在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才(cái)和净值一(yī)样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方(fāng)达(dá)基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢(yì)价(jià)日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢(yì)价(jià)率已经(jīng)大(dà)幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业(yè)板指继续(xù)受(shòu)到资金的(de)青睐，今年以(yǐ)来创(chuàng)业板ETF净(jìng)买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿元(yuán)，耐克品牌和乔丹品牌是什么关系而(ér)沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看好(hǎo)传媒(méi)、顺周期板(bǎn)块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日经ETF溢价已有所回(huí)落(luò)

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基(jī)金两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波动较(jiào)大。截(jié)至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢(yì)价风险，如果盲目(mù)投资，可能(néng)遭受(shòu)重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看(kàn)，今年两只(zhǐ)ET耐克品牌和乔丹品牌是什么关系F近日走(zǒu)势凶(xiōng)悍，今年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品(pǐn)溢价率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资者的追捧(pěng)热(rè)情在风险提示后有所降温，正在回归理性。

　　而从(cóng)资金(jīn)流向(xiàng)看，由于两只产(chǎn)品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场看，目(mù)前跟踪日经指(zhǐ)数(shù)的产(chǎn)品共有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的(de)产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟踪的指数都是日(rì)经225指数(shù)收(shōu)益率（经(jīng)汇(huì)率调整后），从该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年(nián)也(yě)大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市场高(gāo)居前列。

　　一(yī)位股(gǔ)票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期内(nèi)受到资金(jīn)的净买入，产生了供不应求(qiú)的(de)情况，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二(èr)级(jí)市场价格，让价(jià)格走在指数涨幅的前(qián)面(miàn)，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层(céng)资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的(de)价格超(chāo)出了指数的(de)涨幅，未来会回归到指数正(zhèng)常走势和(hé)涨(zhǎng)跌幅的状态，也就是会逐(zhú)渐(jiàn)消除(chú)溢价。而高溢价(jià)回归(guī)的(de)过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者(zhě)不要盲目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日(rì)本股市表现看，今年年初以来(lái)日本股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大(dà)关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来(lái)的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动：一是(shì)随着美联储加息预期下降和日(rì)央行紧缩预期上升，吸(xī)引国际(jì)资本回流日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续(xù)贬(biǎn)值，东京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现(xiàn)良好；三是今年东京交易所提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这一改(gǎi)革(gé)下，预计部分(fēn)低估值企业(yè)可能采取股票(piào)回购等方式提振(zhèn)股价，截至(zhì)本(běn)周，已有(yǒu)价(jià)值3900万亿日元的股票被宣布回(huí)购；四是(shì)近期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日考(kǎo)察并表示(shì)大举(jǔ)投资日本(běn)股市等，推动市场对日(rì)本股市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短期过快(kuài)上涨带来的投资(zī)风险，并提示投资者(zhě)，海外投资(zī)可(kě)能会涉及相关的汇率(lǜ)风险，对相(xiāng)关市场熟(shú)悉程度不(bù)高等问题，建议(yì)投资者在自己能(néng)力圈内投资，避(bì)免盲目(mù)追高带来的(de)风险。

　　科创(chuàng)50、创(chuàng)业板指(zhǐ)继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除(chú)了关注市场热点(diǎn)ETF外(wài)，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新(xīn)风向。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模(mó)增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日(rì)净申(shēn)购份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交(jiāo)均价(jià)测算(suàn)，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨(zuó)日净流(liú)入都是3.39亿(yì)元，位居行业前(qián)列。另(lìng)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金居(jū)前，都超(chāo)过(guò)了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触(chù)底反弹的(de)医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年以(yǐ)来净流入资金最多的是易方达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流入资金165亿元，位居行业首位(wèi)。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升(shēng)的半(bàn)导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力(lì)的医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随(suí)着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数(shù)的回调，当前估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报显示成分(fēn)股净利润同比增长52.69％，基本面向好趋(qū)势(shì)明显，持(chí)续关(guān)注板块趋势反转机会(huì)。

　　该机构(gòu)分析，在政策层(céng)面，4月底的(de)政治局会(huì)议提(tí)出“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽车发(fā)展优势，加(jiā)快(kuài)推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建设和(hé)配套电网改造。要重视(shì)通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新生态，重(zhòng)视防范风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型的两(liǎng)大动(dòng)能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的(de)创业板持续受益于政策红(hóng)利(lì)，该机(jī)构建(jiàn)议(yì)关注(zhù)创业板50指数(shù)的投资机(jī)会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资(zī)金净流出(chū)方向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外(wài)，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也(yě)分别有(yǒu)超过(guò)1个(gè)亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期(qī)限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体量(liàng)的资金净流出。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越(yuè)卖，整体资(zī)金净流出(chū)位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分(fēn)机构(gòu)仍建议从中长(zhǎng)期角(jiǎo)度，观察各类板块的投(tóu)资机会和行情演绎。

　　中欧基(jī)金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但(dàn)市场展现出更(gèng)多(duō)结(jié)构性机会，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅(fú)居前，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继(jì)续关(guān)注资金合力最(zuì)强的人工智能(néng)与央(yāng)企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒(chǎo)作热度回(huí)落、且经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而(ér)长期(qī)来(lái)看(kàn)，可以积(jī)极关注数字化对生产力的提升，重点关(guān)注计(jì)算(suàn)机、互(hù)联网和传媒等行业。

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