控股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最(zuì)高(gāo)的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么(me)走？机构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判，综合多家观点，券商们对(duì)五月的大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业(yè)是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区(qū)域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股期权(quán)则(zé)因有事(shì)件驱动所以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐(chǎn)述了美(měi)国股票投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们(men)也发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四(sì)年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数在5月出现上涨，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表(biǎo)现，则四(sì)年均(jūn)报(bào)下跌，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的(de)微刺(cì)激(包括重大(dà)项目的陆续推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同(tóng)时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风险及资(zī)产价(jià)格风险的(de)容忍度正在(zài)降低(dī)，但在(zài)投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通(tōng)道、通胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期格局下，只托不(bù)举、定点(diǎn)发力的“微刺激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有底无(wú)高度的现(xiàn)状。

　　申万(wàn)策略认为市场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期(qī)看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化是趋势(shì)，优质成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改革红利(lì)释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆的背(bèi)景下(xià)，要么减少(shǎo)负债(zhài)，要么增加(jiā)资本，减负债会(huì)带来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力，市(shì)场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会(huì)出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着流动性(xìng)出现(xiàn)主(zhǔ)动(dòng)式改善;风险偏(piān)好受刚性兑付打破预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增加股票供(gōng)给担(dān)忧(yōu)。总体上仍维持二季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓位;相(xiāng)对来说，中盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩增长确定性高、估值不高，可(kě)以有(yǒu)相对收(shōu)益(yì)。(关键词(cí)：医药(yào)、食品饮(yǐn)料等(děng)白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素(sù)正出现，将给市场带来一些阳光(g初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间uāng)：(1)宏观面，政(zhèng)策(cè)底限(xiàn)思维仍在，悲观(guān)预(yù)期或修正。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情(qíng)绪。从(cóng)管理(lǐ)层的政(zhèng)策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打(dǎ)破概率偏低，震荡市特(tè)征没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极(jí)因素出现，建议备战回(huí)调后(hòu)的反弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先(xiān)，A股(gǔ)盈利增(zēng)速下(xià)行确立，并将(jiāng)继续(xù);其次，前期(qī)小(xiǎo)批(pī)多次的微刺激下，市场(chǎng)对短期经济(jì)预期偏乐观，而实(shí)际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自房地产等(děng)领域带来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可(kě)能(néng)下修;再次，改(gǎi)革和结构调整依然(rán)是(shì)政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都(dōu)有(yǒu)不利(lì)影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施(shī)亦难以改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的趋势，5月(yuè)份(fèn)市(shì)场仍将(jiāng)继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格局。

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